Con el Índice de Miedo y Avaricia en 28, en la zona de "Miedo", se recuperó moderadamente del "Miedo Extremo" de la semana pasada. BTC, tras un retroceso de aproximadamente el 30% desde su máximo, ha comenzado a consolidarse en un rango alto entre $85,000 y $95,000. Al mismo tiempo, ETH continúa superando a BTC, respaldado por importantes entradas de ETF al contado y el fortalecimiento de su estructura técnica, lo que lo posiciona como el principal beneficiario de la rotación actual. La menor liquidez de fin de año, las cambiantes expectativas sobre las tasas macroeconómicas y la aceleración de los cambios regulatorios han creado un entorno definido más por la revalorización estructural y la rotación entre activos que por una tendencia unidireccional.

1. Resumen del mercado

• El BTC retrocedió desde el máximo de esta semana hacia la zona de los $92,000, pero se mantuvo por encima del soporte de los $85,000. Los mercados aceptan cada vez más el rango de $85,000 a $95,000 como la estructura a corto plazo, con una acción del precio caracterizada por una consolidación de alto nivel y una compresión de la volatilidad.
• ETH se mantuvo firme por encima de los $3,100, respaldado por aproximadamente $360 millones en entradas netas a ETFs de ETH al contado durante las últimas dos semanas, que prácticamente triplicaron los $120 millones de BTC. La ruptura por encima del máximo de veinte días de $3,200 refuerza aún más la fortaleza relativa de ETH y su narrativa de rotación.
• El índice de miedo y codicia subió del 25 de “miedo extremo” de la semana pasada y el 23 del mes pasado al 28 actual. El sentimiento sigue siendo defensivo, pero ha comenzado a recuperarse de los niveles extremos, lo que refleja una postura cautelosa de “acumulación selectiva”.
• Aproximadamente 92.000 operadores fueron liquidados en las últimas 24 horas, con un total aproximado de 266 millones de dólares: alrededor de 90 millones de dólares en BTC y alrededor de 85 millones de dólares en ETH. La relación de liquidación entre posiciones largas y cortas, de aproximadamente 1:0,5, indica que las posiciones largas apalancadas continúan experimentando una reducción periódica del riesgo cerca del límite superior del rango.
• La atención macroeconómica se centra en la reunión de diciembre de la Reserva Federal, donde los mercados estiman una probabilidad del 87 % de un recorte de tipos de 25 puntos básicos, junto con la decisión clave del Banco de Japón sobre la dinámica del carry del yen. Además, la aprobación por parte de la CFTC de la negociación de criptomonedas al contado en mercados de futuros regulados, la propuesta de la UE de ampliar la autoridad de la ESMA y la actualización Fusaka de Ethereum conforman un nuevo contexto estructural para el entorno político a medio plazo.

2. Indicadores de sentimiento/emoción del mercado

El Índice de Miedo y Avaricia se sitúa actualmente en 28, en la zona de "Miedo", ligeramente por encima del 26 de ayer y significativamente por encima de los valores de "Miedo Extremo" de la semana pasada y del mes pasado, de 25 y 23. Esta mejora gradual respecto al pesimismo extremo sugiere que el mercado ha completado la fase inicial de rápido desapalancamiento y capitulación emocional, aunque la confianza en una renovada tendencia alcista unilateral sigue siendo insuficiente. Los inversores parecen menos inclinados a vender por pánico, pero se muestran reticentes a reapalancarse, prefiriendo posiciones al contado y de bajo apalancamiento cerca de soportes clave, manteniendo la cautela ante las incertidumbres macroeconómicas y regulatorias.

Fuente: Alternativa

Los datos de liquidación muestran que aproximadamente 266 millones de dólares en liquidaciones durante las últimas 24 horas se concentraron principalmente en BTC y ETH, que juntos representan la mayor parte del mercado. Las liquidaciones largas, de alrededor de 180 millones de dólares, superaron significativamente a las cortas, con aproximadamente 86 millones de dólares, lo que indica que las posiciones largas apalancadas que buscan el rebote continúan enfrentando presión. Los mapas de calor de liquidación de Coinglass muestran que si BTC supera los 96.829 dólares, la presión acumulada de liquidación corta en las principales plataformas alcanzaría aproximadamente los 2.024 millones de dólares, mientras que una caída por debajo de los 87.709 dólares desencadenaría aproximadamente 1.291 millones de dólares en liquidaciones largas. En el caso de ETH, los grupos de liquidación corta en torno a los 3.297 dólares suman aproximadamente 1.496 millones de dólares, mientras que los grupos de liquidación larga por debajo de los 2.988 dólares ascienden a aproximadamente 691 millones de dólares. Esta concentración bilateral de grupos de liquidación fomenta un comportamiento acotado al rango a corto plazo y pruebas repetidas de los límites del apalancamiento en lugar de condiciones de ruptura direccional.

Fuente: Vidrio de monedas

A nivel macro, la escasa liquidez del mercado a finales de año, combinada con la evolución de las expectativas de recortes de tasas, mantiene a las criptomonedas altamente correlacionadas con activos de riesgo más amplios. CME FedWatch indica una probabilidad del 87% de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre, y una probabilidad combinada cercana al 90% de recortes acumulados de entre 25 y 50 puntos básicos para enero, lo que respalda un contexto más acomodaticio para el posicionamiento de riesgo a mediano plazo. Mientras tanto, las instituciones consideran la próxima decisión sobre tasas del Banco de Japón como un determinante clave de los flujos de carry financiados en yenes, que influyen en el apetito por el riesgo global y los costos de capital. El FMI y el BCE han destacado recientemente que las criptomonedas estables denominadas en dólares pueden representar riesgos para la soberanía monetaria y la estabilidad financiera, instando al establecimiento de marcos que impidan que funcionen como moneda de curso legal de facto. Junto con el progreso de EE. UU. en la legislación sobre criptomonedas estables y la aprobación por parte de la CFTC de productos de criptomonedas al contado en plataformas de intercambio reguladas, estos desarrollos describen un entorno a mediano plazo de supervisión más estricta, junto con vías regulatorias más claras.

3. Datos técnicos de BTC y ETH

Mercado de 3,1 BTC

BTC superó brevemente los $94,000 a principios de esta semana antes de retroceder hacia la zona de los $92,000 durante el horario de negociación en EE. UU. Esto refleja tanto la ausencia de nuevos catalizadores macroeconómicos como la típica caída de liquidez y participación institucional de fin de año. El soporte de $85,000 formado a principios de semana se mantiene intacto, con múltiples repeticiones de prueba absorbidas con éxito, estableciendo un mínimo ascendente a corto plazo. Sin un shock macroeconómico importante, es cada vez más probable que BTC se mantenga dentro del rango de $85,000-$95,000 durante las próximas semanas, con una oferta superior impulsada por posiciones largas atrapadas y posiciones cortas defensivas.

Las métricas de futuros muestran una tasa de financiación global de BTC de 8 horas de aproximadamente el 0,0021 %. La mayoría de las plataformas principales se mantienen ligeramente positivas, aunque algunas se han vuelto negativas, lo que indica una estructura de apalancamiento de neutral a ligeramente larga, muy por debajo de los niveles eufóricos típicos de ciclos alcistas anteriores. Los grupos de liquidación en torno a los 96.829 $ al alza y los 87.709 $ a la baja forman límites clave para el posicionamiento a corto plazo, lo que favorece la reversión a la media y la gestión del rango en lugar del apalancamiento impulsado por la ruptura.

3.2 Mercado de ETH

ETH continúa mostrando un perfil estructuralmente superior al de BTC, cotizando actualmente en torno a los 3150-3160 $ ​​y habiendo superado el máximo de veinte días de 3200 $, lo que confirma una ruptura estructural en un marco temporal elevado. Los ETF de ETH al contado han atraído aproximadamente 360 ​​millones de dólares en entradas en las últimas dos semanas, superando con creces los 120 millones de dólares de BTC. Esto indica que el capital institucional y a largo plazo prefiere ETH durante esta fase de ajuste estructural. La activación de la red principal de la actualización Fusaka refuerza el papel de ETH como activo de capa de liquidación al mejorar el rendimiento de los datos y reducir los costes de L2. El NUPL on-chain, en torno a 0,22, sugiere que los tenedores mantienen unas ganancias moderadas sin entrar en territorio eufórico, una estructura consistente con una tendencia alcista a medio plazo en fase inicial.

La tasa de financiación global de 8 horas de ETH se sitúa actualmente cerca del 0,0027 %, ligeramente por encima de la de BTC, lo que demuestra un mayor apetito por el apalancamiento, aunque se mantiene dentro de límites sostenibles. Si BTC logra mantenerse por encima de los 94.000 $ y asegurar un cierre decisivo por encima de los 96.000 $, el consenso del mercado espera que ETH vuelva a probar el máximo de 3.650 $, con el potencial de explorar grupos de liquidez por encima de los 3.900 $ si mejora la percepción del riesgo.

4. Tokens de tendencia

• MOJADO (HumidiFi)

El token $WET, emitido por HumidiFi, se ha convertido recientemente en uno de los activos de liquidez más destacados del ecosistema Solana, impulsado por la narrativa de un "DEX de liquidez activa" basado en una lógica de creación de mercado de nivel institucional. A diferencia de los AMM tradicionales de curva pasiva, HumidiFi utiliza sistemas de cotización on-chain patentados y oráculos de precios predictivos que ajustan dinámicamente el inventario y las cotizaciones según las condiciones del mercado en tiempo real, lo que resulta en spreads más ajustados y un menor deslizamiento para el capital equivalente. Desde su lanzamiento en junio de 2025, HumidiFi ha registrado varios días con un volumen de negociación superior a los mil millones de dólares y ahora representa más del 30% de la actividad spot de Solana, cada vez más reconocida como la plataforma de liquidez para los operadores profesionales on-chain. El token $WET se distribuye a través del mecanismo de formación de tokens descentralizado de Jupiter, asignando acciones a los participantes de Wetlist, los stakers de JUP y los compradores públicos. Con las recompensas por staking y los reembolsos de comisiones previstos tras el TGE, $WET funciona más como una credencial de utilidad para el motor de liquidez que como un instrumento especulativo a corto plazo. La volatilidad y la redistribución de precios a corto plazo son inevitables, pero la pregunta a largo plazo sigue siendo si HumidiFi puede atraer de forma sostenible a creadores de mercado sofisticados y al enrutamiento de agregadores como determinantes clave del valor y la durabilidad de la narrativa.

• COTI (COTI)

COTI, una plataforma de infraestructura fintech de nivel empresarial, originalmente enfocada en pagos y emisión de moneda digital, impulsada por un consenso Trustchain multi-DAG basado en aprendizaje automático, optimizado para transacciones de alto rendimiento y bajo costo. Recientemente, ha ganado renovada atención gracias a su solución de capa de privacidad, reconocida por la comunidad Ethereum. Un hilo sobre privacidad respaldado por Ethereum destacó a COTI como uno de los protocolos clave que permite la "privacidad programable" mediante circuitos ilegibles. Esto es crucial para casos de uso empresariales que requieren confidencialidad de modelos de precios, datos de clientes y términos contractuales. Las transferencias privadas puras son insuficientes para la adopción a escala empresarial; en cambio, la capacidad de ejecutar flujos de trabajo financieros complejos en cadena, manteniendo al mismo tiempo el secreto comercial, es decisiva. Con la capa de privacidad de COTI ya implementada en escenarios reales, su narrativa se alinea más con la infraestructura y los servicios empresariales que con los pagos simples. Si Ethereum avanza significativamente en materia de privacidad y adopción empresarial en 2026, COTI se beneficiará, aunque la competencia de los marcos de privacidad modulares y basados ​​en ZK se intensificará, lo que hará que su equilibrio entre tecnología, cumplimiento y desarrollo del ecosistema sea central para sostener el posicionamiento futuro.

• LDO (Lectura)

El reciente lanzamiento de stRATEGY Vault por parte de Lido refuerza aún más su presencia estratégica en el staking líquido de ETH y la agregación de rendimiento DeFi, añadiendo una nueva dimensión a la narrativa de LDO. stRATEGY Vault permite a los usuarios depositar ETH, WETH o wstETH en un solo paso y recibir strETH, lo que representa una exposición diversificada a las estrategias DeFi asignadas a través del sistema Mellow Core Vault, incluyendo Aave, Ethena y Uniswap, para un reequilibrio dinámico basado en las condiciones del mercado. Este modelo de "exposición multiestrategia con un solo depósito" reduce la barrera para participar en estrategias DeFi complejas, al tiempo que eleva stETH de un instrumento de rendimiento de staking a un activo de gestión de la curva de rendimiento más amplia. Para incentivar la adopción temprana, los titulares de strETH ganan Puntos Mellow según su tamaño y duración, con una acumulación triple en las primeras cuatro semanas. Las comisiones incluyen una comisión de gestión anual del 1% y una comisión de rendimiento del 10% incorporada directamente en el precio de strETH. Para los titulares de LDO, la Bóveda refuerza el rol de stETH como "activo de alto rendimiento" para Ethereum, lo que indirectamente promueve un mayor TVL y efectos de red. Sin embargo, esto también expone a Lido a un mayor escrutinio en cuanto a la gestión de riesgos, la descentralización del validador y la supervisión regulatoria. Estos factores influirán significativamente en el perfil de valoración de LDO.

5. Desbloqueos de tokens de hoy

• $ENA: Desbloqueo de 171,88 millones de tokens, con un 2,32 % del suministro circulante como el mayor desbloqueo hoy.
• $XION: Desbloqueo de 43,16 millones de tokens, con el 97,90% del suministro circulante.
  
   

6. Conclusión

En general, el mercado de criptomonedas refleja actualmente una estructura de sentimiento que se recupera del miedo extremo, pero aún no es optimista. Esto se refleja en la consolidación de BTC dentro del rango de $85,000–$95,000 y el rendimiento estructural superior de ETH. Los mapas de calor de liquidación muestran importantes grupos de liquidación a ambos lados del rango, lo que sugiere que es más probable que la acción del precio oscile dentro de ciertos límites. Es mejor esperar el tiempo, en lugar de la dirección, para restablecer el apalancamiento o iniciar cascadas impulsadas por rupturas. Las tasas de financiación y el interés abierto se mantienen dentro de rangos saludables, lo que indica que el apalancamiento ha reingresado al mercado sin acercarse a condiciones de sobrecalentamiento. Los flujos de ETF al contado refuerzan aún más la preferencia institucional por ETH como beneficiario de las mejoras en la capa de liquidación y la emergente infraestructura de rendimiento DeFi.

Los factores macroeconómicos, como las trayectorias de tipos de interés de la Reserva Federal y el Banco de Japón, junto con la aceleración de los marcos regulatorios para las monedas estables y la tokenización, están a punto de redefinir el papel de las criptomonedas en los mercados globales de capitales a largo plazo. En este contexto, una estrategia basada en la asignación selectiva dentro del reequilibrio estructural parece la más adecuada. Es fundamental vigilar el rango de BTC y los límites de liquidación, aprovechar la fortaleza relativa de ETH y los temas específicos de DeFi/infraestructura, y mantener un apalancamiento disciplinado y una gestión del riesgo en un entorno de baja liquidez, anticipando las posibles tendencias a medio plazo hasta 2026.

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