Temas candentes de FameEX | Bitcoin y las altcoins tienen un rendimiento inferior al del oro y las acciones

Una nueva investigación de la plataforma de análisis en cadena CryptoQuant ofrece información sobre por qué Bitcoin Las altcoins han tenido un rendimiento inferior recientemente, debido a cuatro factores clave: los recortes de tasas de la Reserva Federal, las reservas de stablecoins, los operadores apalancados y los patrones históricos del mercado. A pesar del estancamiento de Bitcoin, tanto el oro como las bolsas estadounidenses siguen alcanzando máximos históricos, lo que plantea dudas sobre el lugar de las criptomonedas en el mercado de activos convencional.

XWIN Research Japan, colaborador de CryptoQuant, sugiere que la dinámica actual del mercado simplemente sigue las tendencias históricas. Argumenta que, durante las primeras etapas de los recortes de tipos, el capital institucional suele fluir hacia activos de alta liquidez como la renta variable y el oro, y que las criptomonedas, especialmente las altcoins, solo se benefician cuando aumenta el apetito por el riesgo. Esto significa que Bitcoin y las altcoins se están quedando atrás de los mercados en general, a la espera de que la liquidez se filtre hacia activos más riesgosos.

XWIN compara el comportamiento actual del mercado de Bitcoin y Ethereum con condiciones similares del año anterior. Observan un patrón claro: tras el recorte inicial de tipos de la Fed, se produjo un repunte anticipado, seguido de una corrección, ya que la liquidez no se trasladó completamente a las criptomonedas. Sin embargo, una vez que los activos tradicionales se enfriaron, tanto Bitcoin como Ethereum obtuvieron mejores resultados. Se espera que este patrón se repita en 2024, con las criptomonedas recuperando terreno tras la estabilización de los mercados en general.

Otro factor que influye en el retraso del crecimiento de Bitcoin y las altcoins son las reservas de stablecoins. El suministro total de stablecoins alcanzó un récord de 308 000 millones de dólares este mes. Sin embargo, son más las stablecoins que salen de las plataformas de intercambio que las que entran, lo que sugiere que los operadores están adoptando una postura de aversión al riesgo o de toma de ganancias. Esto indica que la liquidez se está almacenando fuera de las plataformas de intercambio o se está utilizando en mercados privados en lugar de invertirse activamente en la compra de Bitcoin o Ethereum.

Finalmente, CryptoQuant señala que los operadores en plataformas de derivados están favoreciendo estrategias de cobertura y apalancamiento, una respuesta típica a las condiciones laterales del mercado. Este comportamiento retrasa aún más la acumulación en el sector cripto. XWIN concluye que es probable que la tendencia histórica de Bitcoin de quedarse rezagado respecto a las acciones antes de experimentar un repunte se repita, con BTC ganando históricamente un 12 % en 30 días y un 35 % en 90 días tras alcanzar máximos históricos de las acciones.

En conclusión, si bien persisten desafíos a corto plazo como el ajuste cuantitativo (QT), la absorción de liquidez del Tesoro y el vencimiento de opciones, la configuración estructural favorece un repunte de las criptomonedas una vez que los ciclos de liquidez se recuperen. El vencimiento de opciones por valor de 22.600 millones de dólares este viernes podría ser un evento crucial, con el potencial de impactar los precios a corto plazo.

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