Una perspectiva clara del mercado de criptomonedas que cubre las tendencias de BTC y ETH, los flujos institucionales, los cambios de sentimiento y el análisis del sector para evaluar la estructura del mercado actual.

1. Resumen del mercado

• BTC se está estabilizando cerca de los $88K y ETH alrededor de los $2,900–2,950, mientras el mercado intenta construir un piso después de una de las caídas más rápidas desde fines de 2022.
• El índice Crypto Fear & Greed se sitúa en 20 (miedo extremo), apenas por encima de los mínimos de la semana pasada, lo que indica un entorno profundamente reacio al riesgo pero potencialmente contrario.
• El posicionamiento de derivados sigue siendo frágil mientras que las liquidaciones totales de 24 horas son de aproximadamente $365 millones, con posiciones cortas (~$256 millones) superando a las largas (~$110 millones), mientras que el interés abierto de ETH ha aumentado un 6,26% a aproximadamente $35,6 mil millones.
  
   
• Los productos de inversión en criptomonedas al contado han visto salidas de alrededor de 4.900 millones de dólares en cuatro semanas, pero las entradas de 258 millones de dólares a finales de la semana y la renovada compra de ETF al contado de BTC apuntan a una pesca de fondo temprana por parte de las instituciones.
• Los mercados macroeconómicos se preparan para un contexto político más favorable. Los mercados de predicciones estiman ahora una probabilidad de alrededor del 81 % de un recorte de 25 puntos básicos por parte de la Fed en diciembre, con una probabilidad de tan solo alrededor del 18 % de que no haya cambios.
  
   

2. Indicadores de sentimiento/emoción del mercado

La estructura del mercado actual se define por un choque entre el miedo extremo en los indicadores de sentimiento y la evidencia contundente de compradores entrando en la zona de precios de BTC de $80,000 a $85,000. El Índice de Miedo y Avaricia, con un valor de 20, captura la abrupta transición de la euforia al pánico, evocando episodios de estrés previos como la crisis de la COVID-19 y el colapso de FTX. Sin embargo, los datos on-chain y de derivados muestran que las ventas forzadas se han absorbido con mayor rapidez esta vez.

Fuente: Alternativa

Con aproximadamente $365 millones en liquidaciones en las últimas 24 horas, sesgadas hacia posiciones cortas, y modelos como el marco de capitulación-volumen que sugieren que grupos previos de tres velas rojas semanales consecutivas de alto volumen marcaron con frecuencia mínimos del ciclo, un grupo creciente de analistas ahora considera los $80,000 como un mínimo probabilístico en lugar de un máximo de mitad de ciclo. Si bien los datos de flujo de fondos confirman que esta ya es la tercera mayor salida de fondos registrada, solo superada por la liquidación de aranceles de marzo y el desplome de 2018. Esto crea un escenario estructuralmente interesante: el posicionamiento es más ligero, la psicología es pesimista, los inversores en ETF están cerca de la base de costo, pero la liquidez macroeconómica. A esto contribuyen las expectativas de flexibilización de la Fed y las compras institucionales selectivas que están reconstruyendo lentamente un piso bajo el mercado.

Fuente: Vidrio de monedas

3. Eventos clave del día

• Los productos de inversión en criptomonedas extendieron su racha de salidas de cuatro semanas a USD 4.900 millones, pero USD 258 millones de entradas a fines de la semana y la renovada demanda de ETF de BTC indican una estabilización tentativa en el sentimiento institucional.
• Los principales analistas de ETF señalan que se espera que dentro de seis días se lancen cinco nuevos ETF de criptomonedas al contado (incluidos productos que rastrean XRP, DOGE y LINK), lo que agregará profundidad y amplitud a la exposición a las criptomonedas cotizadas.
• La FSA de Japón avanza hacia la exigencia de reservas de pasivos en los exchanges para cubrir ataques informáticos, mientras que el BCE advierte que grandes corridas de stablecoins podrían extenderse al mercado de bonos del Tesoro estadounidense de 25 billones de dólares, lo que refuerza el impulso para una supervisión más estricta.
• Hay un 81% de probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal el 10 de diciembre, eclipsando la publicación del IPP de EE. UU. de hoy y manteniendo la volatilidad del dólar y las tasas firmemente en el foco.
• En altcoins, la venta pública con gran exceso de suscripción de Monad, la acumulación de 13,8 millones de AVAX por parte de AVAX One y la continua compra de AAVE por parte de Multicoin subrayan que los fondos y tesorerías estratégicos están utilizando la corrección para escalar la exposición a los ecosistemas elegidos.

3.1 Perspectivas institucionales

El historial institucional continúa mostrando señales mixtas, pero progresivamente menos bajistas. Por un lado, Citi destaca que las salidas de ETF de casi $4 mil millones desde principios de octubre han empujado a BTC hacia el costo promedio de los tenedores de ETF y más cerca del escenario bajista de fin de año de $82,000 del banco. Esto coincide con los datos de flujo que muestran la tercera mayor secuencia de salida registrada en ETPs de criptomonedas. En una sesión reciente, se registraron más de $238 millones de entradas netas en ETFs spot de BTC, y la combinación de productos está evolucionando a medida que los ETFs spot de XRP, DOGE y LINK se preparan para cotizar, lo que podría desbloquear nuevos canales de demanda más allá de BTC y ETH. En la cadena de bloques, seguimos observando cambios de posicionamiento impulsados ​​por las ballenas. Una dirección transfirió 470 BTC (≈$40 millones) a un administrador de activos asociado con productos de BTC, mientras que otra billetera recién creada desplegó $5.35 millones en garantía para abrir una posición corta en BTC con apalancamiento de 20X por un valor aproximado de $43.5 millones en una importante plataforma de derivados. Esto demuestra que los bajistas con alta convicción siguen dispuestos a expresar opiniones direccionales incluso en el soporte. Esto presenta un panorama de instituciones cautelosas en el nivel de referencia, pero aún dispuestas a financiar infraestructura, L1 y empresas DeFi de gran envergadura.

3.2 Actualizaciones del ecosistema/protocolo

En cuanto al ecosistema, el capital continúa fluyendo hacia la infraestructura central y las primitivas vinculadas a RWA, incluso con precios generales en dificultades. El próximo lanzamiento de la red principal de Monad y la finalización de su venta pública de tokens por valor de 269 millones de dólares, que superó la oferta en un 144% con más de 850 000 participantes, subrayan la persistente demanda de L1 de alto rendimiento compatibles con EVM, aunque con valoraciones más moderadas que en ciclos anteriores de "supercadenas". Al mismo tiempo, la actualización R25 de Sui introdujo los tokens rcUSD y rcUSDp, respaldados por RWA y con rendimiento, lo que añade otro dato a la tendencia.en cadenaBonos del Tesoro respaldados por activos reales diversificados, un diseño que podría resultar atractivo para los usuarios de DeFi más conservadores. En el ámbito del crédito DeFi, la disputa legal entre Core Foundation y Maple sobre el producto syrupBTC ha dado lugar a una inusual orden judicial en las Islas Caimán, lo que pone de relieve la fricción entre los acuerdos legales tradicionales y los protocolos "descentralizados". El resultado determinará cómo se estructurarán las futuras asociaciones exclusivas y la propiedad intelectual en DeFi.

3.3 Desarrollos macroeconómicos y tecnológicos

Los desarrollos macroeconómicos y regulatorios están cada vez más vinculados a la estabilidad de las criptomonedas. En el ámbito monetario, se espera ampliamente que la reunión de diciembre de la Reserva Federal (Fed) reduzca los tipos de interés en 25 puntos básicos, con una probabilidad cercana al 81% de una flexibilización frente al 18% de una mantención, incluso cuando datos clave como el PCE se reprograman, lo que deja a los inversores con menos claridad sobre la decisión. Paralelamente, la última revisión de estabilidad financiera del BCE señala a las stablecoins como un posible canal de transmisión de tensiones hacia el mercado de bonos del Tesoro estadounidense, que asciende a 25 billones de dólares, dada la magnitud de las tenencias de letras del Tesoro y bonos de los principales emisores. El informe argumenta que una corrida desordenada de las principales stablecoins podría forzar liquidaciones rápidas de reservas, lo que podría amplificar la volatilidad en la deuda soberana y los mercados monetarios. En Asia, se informa que la FSA de Japón está adoptando medidas para exigir a las plataformas de intercambio que mantengan reservas de pasivos para cubrir ataques informáticos y fallos operativos, a la vez que revisa las normas que podrían permitir a los bancos mantener criptoactivos, en consonancia con el impulso del país hacia una infraestructura de activos digitales regulada y alineada con la banca. En el frente de la ciberseguridad, la violación de SitusAMC provocó el comentario del cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, de que "la privacidad no es una característica, sino una práctica de higiene", lo que refuerza la idea de que las arquitecturas que preservan la privacidad se considerarán cada vez más como requisitos básicos para los sistemas financieros, ya sean centralizados oen cadena.

4. Datos técnicos de BTC y ETH

Mercado de 4,1 BTC

Bitcoin intenta consolidarse por encima de los $88,000 tras la caída de la semana pasada hasta cerca de los $80,600, un nivel que varios analistas consideran el suelo del ciclo. La estructura actual es un clásico tira y afloja entre los compradores de caídas impulsados ​​por la macroeconomía y una demanda estructuralmente menor de ETF. A la baja, las bandas de liquidación muestran que una ruptura por debajo de los $83,500 podría generar aproximadamente $2,23 mil millones en liquidaciones largas en las principales plataformas, mientras que una superación de los $92,200 pondría en riesgo la contracción de aproximadamente $1,18 mil millones en posiciones cortas. En el nivel de tendencia, BTC cotiza por debajo de su EMA de 20 días, cerca de los $94,600, y el análisis técnico de varias mesas sugiere que un rechazo brusco en esa resistencia dinámica mantendría la puerta abierta a una nueva prueba más profunda del área de $73,000-$75,000, donde se espera que las ofertas al contado sean más elevadas.

4.2 Mercado de ETH

ETH está experimentando un repunte más convincente que BTC, cotizando en torno a los 2900-2950 $, con un alza de casi el 5 % en el día, pero aún por debajo de la banda de resistencia clave de 3150-3350 $, destacada por análisis técnicos recientes. El panorama de los derivados es notablemente diferente al de BTC. El interés abierto en futuros de ETH ha aumentado un 6,26 % en las últimas 24 horas, alcanzando aproximadamente los 35 600 millones de dólares, lo que indica que los operadores están reaprovechando el movimiento, con una parte sustancial de ese interés abierto concentrado en un puñado de importantes CEX. Al mismo tiempo,en cadenaLos datos de principios de este mes mostraron que los grandes bonos del Tesoro y fondos de ETH subieron agresivamente por debajo de los 2700 $, lo que refuerza la idea de un piso bajo, impulsado por las empresas y los fondos, para este activo. Por el lado positivo, un cierre diario limpio por encima de los 3350 $ probablemente obligaría a los cortos a cubrir, con flujos impulsados ​​por el mercado al contado y la reactivación de los ETFs que podrían empujar a ETH de vuelta a un rango más alto. Por ahora, el mercado considera a ETH como una beta más alta en relación con la dirección de BTC, con una mayor sensibilidad tanto al sentimiento de riesgo de la renta variable como a los desarrollos en torno a L2 y las narrativas de staking.

5. Tendencias de altcoins y rotaciones sectoriales

El rendimiento de las altcoins continúa divergiendo marcadamente según la narrativa, incluso mientras el conjunto de criptomonedas permanece bajo presión. Por un lado, Solana ha rebotado alrededor de un 14% desde su mínimo reciente de $121.50, pero las métricas de los derivados siguen siendo frágiles: la financiación en perpetuos se ha vuelto negativa, la base de futuros a 2 meses se ha comprimido hacia el 0% y el interés abierto ha caído alrededor de un 27% en 30 días, lo que indica una menor convicción en apalancamiento en posiciones largas en SOL. Los productos de XRP atrajeron casi $90 millones en entradas, incluso cuando los fondos más amplios experimentaron salidas, mientras que los ETP de SOL sufrieron alrededor de $156 millones en reembolsos, probablemente reflejando un cambio en los presupuestos de riesgo institucional hacia activos con catalizadores inmediatos de ETF como XRP, DOGE y LINK. Más allá de las principales criptomonedas, AVAX se beneficia de la agresiva acumulación de tesorería de AVAX One, AAVE del continuo apilamiento institucional, y las estrategias Bitcoin-DeFi como Stacks están ganando terreno como vías creíbles para implementar monedas estables y programabilidad contra la garantía nativa de BTC.

6. Tokens de tendencia

• KO (Amigos de Kyuzo)

$KO se beneficia de una potente combinación de propiedad intelectual, juegos sociales e IA en un momento en que el mercado busca activamente narrativas de consumo innovadoras que vayan más allá del mero apalancamiento. Kyuzo's Friends es un juego social Web3 basado en IA que incorpora la conocida propiedad intelectual DNAxCAT a un entorno interactivo donde los usuarios pueden explorar mapas, construir y mejorar estructuras, y participar en partidas cooperativas y competitivas con amigos. Fundamentalmente, el proyecto cuenta con licencia oficial e está integrado con el ecosistema Sui y el portal de aplicaciones descentralizadas de LINE, lo que le da acceso a una base de usuarios mayoritaria existente en lugar de depender únicamente de la demanda de criptomonedas nativas. El equipo anunció recientemente una ronda de financiación de 11 millones de dólares liderada por una combinación de fondos Web3 y socios estratégicos, junto con campañas de listado principal y airdrop en una importante plataforma "alfa" de CEX, que están impulsando tanto la liquidez como la comunidad.

• SBTC (Pilas)

La narrativa de Stacks se está acelerando a medida que la nueva infraestructura xReserve de Circle selecciona el ecosistema Stacks como su primer piloto de Capa 2 de Bitcoin, lo que permite el lanzamiento de una stablecoin respaldada por USDC para Bitcoin DeFi. A través de xReserve, Stacks puede emitir stablecoins con interoperabilidad 1:1 con USDC nativo, aprovechando la liquidez multicadena de Circle y heredando la firmeza de liquidación de Bitcoin mediante el diseño de Prueba de Transferencia (PoT) de Stacks. Esta combinación posiciona al ecosistema como un centro fiable para los mercados de capitales denominados en Bitcoin, desde préstamos y DEX hasta productos de rendimiento. A medida que avanza el trabajo de integración hacia finales de año, los operadores ven cada vez más los activos relacionados con Stacks como inversiones apalancadas sobre la prima monetaria de Bitcoin y el rendimiento DeFi, especialmente atractivas en un entorno donde los inversores buscan maneras de mantener la exposición a BTC.en cadenamientras sigue accediendo a la liquidez y al crédito de las monedas estables.

• CC (Moneda de Cantón)

Canton Coin es la base de la Red Canton, diseñada expresamente como una cadena de bloques pública de nivel institucional con privacidad configurable y un enfoque en la tokenización de activos reales en todas sus clases. A diferencia de las cadenas puramente sin permisos que priorizan la apertura por encima de todo, Canton enfatiza controles de privacidad detallados, la exigibilidad legal y la interoperabilidad entre sistemas financieros previamente aislados; características importantes para bancos, corredores y gestores de activos que deben adaptarse a estrictos regímenes regulatorios y de protección de datos. El marco "Cantonomics", publicado recientemente, describe cómo Canton Coin respaldará la gobernanza descentralizada, incentivará la participación de validadores y facilitará la liquidación entre aplicaciones en un entorno donde las grandes instituciones pueden mover de forma segura valores, fondos y garantías tokenizados. Con importantes instituciones financieras ya participando en las primeras implementaciones, CC se perfila como un proxy líquido para el tema de la tokenización institucional, uno que se encuentra en la intersección de los balances de TradFi yen cadenaRieles de liquidación. En un mercado donde los reguladores se muestran cada vez más proclives a la estabilidad y la privacidad, el posicionamiento de Canton como una columna vertebral de RWA que cumple con las normas y respeta la privacidad podría convertirse en un diferenciador clave.

7. Desbloqueos de tokens de hoy

• Zircuit (ZRC): desbloqueo de 128,25 millones de ZRC (1,20 millones de dólares) con el 5,851 % del suministro circulante, lo que eleva el suministro total desbloqueado a aproximadamente el 25,89 %.

8. Conclusión

La estructura actual del mercado se define por una mezcla paradójica de miedo y resiliencia. Los indicadores de sentimiento y los datos de flujo de fondos confirman que la caída de octubre a noviembre ha socavado la confianza, mientras que los reembolsos de ETF se encuentran entre los peores de la historia, y la incertidumbre macroeconómica se mantiene elevada. Sin embargo, la acción del precio y el comportamiento en cadena sugieren que los vendedores forzados han absorbido en gran medida alrededor de $80,000 en BTC, mientras que ETH está reconstruyendo silenciosamente una base cercana a los $3,000 con el aumento del interés en derivados. Los titulares regulatorios, desde las reservas de pasivos de Japón hasta las advertencias del BCE sobre las monedas estables, muestran que los activos digitales ahora son sistémicamente relevantes, lo que provoca una supervisión más estricta en lugar de prohibiciones directas. Al mismo tiempo, el capital continúa financiando infraestructura (Stacks, Canton), L1 de próxima generación (Monad) y primitivas vinculadas a RWA (rcUSD en Sui, bonos del Tesoro de AVAX, crédito AAVE), lo que indica que los constructores y los bonos del Tesoro a largo plazo están utilizando la volatilidad para profundizar su presencia. Para los traders, respeten el riesgo bajista que implican los frágiles flujos macroeconómicos y de ETF, al tiempo que reconocen que el miedo extremo, el posicionamiento reducido y la continua acumulación institucional y corporativa se asocian históricamente con zonas de acumulación de alta convicción en lugar de con picos de ciclos.

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