Mientras el Índice de Miedo y Avaricia volvía a caer a 24, volviendo al Miedo Extremo, el BTC continuó fluctuando en torno a los $87,000 tras una caída de aproximadamente el 30% desde su máximo. Se ha observado una clara divergencia entre los activos refugio y los de riesgo: la renta variable estadounidense y los metales preciosos rebotaron ante el fortalecimiento de las expectativas de recortes de tipos, mientras que el mercado de criptomonedas se mantuvo en una fase de desapalancamiento y recuperación de la confianza. Los flujos de ETF y las estructuras de opciones indican que, si bien las instituciones han comenzado a comprar en las caídas, siguen siendo muy sensibles a los riesgos bajistas a corto plazo. El mercado en general se asemeja a un reequilibrio estructural prolongado más que al inicio de una nueva tendencia alcista.

1. Resumen del mercado

• BTC ha caído aproximadamente un 36% desde su máximo histórico y actualmente oscila entre $86,000 y $88,000. La base anualizada de futuros se mantiene cerca del 4%, por debajo de la zona neutral del 5% al ​​10%, lo que indica un bajo interés en posiciones largas apalancadas.
• ETH ha perdido repetidamente el nivel de $3,000, intentando defenderse cerca de los $2,900. Tras caer más del 20% en los últimos 30 días, ETH aún no muestra señales de sobrecalentamiento, ya que los rendimientos de las stablecoins se mantienen cerca del 3.9% - 4.5%, y las señales técnicas sugieren una posible nueva prueba de la resistencia de $3,200.
• El Índice de Miedo y Avaricia bajó hoy a 24, pasando del "Miedo" de ayer a "Miedo Extremo". Junto con aproximadamente 217 millones de dólares en liquidaciones durante la última hora, dominadas por pérdidas de posiciones largas, los datos reflejan un continuo desapalancamiento forzado en las posiciones apalancadas a largo plazo.
• En el ámbito macroeconómico, la probabilidad de un recorte de tipos de 25 puntos básicos en diciembre ha aumentado a cerca del 87 %. En general, los mercados esperan que la reunión del FOMC de diciembre marque un punto de inflexión clave en la política monetaria, presionando al dólar y apoyando al oro, la plata y los activos de crecimiento.
• Están resurgiendo diversas narrativas de riesgo, como la contundente respuesta de Tether al FUD relacionado con las calificaciones, las expectativas de un ETF spot de Chainlink, el lanzamiento oficial de Cocoon, una red de computación de IA descentralizada dentro del ecosistema TON, y el renovado enfoque institucional en RWA y proyectos de infraestructura alineados con la normativa, como Rayls. Estos acontecimientos podrían sentar las bases para una posterior rotación de capital.

2. Indicadores de sentimiento/emoción del mercado

El sentimiento del mercado se precipitó hoy a un estado de Miedo Extremo, con el Índice de Miedo y Avaricia cayendo de nuevo de 28 a 24. Esto refleja una rápida contracción del apetito por el riesgo tras caídas consecutivas del mercado. Desde una perspectiva de finanzas conductuales, estas lecturas suelen ocurrir cuando la depuración del apalancamiento aún está incompleta, los inversores pierden convicción en la dirección a corto plazo y los proveedores de liquidez reducen deliberadamente su exposición. Este entorno indica que el sentimiento ha entrado en una fase caracterizada por una persistente búsqueda de fondo y reacciones moderadas a los catalizadores positivos, impulsadas conjuntamente por la presión de los precios, la incertidumbre macroeconómica y un debilitamiento de la estructura técnica, en lugar de una clara fase de reversión o la etapa final de capitulación.

Fuente: Alternativa

Durante las últimas 24 horas, las liquidaciones fueron particularmente notables, totalizando $537 millones, con liquidaciones de posiciones largas predominantemente altas, con $472 millones. Las liquidaciones de posiciones cortas ascendieron a tan solo $65 millones, lo que pone de manifiesto una marcada dinámica de liquidación de posiciones largas. BTC registró $154 millones en liquidaciones diarias, ETH registró $139 millones, y activos medianos y grandes como MON, XRP y SOL también registraron volúmenes de liquidación significativos. Esta intensa oleada de posiciones largas se produjo cuando los precios no lograron recuperar niveles críticos como los $90,000 de BTC y los $3,000 de ETH, lo que generó una expansión sincronizada tanto del miedo como de la magnitud de las liquidaciones.

Fuente: Vidrio de monedas

A nivel macro, el principal impulsor de esta semana sigue siendo el rápido cambio en las expectativas de política monetaria de la Reserva Federal. La probabilidad de un recorte de tipos de 25 puntos básicos en diciembre ha ascendido a aproximadamente el 87%, lo que presiona al dólar y a los rendimientos reales, y respalda la liquidez del oro, la plata y las acciones estadounidenses. Sin embargo, las criptomonedas no han repuntado en paralelo, lo que refleja la persistente sensibilidad al apalancamiento previo, el estancamiento de las entradas de ETF y la presión estructural del lado vendedor. Mientras tanto, acontecimientos como el esperado ETF spot de Chainlink, el lanzamiento de la red de computación descentralizada de IA Cocoon de TON y la respuesta de Tether respecto a la calidad de las reservas dominaron los titulares de hoy en cadena y a nivel de proyecto. Si bien estos catalizadores no se han traducido inmediatamente en un impulso de precios, refuerzan las bases para una posible rotación narrativa de cara a fin de año y principios del próximo, proporcionando resiliencia estructural a medio plazo incluso bajo el miedo y el estrés de liquidación prevalecientes.

3. Datos técnicos de BTC y ETH

Mercado de 3,1 BTC

Tras varias semanas de caídas, BTC se mantiene en gran medida dentro del rango de $86,000–$88,000 y aún no ha recuperado el umbral psicológico de $90,000 ni la zona de alta liquidez por encima de $93,000. Técnicamente, el mercado se mantiene en una fase de consolidación posterior a la tendencia bajista. En cuanto a los derivados, los principales contratos de futuros mensuales muestran una base anualizada de aproximadamente el 4%, una fuerte caída respecto a los máximos anteriores y más acorde con una postura conservadora-neutral que con las primas típicas de un mercado alcista. Esto refleja la reticencia de los operadores profesionales a añadir exposición a largo plazo apalancada.

En cuanto a los flujos al contado y de ETF, los ETF de BTC al contado pusieron fin a una racha de cuatro semanas de salidas sostenidas tras el período de Acción de Gracias, registrando aproximadamente $70 millones en entradas netas moderadas esta semana. Esto indica más una desaceleración de la presión vendedora que una recuperación total del apetito por el riesgo. Los indicadores on-chain, incluyendo las métricas de minería y seguridad de la red, se mantienen elevados, lo que sugiere que no hay deterioro estructural a pesar de la debilidad del precio. En general, mientras BTC se mantenga en el rango de soporte a corto plazo de $85,000-$86,000, es más probable que el mercado experimente una consolidación temporal bajo un miedo extremo y una mejora gradual de la liquidez macroeconómica. La clave a corto plazo reside en si BTC puede recuperarse y estabilizarse por encima de $90,000, revirtiendo así la tendencia bajista actual en los precios de opciones y el posicionamiento de ETF.

3.2 Mercado de ETH

ETH ha tenido un rendimiento inferior al de BTC durante esta caída, cayendo alrededor de un 21% en los últimos 30 días y perdiendo repetidamente el nivel de $3,000 antes de intentar estabilizarse cerca de $2,900. La estructura semanal de ETH y BTC se acerca a su primer giro alcista potencial desde 2020, lo que sugiere una mejora en la fortaleza relativa a medio plazo. Los rendimientos de las stablecoins en los principales mercados de préstamos se mantienen bajos, entre el 3.9% y el 4.5%, muy por debajo de los niveles históricamente asociados con el sobrecalentamiento del mercado, lo que indica la ausencia de apalancamiento excesivo o FOMO (miedo a perderse algo) y permite una recuperación estructural en activos de beta alta como ETH.

Tras tres semanas consecutivas de grandes salidas netas por un total aproximado de 1.740 millones de dólares, los ETF de ETH al contado registraron finalmente una entrada neta de aproximadamente 312,6 millones de dólares esta semana, lo que marca un posible pico en las ventas institucionales y el retorno de la asignación selectiva a largo plazo. Técnicamente, 3.200 dólares sigue siendo el nivel de resistencia clave. Una nueva prueba y una ruptura, respaldadas por los flujos de ETF y la mejora del apetito por el riesgo macroeconómico, indicarían que la fase correctiva desde octubre está pasando de un declive direccional a una reparación estructural. Por lo tanto, ETH parece encontrarse en un período de corrección del desajuste de la narrativa de valoración, con bajos rendimientos de las stablecoins, la recuperación de las entradas de ETF y la menor correlación con BTC, lo que respalda el potencial de un rebote a medio plazo, suponiendo que las expectativas de recorte de tipos de diciembre no experimenten una revalorización disruptiva.

4. Tokens de tendencia

• REVA (Revelar)

$REVA ha captado la atención del mercado gracias a la narrativa subyacente de la red universal de pagos entre pares de Reveel. La app de Reveel permite transferencias P2P multimonedero, multicadena y multistablecoin, utilizando herramientas de identidad como Pay(ID) para abstraer la complejidad de la blockchain de los usuarios finales. En el entorno actual de miedo extremo y desapalancamiento generalizado, una infraestructura capaz de soportar pagos fluidos entre cadenas y entre monedas para particulares, empresas y futuros agentes de IA ofrece un potencial narrativo a medio plazo y una verdadera opción de utilidad. El lanzamiento del verificador de elegibilidad para airdrops iniciales incrementó considerablemente la participación de los primeros usuarios, impulsando la actividad comercial y la volatilidad a corto plazo. Sin embargo, con el tiempo, si Reveel alcanza una participación significativa en los pagos multicadena con stablecoins, la valoración de $REVA pasará de la especulación basada en airdrops a métricas como la escala de la red y la captura de comisiones, características que suelen ofrecer un rendimiento de beta alta durante las recuperaciones de liquidez macroeconómica.

• Síndrome de piernas inquietas (Rayls)

Dentro del ecosistema blockchain de Rayls, la propuesta de valor principal reside en proporcionar a las instituciones una capa base interoperable, alineada con las regulaciones y que preserva la privacidad, que combina subredes de banca privada con un entorno de cadena pública. Los bancos pueden implementar nodos de Rayls localmente para transacciones privadas y luego conectarse a la cadena pública para la emisión regulada de activos y su distribución global. Informes recientes sobre la inversión de Tether en el desarrollador principal de Rayls han vuelto a centrar la atención en la narrativa del emisor de stablecoins y la infraestructura de cadena conforme. En el contexto de la creciente demanda de tokenización de RWA, canales de pago de CBDC y liquidación transfronteriza, la privacidad y la escalabilidad de nivel empresarial aumentan la probabilidad de pilotos institucionales y el interés regulatorio. Para el token $RLS, esto implica que la demanda a largo plazo no estará impulsada por la especulación minorista, sino por los requisitos de implementación y liquidación institucional, lo que lo posiciona como un posible beneficiario de la rotación estructural de capital, incluso en las actuales condiciones de mercado de aversión al riesgo.

• BILL (Red de miles de millones)

Billions Network busca construir una infraestructura confiable de verificación de identidad digital para humanos y agentes de IA. Su mandato principal es permitir una autenticación de identidad escalable y que preserve la privacidad mediante técnicas criptográficas como las pruebas de conocimiento cero, sin exponer datos confidenciales. El modelo de token presenta un suministro total fijo de 10 mil millones de $BILL con inflación cero, asignando aproximadamente el 32 % a la comunidad, el 25 % a los contribuyentes, el 18 % a la fundación, el 15 % a los inversores y el 10 % al desarrollo del ecosistema para reforzar una filosofía de distribución que prioriza a la comunidad. A medida que se intensifica el debate sobre los agentes de IA, la verificación biométrica y los protocolos de capa de identidad, los mercados reconocen cada vez más la importancia estratégica de una capa de identidad verificable e independiente de la plataforma para las interacciones entre humanos e IA. Si bien las acciones a corto plazo en $BILL pueden seguir influenciadas por lanzamientos aéreos, desbloqueos y ciclos de sentimiento, el valor a mediano plazo dependerá de si se convierte en un estándar de identidad ampliamente adoptado en todas las cadenas y aplicaciones.

5. Desbloqueos de tokens de hoy

• $EIGEN: Desbloqueo de 38,35 millones de tokens, con el 8,65 % del suministro circulante.
• $DYDX: Desbloqueo de 4,17 millones de tokens, con el 0,52 % del suministro circulante.
• $ZETA: Desbloqueo de 44,43 millones de tokens, con un 3,97 % del suministro circulante como el mayor desbloqueo hoy.
• $HOOK: Desbloqueo de 8,33 millones de tokens, con el 2,75 % del suministro circulante.
• $MAV: Desbloqueo de 20,37 millones de tokens, con un 2,70 % del suministro circulante.

6. Conclusión

El mercado de criptomonedas ha entrado en una fase clásica caracterizada por fuertes caídas de precios, una continua limpieza de sentimiento y un panorama macroeconómico que gradualmente se orienta hacia la relajación. Por un lado, el Índice de Miedo y Avaricia se mantiene anclado en el Miedo Extremo, los mercados de opciones siguen cotizando protección a la baja y las liquidaciones se concentran en posiciones largas, lo que confirma la continua liquidación de posiciones apalancadas y condicionadas por el sentimiento. Por otro lado, el fuerte aumento de las expectativas de recorte de tipos en diciembre, la disminución de la presión sobre el dólar y los rendimientos reales, junto con la transición de los ETF de BTC y ETH de salidas netas a entradas netas y los rendimientos persistentemente bajos de las stablecoins, crean las condiciones necesarias para una recuperación estructural. La capacidad de BTC para defender la zona de soporte de $85,000-$86,000 y recuperar los $90,000, y la capacidad de ETH para completar un rebote estructural hacia los $3,000-$3,200, determinarán si la corrección evoluciona hacia una consolidación a medio plazo o se extiende hacia un retroceso más profundo. Mientras tanto, los tokens de IA relacionados con las stablecoins, la infraestructura de RWA y la capa de identidad siguen atrayendo la atención, lo que indica que el capital institucional y a largo plazo está pasando de la búsqueda de precios a la asignación a activos alineados con los futuros marcos regulatorios y macroeconómicos. Para los operadores, que respetan la continua revalorización del riesgo para evitar la codicia excesiva a corto plazo bajo el Miedo Extremo, mientras ajustan el apalancamiento y la exposición según los flujos de ETF y la estructura de las opciones, es mejor mantenerse esenciales para prepararse para cualquier alza estructural que surja a principios del próximo año.

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