Với Chỉ số Sợ hãi & Tham lamSau khi giảm xuống mức 15 và duy trì trong trạng thái "Cực kỳ Sợ hãi" trong nhiều ngày liên tiếp, BTC tiếp tục củng cố trong phạm vi 87.000–88.000 đô la. Trọng tâm thị trường tập trung vào khoảng 14 tỷ đô la các quyền chọn BTC danh nghĩa sắp hết hạn trong tuần này, cùng với hai nhóm thanh lý quan trọng ở mức 83.278 đô la và 91.927 đô la. ETH dao động trong khoảng 2.800–3.000 đô la, với 2.812 đô la và 3.096 đô la đóng vai trò là điểm uốn đòn bẩy quyết định cho cả vị thế mua và bán.

Trong khi cá voi định vị lại, dữ liệu vĩ mô cho thấy lạm phát PCE cốt lõi đang giảm nhẹ và sự thay đổi về cấu trúc trongdòng vốn điều tiết và vốn đầu tư mạo hiểm cùng nhau tạo thành một môi trường thị trường nhiều lớp được xác định bởi “sự thoái lui ở mức độ cao, giảm đòn bẩy, tâm lý sợ hãi tột độ, nhưng vẫn tiếp tục tích lũy trong dài hạn”.

1. Tóm tắt thị trường

• BTC đã điều chỉnh khoảng 30% so với mức đỉnh vào tháng 10 và hiện dao động trong khoảng 87.000–88.000 đô la, với việc hết hạn quyền chọn BTC trị giá 14 tỷ đô la trong tuần này khiến 89.000–92.000 đô la trở thành chiến trường chính cho động lực định hướng.
• ETH giao dịch trong khoảng 2,8 nghìn đến 3 nghìn đô la. Việc phá vỡ dưới 2.812 đô la có thể gây ra khoảng 939 triệu đô la thanh lý lệnh mua, trong khi việc phá vỡ trên 3.096 đô la có thể gây ra khoảng 578 triệu đô la thanh lý lệnh bán.
• Chỉ số Sợ hãi và Tham lam đã giảm từ mức trung lập 51 của tháng trước xuống mức 15 của ngày hôm nay, cho thấy sự giảm thiểu rủi ro có ý nghĩa và chuyển sang vị thế phòng thủ.
• Tổng cộng khoảng 290 triệu đô la đã bị thanh lý trong 24 giờ qua với khối lượng mua và bán gần như cân bằng, trong khi tỷ lệ tài trợ BTC và ETH dao động giữa mức dương nhẹ và âm nhẹ. Điều này phản ánh vị thế hai chiều và quá trình giảm đòn bẩy liên tục.
  
   

2. Chỉ số tâm lý thị trường/cảm xúc

Chỉ số Sợ hãi & Tham lam hôm nay ở mức 15 đánh dấu một ngày nữa trong "Cực kỳ Sợ hãi", một sự tương phản rõ rệt so với mức trung lập 51 của tháng trước. Sự thay đổi này minh họa cách mà đợt thoái lui khoảng 30% của BTC đã nhanh chóng đưa thị trường từ sự lạc quan do FOMO thúc đẩy sang lập trường tránh rủi ro. Sự điều chỉnh này không chỉ là sự đầu hàng về mặt cảm xúc mà là hiệu ứng kết hợp của "mức giá cao + bất ổn vĩ mô + nén đòn bẩy". Dữ liệu PPI gần đây của Hoa Kỳ cho thấy áp lực lạm phát bán buôn đang giảm bớt, với kỳ vọng rằng PCE cốt lõi tháng 9 có thể chỉ tăng 0,19–0,20% so với tháng trước, có khả năng làm giảm các chỉ số YoY từ 2,9% xuống 2,8%, hỗ trợ cho quỹ đạo cắt giảm lãi suất trung hạn. Trong khi đó, dữ liệu lao động suy yếu và niềm tin của người tiêu dùng giảm sút đã tạo ra sự chia rẽ đáng kể trong FOMC tháng 12 giữa việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản khác và tạm dừng, gây áp lực lên định giá tài sản rủi ro.

Nguồn: Thay thế

Trong các sản phẩm phái sinh, 291 triệu đô la thanh lý trong 24 giờ qua cho thấy việc giảm đòn bẩy vẫn diễn ra nhưng cân bằng hơn so với các đợt xóa sổ biến động cao trước đó. Tỷ lệ tài trợ trung bình 8 giờ của BTC là gần 0,0042% và của ETH là khoảng 0,0021%. Mặc dù tích cực, một số sàn giao dịch lớn đã tạm thời chuyển sang tiêu cực, cho thấy sự sẵn sàng trả giá của những người bán khống trước áp lực giảm giá trong khi đòn bẩy phía mua chuyển sang thận trọng. Quan trọng hơn, trong thời gian hết hạn quyền chọn BTC trị giá 14 tỷ đô la trong tuần này, khoảng 84% giá thực hiện cuộc gọi nằm trên 91.000 đô la, trong khi các cụm quyền chọn bán lớn được định vị gần hoặc dưới giá giao ngay. Điều này có lợi cho người bán quyền chọn và người nắm giữ quyền chọn bán có tính bảo vệ. Nếu BTC không thể lấy lại mức 89.000–90.000 đô la trước khi hết hạn, hầu hết các quyền chọn mua sẽ hết hạn vô giá trị, khiến biến động ngắn hạn bị nén trong phạm vi từ trung tính đến giảm giá.

Nguồn: Đồng xu thủy tinh

Dòng vốn vĩ mô và dài hạn vẫn ổn định. Dòng vốn ETF Bitcoin giao ngay đã giảm bớt nhưng không đảo ngược thành dòng vốn chảy ra liên tục. Đầu tư VC tiền điện tử đạt khoảng 4,65 tỷ đô la trong quý 3, tăng 290% so với quý trước, với sự phân bổ mạnh mẽ vào các đồng tiền ổn định, AI, cơ sở hạ tầng và các lĩnh vực liên quan đến giao dịch, báo hiệu sự triển khai cấu trúc bền vững. Các diễn biến pháp lý cũng làm nổi bật sự thể chế hóa dài hạn, chẳng hạn như Polymarket nhận được sự chấp thuận của CFTC để vận hành một nền tảng giao dịch trung gian, và luật tài chính mới của UAE đặt các hoạt động DeFi, Web3 và tài sản kỹ thuật số dưới sự giám sát của ngân hàng trung ương. Do đó, tâm lý thị trường đang cực kỳ bi quan, và đòn bẩy tiếp tục giảm, nhưng vốn dài hạn và khuôn khổ pháp lý đang đặt nền tảng cho giai đoạn phát triển tiếp theo.

3. Dữ liệu kỹ thuật của BTC & ETH

3.1 Thị trường BTC

BTC tiếp tục củng cố trong phạm vi 87.000–88.000 đô la sau khi giảm mạnh từ mức trên 89.000 đô la, thiết lập lại sự cân bằng về mặt cấu trúc. Tỷ lệ tài trợ trung bình 8 giờ vẫn duy trì ở mức dương nhẹ, trong khi một số sàn giao dịch phái sinh lớn đã tạm thời chuyển sang âm. Điều này cho thấy sự tích cực của bên mua đang giảm dần và áp lực bán đang gia tăng, mặc dù đòn bẩy tổng thể vẫn ở mức có thể kiểm soát được. Trọng tâm kỹ thuật ngắn hạn chính vẫn là các nhóm thanh lý:

 

• Việc giá giảm xuống dưới mức 83.278 đô la có thể gây ra đợt thanh lý dài hạn trị giá khoảng 1,5 tỷ đô la.
• Việc vượt qua mức 91.927 đô la có thể dẫn đến việc thanh lý bán khống trị giá khoảng 1,77 tỷ đô la.

Các mức này tạo ra một mô hình "biến động nén với đòn bẩy chồng chéo ở cả hai bên" kinh điển, trong đó bất kỳ sự phá vỡ quyết định nào cũng có thể tạo ra biến động giá tăng tốc, khối lượng lớn. BTC dường như đang ở giai đoạn cuối của chu kỳ điều chỉnh, chờ đợi thời điểm hết hạn quyền chọn và các chất xúc tác vĩ mô để thiết lập lại xu hướng. Biến động giá ngắn hạn vẫn được đặc trưng bởi biến động trong phạm vi.

3.2 Thị trường ETH

ETH đang giao dịch trong phạm vi 2,8 nghìn đến 3 nghìn đô la, phản ánh cấu trúc điều chỉnh của BTC nhưng với mức độ biến động nhẹ hơn một chút. Tỷ lệ tài trợ vẫn ở mức dương nhẹ, mặc dù một số nền tảng đã thắt chặt về 0, cho thấy đòn bẩy mua đang giảm dần và niềm tin từ các lệnh bán khống hạn chế. Các ranh giới đòn bẩy của nó cũng được xác định rõ ràng:

• Nếu giá giảm xuống dưới 2.812 đô la, có thể gây ra tình trạng thanh lý dài hạn trị giá khoảng 939 triệu đô la.
• Việc vượt qua mức 3.096 đô la có thể dẫn đến việc thanh lý bán khống trị giá khoảng 578 triệu đô la.

Điều này củng cố thêm đặc điểm "tắc nghẽn hai chiều mà không có xu hướng xác nhận" của ETH. Trên chuỗi, một "cá voi cổ đại" ICO giai đoạn đầu đã gửi khoảng 20.000 ETH vào sàn giao dịch điện tử (CEX), làm dấy lên lo ngại về việc phân phối ở mức độ cao. Tuy nhiên, ETH vẫn tiếp tục tái cân bằng giữa luân chuyển nguồn cung và giảm đòn bẩy, giữ giá trong một phạm vi nhất định cho đến khi xuất hiện một cú bứt phá quyết định. Trong tình hình hiện tại, các chiến lược ETH ngắn hạn thiên về việc phản ứng với biến động do thanh lý gây ra hơn là tích cực theo đuổi xu hướng.

4. Token đang thịnh hành

• XTM (Các quốc gia)

Tari là một giao thức cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số tập trung vào quyền riêng tư, được xây dựng trên Rust và được thiết kế như một sidechain hợp nhất với Monero, cho phép người sáng tạo phát hành tài sản kỹ thuật số và vật phẩm sưu tầm khan hiếm. Với giai đoạn một của chương trình airdrop XTM hiện đã diễn ra, những người đóng góp sớm và thợ đào đang mở khóa token, tạo ra động lực airdrop điển hình, nơi áp lực cung tương tác với kỳ vọng đầu cơ. Với sự giám sát liên tục của cơ quan quản lý đối với tài sản riêng tư, mức chiết khấu định giá có thể sẽ tồn tại trong dài hạn; tuy nhiên, nếu Tari thành công trong việc thúc đẩy sử dụng thực tế trên toàn bộ lĩnh vực trò chơi, nội dung dựa trên IP và trải nghiệm kỹ thuật số nhập vai, XTM có thể trở thành một câu chuyện quan trọng trong phân khúc riêng tư và giải trí.

• MON (Monad)

Monad đại diện cho làn sóng mới của cuộc cạnh tranh Lớp 1 hiệu suất cao. Mạng chính của nó hiện đã hoạt động, với đội ngũ định vị nó là một chuỗi tương thích với EVM có khả năng cung cấp thông lượng cao hơn từ 100 đến 1000 lần so với các mạng hiện có. Mã thông báo MON đã nhanh chóng thu hút vốn sau khi ra mắt mạng chính và airdrop, được hưởng lợi từ câu chuyện kép của một chuỗi mới và một bước đột phá về mặt kỹ thuật. Tuy nhiên, những rủi ro vẫn tồn tại, bao gồm việc phát hiện định giá không chắc chắn và độ sâu thanh khoản giai đoạn đầu. Nếu Monad đảm bảo tích hợp nhanh chóng các DEX hàng đầu, giao thức hợp đồng tương lai vĩnh cửu và stablecoin trong khi tăng trưởng TVL và hoạt động của nhà phát triển, MON có thể chuyển đổi từ một tài sản được thúc đẩy bởi câu chuyện sang một tài sản được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản. Nếu không, nó có thể trải qua giai đoạn định giá lại điều chỉnh trước khi thiết lập trạng thái cân bằng dài hạn.

• SSS (Lấp lánh)

Sparkle kết hợp chức năng AI với tương tác xã hội Web3. Nền tảng này cho phép người dùng tìm hiểu và triển khai các công cụ AI, đồng thời kiếm token thông qua việc sáng tạo nội dung và tương tác. Hệ sinh thái của nó bao gồm công cụ AI đa nền tảng PromptHero, và các phiên bản trước đó bao gồm ứng dụng phong cách sống theo chủ đề chiêm tinh, NFT có thể giao dịch, các yếu tố PvP và nhân vật SBT. Tranh cãi gần đây đã nổ ra về dữ liệu nguồn cung lưu hành không chính xác trên các nền tảng phân tích lớn; Sparkle đã làm rõ rằng lượng lưu hành thực tế là 152 triệu SSS (chiếm 15,2% tổng nguồn cung). Sự không chắc chắn xung quanh dữ liệu nguồn cung và nhịp độ mở khóa đã khuếch đại sự biến động, khiến SSS rất nhạy cảm với các điều kiện tâm lý và thanh khoản.

5. Mở khóa mã thông báo hôm nay

• $AMI: Mở khóa 27,72 triệu token, chiếm 27,54% nguồn cung lưu hành.
• $ALT: Mở khóa 246,58 triệu token, chiếm 5,23% nguồn cung lưu hành.
• $HUMA: Mở khóa 126,26 triệu token, chiếm 7,28% nguồn cung đang lưu hành, là đợt mở khóa lớn nhất hiện nay.
  
   

6. Kết luận

Xét về diễn biến giá, các sản phẩm phái sinh, dòng tiền on-chain và các điều kiện vĩ mô, thị trường tiền điện tử hiện tại không giống một sự đảo chiều hoàn toàn từ tăng giá sang giảm giá mà giống một sự tái cân bằng mang tính cấu trúc sau những đợt tăng giá nhanh chóng trước đó. BTC vẫn bị giới hạn trong phạm vi 85.000–89.000 đô la, trong khi ETH tiếp tục ổn định trong phạm vi 2.800–3.000 đô la, cùng với các chỉ số cực kỳ sợ hãi kéo dài cho thấy đòn bẩy bị nén mạnh nhưng không có dòng vốn chảy ra đáng kể trong dài hạn. Dòng quyền chọn, các nhóm thanh lý và hoạt động của cá voi cùng nhau xác định khuôn khổ biến động ngắn hạn. Việc hết hạn quyền chọn của BTC sẽ quyết định kết quả trong khoảng 89.000–92.000 đô la, trong khi khả năng bảo vệ 2.812 đô la và đòi lại 3.096–3.100 đô la của ETH sẽ định hướng tâm lý đòn bẩy tổng thể.

Kịch bản cơ sở có khả năng xảy ra hơn vẫn là "củng cố phạm vi cao với điều chỉnh theo thời gian", thay vì ngay lập tức rơi vào giai đoạn giảm giá sâu. Với việc chỉ số PCE lõi giảm nhẹ và sự bất ổn xung quanh cuộc họp FOMC tháng 12, thị trường tiếp tục điều hướng sự mơ hồ về lãi suất và tăng trưởng. Trong khi đó, các lực lượng cấu trúc, bao gồm triển khai VC, sự rõ ràng về quy định, các phát triển L1 hiệu suất cao và các câu chuyện xã hội AI, đang âm thầm đặt nền móng cho chu kỳ tiếp theo. Đối với các nhà giao dịch, môi trường hiện tại ủng hộ việc quản lý đòn bẩy có kỷ luật và theo dõi ngưỡng thanh lý thay vì cố gắng bắt đáy quyết liệt trong bối cảnh lo sợ tột độ. Khi quá trình tái cân bằng cấu trúc hoàn tất, vốn kiên nhẫn và có hệ thống sẽ ở vị thế tốt nhất để nắm bắt xu hướng lớn tiếp theo.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được cung cấp trong phần này chỉ mang tính chất tham khảo và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư hoặc quan điểm chính thức nào của FameEX.