Temas candentes de FameEX | SEC: Ciertas prácticas de staking no se consideran valores

El 29 de mayo, la División de Finanzas Corporativas de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) publicó una declaración pública detallada que aclara que ciertos acuerdos de participación en redes de prueba de participación (PoS) no se consideran ofertas de valores según la ley federal. La declaración aborda específicamente los "Criptoactivos Cubiertos", que son tokens esenciales para las redes PoS y se utilizan para la validación y seguridad de las operaciones de blockchain. La División basó su determinación en la prueba de Howey, un estándar legal que determina si una transacción constituye un "contrato de inversión" y, por lo tanto, un valor.

El personal de la División declaró inequívocamente que las "Actividades de Staking de Protocolo" no implican la oferta ni la venta de valores. Por consiguiente, los participantes en estas actividades no están obligados a registrarse ante la Comisión en virtud de la Ley de Valores ni a solicitar una exención. Esto representa una postura significativa de la División de Finanzas Corporativas de la SEC, que sugiere que, bajo ciertas condiciones, los usuarios de criptomonedas pueden realizar staking sin estar sujetos a las regulaciones federales de valores.

Según la declaración, las "Actividades de Staking de Protocolo" incluyen el staking de Criptoactivos Cubiertos, servicios de terceros prestados por validadores, operadores de nodos, custodios y roles similares, así como servicios auxiliares como la protección contra slashing y la programación de recompensas. La División enfatizó que estos roles son de naturaleza administrativa o ministerial, y no empresarial ni gerencial. Por lo tanto, no cumplen con el último requisito de la prueba de Howey, que exige que las ganancias provengan principalmente del esfuerzo de otros.

La guía se aplica a tres modelos específicos: staking individual, staking directo con terceros manteniendo la autocustodia, y staking con custodia, en el que el custodio participa en activos sin ejercer discreción. El personal de la SEC excluyó explícitamente otros modelos, como el staking líquido o los acuerdos de re-staking, de esta guía. Si un custodio tiene la autoridad para decidir cómo o cuándo participar en activos, la actividad puede seguir estando sujeta a la normativa de valores. Esta distinción subraya la importancia de la transparencia operativa y el control en las estructuras de staking.

Si bien la declaración refleja la opinión del personal de la División y no tiene validez legal, ofrece una guía útil para los participantes del mercado. Los promotores de la industria consideran la medida un paso positivo hacia la claridad regulatoria, mientras que algunos analistas legales advierten que la postura de la SEC podría cambiar a medida que los modelos de staking se vuelvan más complejos o centralizados. Aun así, esta articulación ayuda a afirmar que ciertas prácticas de staking se asemejan más al mantenimiento de infraestructura que a planes de inversión.

Descargo de responsabilidad: La información proporcionada en esta sección es sólo para referencia y no representa ningún consejo de inversión ni las opiniones oficiales de FameEX.