Temas candentes de FameEX | El precio de Bitcoin se perfila para la volatilidad a medida que se agota el suministro al contado

Bitcoin El precio de [se necesita contexto para "ha seguido subiendo de forma constante", incluso cuando el volumen de operaciones ha caído a su nivel más bajo desde el inicio del ciclo de mercado 2023-2026]. La actividad de los inversores minoristas se ha mantenido relativamente moderada, y las tasas de financiación de los contratos de futuros perpetuos han caído recientemente a territorio negativo. Esto crea un contexto inusual para un mercado que se encamina hacia nuevos máximos históricos, lo que plantea interrogantes sobre qué impulsa realmente este repunte.

Los datos on-chain ofrecen una explicación: parece estar en marcha una fase de acumulación sigilosa. Si bien los indicadores superficiales sugieren calma, la oferta del mercado se está ajustando discretamente. El interés abierto de los futuros de Bitcoin se mantiene cerca de máximos históricos, lo que indica que se está acumulando apalancamiento. Esta combinación de oferta decreciente y interés abierto creciente sugiere que el mercado está muy controlado, potencialmente preparado para una fuerte volatilidad en cualquier dirección.

En Estados Unidos, la demanda de Bitcoin sigue creciendo, pero las plataformas de intercambio de criptomonedas centralizadas tienen menos monedas. Desde enero de 2025, el saldo total de BTC en las plataformas ha disminuido un 14%, totalizando ahora tan solo 2,5 millones de monedas, un nivel visto por última vez en agosto de 2022. Esta salida persistente suele indicar una creciente confianza de los inversores y un cambio hacia estrategias de tenencia a largo plazo.

Gran parte de estos BTC se transfieren a almacenamiento en frío o billeteras de custodia, lo que reduce la liquidez disponible para operar. Los grandes compradores, incluidas las instituciones, suelen retirar sus BTC tras la compra, lo que refuerza la teoría de la acumulación. Con menos monedas disponibles para la venta, la presión de venta a corto plazo disminuye, lo que deja al mercado más vulnerable a fuertes subidas si la demanda se acelera.

Las mesas OTC, que facilitan grandes operaciones extrabursátiles, también están sufriendo las consecuencias. Si bien estas mesas suelen conectar compradores y vendedores, aún necesitan reservas para ejecutar transacciones con rapidez. Estas reservas han alcanzado mínimos históricos. Los datos de CryptoQuant muestran que las direcciones OTC vinculadas a la actividad minera han experimentado una caída del 19 % en sus saldos desde enero y ahora solo cuentan con 134 252 BTC. Estas cifras excluyen a los mineros y las plataformas centralizadas, lo que pone de manifiesto la escasez generalizada de suministro.

Cuando la liquidez tanto de los exchanges como de los mercados extrabursátiles (OTC) se agota, la disponibilidad de Bitcoin se reduce drásticamente. En este contexto de escasez de oferta, incluso una demanda moderada puede impulsar los precios al alza, especialmente cuando el mercado se inclina hacia posiciones cortas. La presencia de tasas de financiación negativas junto con el aumento de precios subraya esta dinámica: a pesar de la presión bajista en los mercados de derivados, la demanda al contado la está dominando discretamente. Si las posiciones apalancadas se desmantelan, el resultado podría ser un aumento brusco y repentino del precio de Bitcoin.

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