Temas de actualidad de FameEX | NYDIG: Los motores de demanda de Bitcoin se revierten, pero la trayectoria alcista a largo plazo se mantiene sin cambios

Según la última nota de investigación de NYDIG, las mismas fuerzas que impulsaron Bitcoin Las pérdidas de hasta su máximo histórico de octubre lo están llevando a mínimos de varios meses. El jefe de investigación, Greg Cipolaro, señala que las entradas de ETF de Bitcoin al contado y la compra de activos digitales corporativos (DAT) fueron los principales impulsores de la demanda del último repunte. Sin embargo, una fuerte liquidación a principios de octubre revirtió abruptamente ambas tendencias, convirtiendo las ventajas previas en importantes obstáculos y desencadenando lo que NYDIG describe como una "fuga de capitales real", en lugar de un simple deterioro de la confianza.

Cipolaro explica que el colapso de las primas de tesorería, la reversión de las entradas de ETF y la disminución de la oferta de stablecoins representan señales clásicas de un ciclo reflexivo roto. Históricamente, una vez que este ciclo de liquidez y apalancamiento, que se retroalimenta, pierde impulso, los mercados siguen un patrón predecible: la liquidez se restringe, los intentos de reconstruir el apalancamiento fracasan y las narrativas favorables ya no se traducen en flujos de capital reales. «Hemos visto esta película en todos los ciclos importantes», señala. «Los personajes y las tramas cambian, pero la mecánica subyacente permanece idéntica».

Los ETF de Bitcoin al contado, anteriormente el caso de éxito más destacado de este ciclo, han pasado de ser máquinas de entradas constantes a un lastre significativo para el precio. Factores más amplios, como las condiciones de liquidez global, los titulares macroeconómicos, el estrés en la estructura del mercado y la dinámica de comportamiento, también están lastrando a Bitcoin. Durante las caídas cíclicas, el dominio de Bitcoin suele aumentar a medida que las altcoins más riesgosas se desploman más rápido y el capital busca refugio en el activo más líquido y consolidado del ecosistema, un patrón que NYDIG observa que se está repitiendo actualmente.

A pesar del doloroso cambio de rumbo a corto plazo, NYDIG enfatiza que la trayectoria secular a largo plazo de Bitcoin se mantiene intacta. La adopción institucional continúa creciendo, el interés soberano se está consolidando gradualmente y el papel único de Bitcoin como activo monetario neutral y programable es más fuerte que nunca. «Nada en las últimas semanas altera esta historia de varios años», enfatiza Cipolaro. Sin embargo, las fuerzas cíclicas, impulsadas por los flujos, el apalancamiento y el sentimiento reflexivo, dominan ahora la acción del precio. Los inversores deben prepararse para un camino desigual y emocionalmente exigente, marcado por dislocaciones repentinas, incluso si el panorama general se mantiene alcista.

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