공포 심리가 20달러 중반에 머물러 있는 가운데, 비트코인(BTC)은 주초 저점에서 회복하며 약 9만 3천 달러까지 반등했습니다. 그러나 암호화폐 시가총액은 이전 최고치 대비 상당한 할인율을 기록하고 있어, 이번 반등은 심리가 완전히 반전된 것이 아니라 공포 구간 내에서의 기술적 회복에 가깝다는 점을 시사합니다. 후사카(Fusaka) 상향 조정이 공식 발표된 후, 이더리움(ETH)은 3천 달러 이상을 회복하며 펀더멘털을 강화했습니다. 그럼에도 불구하고 선물 레버리지와 구조적 흐름은 여전히 ​​신중한 모습을 보이고 있으며, 투자자들은 거시경제적 불확실성과 규제 신호에 대응하여 저레버리지 포지션과 구조적 리밸런싱을 선택하고 있습니다. 전반적으로 공포는 완전히 사라지지는 않았지만, 자본은 더욱 엄격한 기준으로 시장 가격을 재조정하기 시작했습니다.

1. 시장 요약

• 비트코인은 9만 3천 달러 근처에서 움직이고 있습니다. 이는 한때 8만 4천 달러까지 급락했던 급락세에서 회복된 것이지만, 이전 최고가인 12만 달러 대비 여전히 상당한 할인율을 기록하고 있습니다. 현재 시장은 방향성 있는 추세 반전보다는 기반을 다지는 박스권에 가깝습니다.
• ETH는 후사카 업그레이드 완료 후 3,000달러를 회복하며 3,200달러에 근접하며 단기적으로는 BTC를 앞지르고 있습니다. 그러나 여전히 사상 최고치의 약 3분의 1 수준에 머물러 있어, 업그레이드로 인한 근본적인 프리미엄이 아직 초기 단계임을 시사합니다.
• 공포·탐욕 지수는 현재 26으로 전날 28에서 하락하여 "공포" 구간에 머물러 있습니다. 지난주 "극단적 공포" 지수인 22에 비해 심리가 개선되었지만, 여전히 중립적인 수준과는 거리가 멉니다. 위험 감수 성향은 유의미하게 회복되지 않았습니다.
• 지난 24시간 동안 총 약 4억 4백만 달러의 청산이 발생했으며, 공매도 청산은 약 2억 9,700만 달러로, 1억 8백만 달러의 롱 청산을 크게 상회했습니다. BTC와 ETH 모두 공매도 청산 규모가 1억 달러를 초과했는데, 이는 새로운 레버리지 유입보다는 지나치게 비관적인 포지션 청산이 반등을 주도했음을 시사합니다.
• 거시적 측면에서는 미국 고용 및 소비자 지표 부진과 AI 자본 지출 및 에너지 제약에 대한 불확실성이 투자 심리에 지속적으로 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 그럼에도 불구하고 향후 통화 완화에 대한 기대감이 높아지면서 주식, 금, 디지털 자산에 대한 지지가 높아지고 있습니다. 반면, 암호화폐 레버리지 수요는 여전히 저조하여 펀더멘털과 유동성 기대치가 개선되지만 투자 심리와 포지셔닝은 부진한 구조가 형성되고 있습니다.

2. 시장 심리/감정 지표

공포·탐욕 지수는 26으로 "공포" 범위 내에 있습니다. 어제의 28보다 약간 약하지만, 지난주 "극단적 공포" 지수인 22와 지난달 20대 초반보다는 상당히 양호합니다. 이러한 패턴은 가격이 안정세를 보이고 있지만, 투자자들의 포지션은 여전히 ​​방어적임을 시사합니다. 큰 폭의 하락과 변동성 확대로 이미 과도한 레버리지가 시장에서 사라졌지만, 탐욕에 따른 위험 감수의 새로운 물결은 나타나지 않았습니다. 투자자들은 방향성 레버리지를 제한하면서 저점에서 선택적으로 매수하는 것을 선호합니다. 본질적으로 이 지수는 공황이나 과열보다는 합리적인 자본 흐름에 의해 완화된 공포를 반영합니다.

원천: 대안

파생상품 시장에서 지난 24시간 동안 약 4억 400만 달러의 청산이 발생했으며, 이 중 숏 포지션 청산은 약 2억 9,700만 달러로, 롱 포지션 청산은 약 1억 800만 달러를 크게 상회했습니다. 최근 저점에서 반등하는 동안, 숏 레버리지의 집중도가 크게 위축되었습니다. BTC는 롱 포지션 청산이 약 4,273만 달러, 숏 포지션 청산이 약 1억 600만 달러였습니다. ETH는 롱 포지션 청산이 약 2,209만 달러, 숏 포지션 청산이 약 1억 1,600만 달러를 기록했습니다. 단일 청산 규모가 가장 큰 사건은 주요 파생상품 플랫폼의 BTC 무기한 계약에서 1,100만 달러를 초과했습니다. 이러한 숏 포지션 우세형 양면 청산 구조는 가격 상승이 주로 약세 포지션의 강제 청산에 의한 것이지, 새로운 레버리지 롱 포지션에 의한 것이 아님을 보여줍니다. 이는 향후 연쇄 청산으로 인한 시스템 위험을 줄이는 동시에, 현물 또는 ETF 자금의 지속적인 유입 없이는 반등 모멘텀이 제한적일 수 있음을 시사합니다.

원천: 코인글라스

거시경제 및 규제 변화로 인해 투자 심리가 더욱 복잡해지고 있습니다. 최근 데이터에 따르면 미국 민간 부문에서 약 3만 2천 개의 일자리가 감축되었고 임금 상승률도 둔화되어 통화 완화 및 유동성 개선에 대한 기대감을 뒷받침하고 있습니다. 이러한 환경은 주식, 금, 디지털 자산의 회복을 도왔고, 비트코인과 이더리움(ETH)의 하방 완충 역할을 했습니다. 한편, AI 관련 에너지 소비 및 자본 지출에 대한 불확실성이 고조되고, 주요 자산 운용사들이 에너지가 AI의 차세대 병목 현상이 될 것이라고 경고하면서 전망이 악화되고 있습니다. 미국 규제 당국은 고레버리지 ETF에 대한 규제를 강화하여 레버리지를 2배로 제한하고, 3~5배 상품에 대한 투기적 수요를 제한했습니다. 암호화폐에 대한 기관 투자자들의 의견은 여전히 ​​엇갈리고 있으며, 일부 자산 운용사들은 연방 부채 급증과 기존 헤지 수단의 약화가 기관 투자자들의 디지털 자산 도입을 가속화할 것이라고 주장합니다. 한편, 같은 회사의 CEO는 비트코인을 "공포의 자산"이라고 표현하며 지정학적 위험에 대한 민감성을 강조했습니다. 이러한 역학 관계가 현재 시장 상황을 정의합니다. 구조적 채택은 진행되고 있지만 투자자들은 거시경제 및 규제 신호가 더 명확해지기 전에 레버리지를 재구축하는 데 주저하고 있습니다.

3. BTC 및 ETH 기술 데이터

3.1 비트코인 ​​시장

최근 고점 대비 급락한 비트코인(BTC)은 현재 9만 3천 달러 부근에서 횡보하며 주초 저점인 8만 4천 달러 부근에서 반등하고 있습니다. 시장은 고점 구간의 하락 전환 이후 2차 횡보 국면을 보이고 있습니다. 현물 거래량은 11월 현물 ETF에 대한 기관 투자자들의 관심이 약화되었음을 보여주지만, 최근 거래에서는 가격이 안정되면서 점진적인 순유입이 나타났습니다. 이는 장기 투자자가 공포에 휩싸인 조정 국면에서 자산군을 매도하기보다는 비용 기반을 최적화하고 있음을 시사합니다.

파생상품에서 BTC 영구 자금 조달 금리는 0%를 약간 웃돌며, 강력한 방향성 강세 사이클에서 관찰된 높은 프리미엄보다 훨씬 낮습니다. 미결제약정은 이전 고점 대비 크게 감소했는데, 이는 시장이 고레버리지 체제로 재진입하지 않았음을 시사합니다. 대신, 현물 및 ETF 헤지와 병행하여 적정 레버리지에 편향된 포지션을 유지하고 있습니다. 기술적으로 8만 7천 달러에서 8만 8천 달러 구간은 롱 포지션과 숏 포지션이 교차하는 중요한 지지선이 되었습니다. 이 구간 위에서 지속적인 횡보가 이어진다면 시장은 잠재적인 상승 돌파를 위한 에너지를 축적할 수 있을 것입니다. 그러나 자금 조달 금리 약세와 함께 하락 추세가 꺾일 경우, 하락세가 재개될 위험이 커집니다.

3.2 ETH 시장

후사카(Fusaka) 업그레이드가 메인넷에 활성화된 후, ETH는 3,000달러를 회복하며 3,200달러 선까지 상승했습니다. 단기적으로는 BTC보다 높은 수익률을 기록했지만, 역사적 고점인 4,900달러보다 3분의 1 낮은 수준에서 거래되고 있습니다. 업그레이드의 핵심 메커니즘인 PeerDAS는 L2 및 롤업의 데이터 처리량을 최대 8배 증가시키는 동시에 거래 비용을 절감하여 이더리움을 거의 즉각적인 사용자 경험에 더욱 가깝게 만들 것으로 예상됩니다.

파생상품 지표에 따르면 최근 하락세 동안 ETH 미결제약정이 상당히 소진되었습니다. 미결제약정(OI)은 가격과 함께 소폭 상승하기 시작했지만, 조달금리는 거의 중립 수준을 유지하고 있습니다. 이는 시장이 업그레이드에 따른 낙관론과 최근 가격 상승 간의 균형을 맞추면서 신중한 입장을 취하고 있음을 보여줍니다. 기술적으로 3,000달러는 저항선에서 지지선으로 전환되었습니다. 3,200달러~3,300달러 구간을 돌파할 경우 3,500달러~3,800달러까지 구조적인 상승 가능성이 열리지만, 3,000달러 이상의 수준을 유지하지 못할 경우 비트코인 ​​대비 베타 압축 현상이 다시 발생할 수 있습니다.

4. 트렌드 토큰

• 라인(LINE)

LINEA는 Consensys가 개발 및 운영하며, 이더리움 사용자 경험을 유지하면서 비용과 처리량을 최적화하도록 설계된 zk-rollup으로 자리매김하고 있습니다. 새롭게 출시된 Linea Exponent 프로그램은 순수한 확장성 인프라에서 자립형 L2 경제로의 전환을 제시합니다. 3개월 동안 진행되는 이 대회는 검증된 사용자 거래만을 기준으로 참가자 순위를 매기고, 네트워크 사용량을 토큰 가치 증가와 직접적으로 연결하는 이중 소각 메커니즘을 구현합니다. 단기 시장은 온체인 활동 지표와 Linea DeFi 생태계 확장에 집중될 것입니다. 거래 심도와 수익 확보 측면에서 지속적인 성장이 데이터로 확인된다면, LINEA는 후사카 이후 확장성 논의의 고베타 수혜자로 부상할 수 있습니다.

• 앉아(Sit)

ZAMA는 완전 동형 암호화(FHE)를 활용하여 퍼블릭 블록체인용 HTTPS를 구축하여 스마트 컨트랙트가 완전히 암호화된 데이터와 상태로 작동할 수 있도록 합니다. 곧 진행될 Zama 퍼블릭 옥션에서는 토큰 공급량의 10%를 봉인 입찰 네덜란드식 옥션을 통해 분배합니다. 이 옥션에서는 가격은 공개되지만 입찰 규모는 암호화되어 전략적 간섭과 선행매매를 완화하고 가격 공정성을 강화합니다. 메인넷은 옥션 전에 출시될 예정이므로, $ZAMA 토큰은 즉시 암호화 수수료, 스테이킹, 위임의 매개체 역할을 할 것입니다. 이러한 제품 우선, 배포 후 사후 모델을 통해 투기적 집중 현상을 줄이고 근본적인 수요를 향상시킵니다. FHE가 스테이블코인, 결제, 거래 및 거버넌스 전반에 걸쳐 도입될 경우, 멀티체인 기밀 유지 계층으로서 ZAMA의 역할이 크게 강화될 것입니다.

• BOB(비트코인 기반 구축)

BOB는 비트코인과 EVM 생태계를 통합하여 네이티브 BTC 담보로 뒷받침되는 기반 금융 계층을 구축하는 "비트코인 은행"이라는 비전을 제시합니다. BOB의 3단계 로드맵은 하이브리드 체인 아키텍처, BTC 인텐트, 대출/결제 활용 사례를 아우르며, BTC를 온체인 금융의 주요 담보 자산으로 자리매김하는 것을 목표로 합니다. 현재 2단계에서 BOB는 인텐트 및 SDK 기반 통합을 통해 여러 체인에서 원활한 네이티브 BTC 접근을 지원하며, 수억 달러 규모의 TVL(총 순자산가치)을 축적하고 있습니다. 현재 DeFi에 사용되는 BTC는 전체의 약 0.3%에 불과하지만, BitVM 기반 비수탁형 브릿징 및 네이티브 BTC 담보 시스템이 성숙될 경우 장기적인 BTCFi 시장은 상당한 확장 잠재력을 보유하고 있습니다. 고금리 환경에 있는 기관들에게 BOB는 순환적 투기적 시장보다는 구조적이고 수익률 지향적인 인프라를 제시합니다.

5. 오늘 토큰 잠금 해제

• $CETUS: 유통 공급량의 0.96%인 833만 개의 토큰을 잠금 해제합니다.
• $AI: 1,738만 개의 토큰을 잠금 해제했으며, 오늘 가장 큰 규모로 잠금 해제된 토큰은 유통 공급량의 13.35%입니다.

6. 결론

시장은 여전히 ​​공포 영역 내에서 구조적 재조정 단계에 있습니다. 투자 심리는 약하고 레버리지는 낮지만, 현물 및 ETF 자금 흐름은 낮은 수준에서 점차 누적되고 있습니다. 청산 동향은 장기 우세 포지션에서 숏 포지션 청산으로 전환되어 약세 포지션의 일부 해소를 반영하고 있습니다. 거시경제 및 규제 관련 잡음이 지속되고 있지만, 유동성 기대치 개선으로 추가적인 하락은 방지되었습니다. BTC는 9만 3천 달러 부근에서 기반을 형성하고 있으며, ETH는 가격 상승 이후 구조가 강화되었습니다. 이는 투자 심리 주도의 거래에서 구조적 기반을 활용한 가격 조정으로의 전환을 시사합니다. 단기적으로는 모멘텀 주도의 돌파보다는 저레버리지 포지션과 구조적 배분에 유리한 환경입니다. 공포 지표가 정상화되고, 레버리지가 균형 있게 재구축되며, 현물 자금 유입이 안정화될 때만 시장은 다음 지속 가능한 추세의 기반을 마련할 수 있습니다.

면책 조항: 이 섹션에 제공된 정보는 참고용일 뿐이며 어떠한 투자 조언이나 FameEX의 공식 견해를 나타내는 것이 아닙니다.