장기간의 구조적 조정 끝에 시장 심리는 극심한 공포에서 공포 수준으로 회복되었으며, 가격 움직임과 레버리지 포지셔닝은 보다 방향성 있는 재균형을 보이기 시작했습니다. 강제적인 숏커버링과 선물 미결제약정 반등에 힘입어 비트코인(BTC)은 94,000달러 이상을 재시험하고 있는 반면, 이더리움(ETH)은 기본 레이어 수수료 및 탈중앙화 거래소(DEX) 활동 둔화와 레이어 2 생태계의 지속적인 지지 및 업그레이드 기대감 사이에서 구조적 괴리를 나타내고 있습니다. 거시 경제 측면에서는 연준이 이번 주 0.25% 금리 인하를 단행할 것으로 널리 예상되고 있으며, 규제 명확성이 지속적으로 개선되고 있고, 위험가중자산(RWA) 및 규정 준수 상품의 지속적인 확대는 현재의 하락세가 광범위한 강세장의 종말이라기보다는 레버리지 및 유동성 재조정에 가깝다는 것을 시사합니다.

1. 시장 개요

• 공포·탐욕 지수는 어제 22(극심한 공포)에서 오늘 26(공포)으로 반등하여 투자 심리가 여전히 신중하지만 극단적인 수준에서 벗어났음을 나타냅니다.
• 지난 24시간 동안 총 시장 청산 규모는 약 4억 3,800만 달러에 달했으며, 그중 약 3억 900만 달러는 공매도 청산으로, 주로 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)에 집중되었습니다.
• 비트코인(BTC)은 장중 약 8만 9,600달러에서 9만 4,600달러 가까이 상승했으며, 총 시가총액은 1조 9,700억 달러에 육박하고 선물 미결제 약정은 약 5,969억 달러로 반등했습니다.
• 이더리움(ETH) 가격은 3,400달러를 향해 반등했지만, 30일간의 네트워크 수수료는 약 62% 감소했고, 기본 레이어 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량과 탈중앙화 금융(DeFi) 수익은 수개월 만에 최저치를 기록하며 메인넷 수요 둔화를 시사했습니다.
• 거시적인 관점에서 CME FedWatch는 이번 주 25bp 금리 인하 가능성을 약 87.6%로 예측하고 있으며, SEC와 CFTC의 규제 신호는 혁신 면제 및 시범 프로그램 도입을 시사하고, 위험가중자산(RWA) 및 규정을 준수하는 상장지수펀드(ETP)에 대한 기관 투자자 수요 증가와 맞물려 중장기적인 구조적 상승 동력을 형성하고 있습니다.

2. 시장 심리 및 감정 지표

오늘 공포·탐욕 지수는 26으로 상승하며 어제의 극심한 공포 단계에서 다시 공포 단계로 돌아섰습니다. 이러한 변화는 ETF 자금 유입 감소, 선물 디레버리징, 거시 경제 불확실성으로 인해 촉발된 극단적인 감정적 반응이 점차 완화되고 있음을 시사합니다. 역사적으로 이 지수는 지난주 28, 지난달 29를 기록했는데, 이는 이번 조정의 심리적 영향이 가격 조정 자체의 규모보다 더 컸음을 나타냅니다. 실제 온체인 결제가 이루어지지 않는 대차대조표상 또는 계약을 통한 비트코인 ​​노출, 가격 조작 우려, 구조적 매도 압력에 대한 논의가 심화되면서 투자자들은 신뢰 위험에 대한 헤지 수단으로 온체인 자체 보관 및 장기 보유를 선호하고 있습니다. 단기적으로 투자 심리는 탐욕 수준보다 훨씬 낮지만, 공포 프리미엄은 꾸준히 해소되고 있습니다.

원천: 대안

레버리지 관점에서 볼 때, 지난 24시간 동안 총 청산 규모는 약 4억 3,800만 달러에 달했으며, 이 중 숏 포지션 청산(약 3억 900만 달러)이 롱 포지션 청산(약 1억 3,000만 달러)을 크게 앞질렀습니다. 이는 비트코인(BTC)이 94,000달러를 돌파하면서 과도하게 집중된 하락 포지션이 강제 청산의 주요 원인이 되었음을 시사합니다. 청산 히트맵을 살펴보면, 일일 청산액 중 비트코인이 약 1억 7,200만 달러, 이더리움(ETH)이 약 1억 3,700만 달러를 차지했으며, 다른 주요 자산 및 롱테일 자산은 작은 비중만을 차지했습니다. 구조적으로 이는 광범위한 위험 자산의 항복이라기보다는 지표 자산 주도의 방향성 청산을 반영합니다. 같은 기간 동안 초기 BTC 고래 투자자 주소 하나가 탈중앙화 무기한 계약 플랫폼에 약 5천만 달러 상당의 USDC 마진을 추가하여 5배 레버리지 ETH 롱 포지션을 약 80,985 ETH로 확장했습니다. 이는 명목 가치로 약 26억 8,700만 달러에 달하며, 미실현 이익은 약 1,690만 달러에 이릅니다. 이러한 움직임은 고액 자산가와 전문 투자자들이 가장 심각한 하락세를 겪은 후 주요 지지선 부근에서 장기 레버리지 투자를 선별적으로 추가하기 시작했음을 시사합니다.

원천: 코인글라스

거시경제 및 규제 동향은 현 시장 구조를 더욱 강화하는 요인으로 작용하고 있습니다. CME FedWatch는 이번 주 25bp 금리 인하 가능성을 약 87.6%로 예측하고 있으며, 1월까지 누적 금리 인하 가능성 또한 70%에 근접하여 정책 긴축 재개에 대한 우려를 크게 완화하고 있습니다. JP모건을 비롯한 주요 기관들은 80% 하락을 특징으로 하는 전통적인 4년 주기 반감기 논리가 ETF 참여와 기관 투자 유입으로 약화되었으며, 현재의 조정은 구조적 악화보다는 주기 중반의 가격 재조정에 가깝다고 주장합니다. 규제 측면에서는 신임 SEC 위원장이 혁신 면제 및 토큰 분류 체계를 발전시켰고, CFTC는 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), USDC를 마진 담보로 사용할 수 있도록 하는 시범 프로그램을 시작했습니다. 시장 구조 관련 법안에 대한 상원의 진전과 함께, 전반적인 정책 기조는 이전의 강압적인 규제 시대보다 훨씬 완화된 것으로 보이며, 이는 중장기적인 위험 선호도 회복을 뒷받침하고 있습니다.

3. 비트코인(BTC) 및 이더리움(ETH) 기술 데이터

3.1 BTC 시장

가격 측면에서 BTC는 지난 24시간 동안 최저점인 89,600달러에서 최고점인 94,600달러 부근까지 반등하며 단기적으로 약 4~5% 상승했고, 이전 거래일 동안 나타났던 좁은 범위의 횡보세를 벗어났습니다. 그러나 현재는 다시 92,000달러 수준으로 하락했습니다. 선물 미결제약정은 약 5,969억 달러로 반등하며 24시간 동안 약 3.19% 증가했고, 약 1억 5,700만 달러 규모의 청산이 발생하여 레버리지 포지션이 강제 축소에서 점진적인 재구축으로 전환되고 있음을 시사합니다. 특히 이번 반등 과정에서 숏 포지션 청산이 롱 포지션 청산을 크게 앞질렀는데, 이는 공격적인 자금 조달에 따른 FOMO 매수보다는 강제적인 커버링과 리스크 관리로 인해 가격 상승이 주도되었음을 나타냅니다. 현물 시장에서는 하루 만에 1만 BTC를 넘는 대규모 기관 매수에도 불구하고 가격 상승폭이 크지 않아 대차대조표 기반 가격 책정 및 장외 헤지 구조에 대한 논쟁이 다시 불거졌습니다. 하지만 비트코인의 시가총액이 약 1조 9천억 달러에 달하는 점을 고려하면, 이러한 자금 유입을 흡수할 수 있는 충분한 물량이 존재하며, 이는 현물 수요의 방향성 부족보다는 ETF와 파생상품 간의 헤징을 반영하는 것입니다. 전반적으로 비트코인이 9만 달러에서 9만 2천 달러 사이의 지지선을 유지할 수 있다면, 다음 추세 선택 단계에 앞서 재고 축적이 지속될 가능성이 있습니다.

3.2 이더리움 시장

이더리움(ETH)은 가격 움직임과 온체인 펀더멘털 간의 구조적 괴리를 지속적으로 보이고 있습니다. 가격 측면에서 ETH는 고용 지표 부진으로 금리 인하 기대감이 강화되면서 약 3,290달러까지 반등하여 화요일에는 3주 만에 최고치인 3,400달러 부근을 기록하며 주간 약 11.2% 상승했습니다. 그러나 난센(Nansen) 데이터에 따르면 이더리움의 지난 30일간 네트워크 수수료는 약 62% 하락하여 트론, 솔라나, 하이퍼EVM에서 관찰된 약 22% 하락폭을 훨씬 웃돌았습니다. 같은 기간 동안 기본 레이어 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량은 약 236억 달러에서 약 134억 달러로 감소했고, 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜 수익은 약 1,230만 달러로 5개월 만에 최저치를 기록하며 기본 레이어 활동과 고수익 전략의 뚜렷한 냉각세를 나타냈습니다. Pendle, Athena, Morpho, Spark를 포함한 여러 핵심 DeFi 프로토콜의 TVL(총 예치 자산)도 두 달 전 약 1,000억 달러에서 약 760억 달러로 감소했는데, 이는 금리 인하가 완전히 실현되기 전까지 위험 자본이 여전히 신중한 태도를 보이고 있음을 시사합니다. 이와 대조적으로 레이어 2 활동은 확연히 다른 양상을 보입니다. Base 트랜잭션 수는 전월 대비 100% 이상 증가했고, Polygon은 80% 이상의 성장률을 기록하며, 사용량과 유동성이 기본 레이어에서 레이어 2로 이동함에 따라 이더리움의 레이어 2 수수료 및 인센티브 설계 측면에서의 구조적 이점을 강조합니다. 12월 초 Fusaka 업그레이드 이후 롤업 데이터 가용성 및 비용 효율성 개선으로 전반적인 수수료가 인하되어 단기적으로는 메인넷 수익에 영향을 미치지만, 중장기적인 확장성과 DeFi 성장을 위한 기반을 마련했습니다. 파생상품 시장에서 이더리움 무기한 펀딩 금리는 연 9% 부근에 머물러 중립적인 범위 내에 있으며, 롱숏 포지션이 균형을 이루고 있고 일방적인 스퀴즈나 극단적인 레버리지 징후는 보이지 않습니다. 이는 이더리움이 펀더멘털이 일시적으로 냉각되는 과도기에 있지만 기술적 분석과 등급 상향 조정 전망이 중기적인 전망을 뒷받침하고 있다는 견해를 강화합니다.

4. 인기 토큰

• $CLONE(기밀 계층)

CLONE은 상장을 앞두고 멀티체인 프라이버시 및 크로스체인 인프라를 중심으로 한 Confidential Layer의 비전이 주목받으면서 계속해서 관심을 끌고 있습니다. EVM, 솔라나, 코스모스, 비트코인 ​​및 프라이버시에 초점을 맞춘 블록체인 간 자산 이전을 용이하게 하도록 설계된 Confidential Layer는 규제 투명성과 프라이버시 보호의 균형을 추구하며, 크로스체인 자산 이동성과 기밀성을 중시하는 기관 투자자 및 고액 자산가의 요구를 충족하고자 합니다. Confidential Layer 프로젝트는 12월 10일부터 스테이킹 보상 및 거래소 상장과 함께 $CLONE 토큰 거래를 시작한다고 발표했으며, 이는 프라이버시와 상호운용성을 결합한 차세대 블록체인 기술에 투자하려는 자본의 관심을 끌 것으로 예상됩니다. 기존 브릿지 솔루션과 비교했을 때, Confidential Layer는 이기종 환경에서 데이터 기밀성과 유연한 라우팅을 강조합니다. 만약 이 프로토콜이 기관 투자자급 위험가중자산(RWA) 또는 DeFi 자산을 성공적으로 유치한다면, CLONE의 활용 사례 확장 및 프로토콜 차원의 가치 창출 잠재력은 크게 증가할 수 있을 것입니다.

• $VANRY (바나르)

VANRY에 대한 시장의 관심은 온체인 "메모리 레이어"를 Web3 워크플로우에 도입한 소비자 대상 AI 제품인 myNeutron 출시로 집중되었습니다. myNeutron을 통해 사용자는 링크, 기사, 메시지, PDF, 메모 등을 검색 가능한 지식 시드로 저장하고, 묶음으로 정리하고, 자연어를 사용하여 개인 지식 기반을 검색할 수 있습니다. 이는 지식 관리, AI 지원, 온체인 신원 확인 및 결제를 효과적으로 결합한 것입니다. 수익 창출 측면에서, 이 제품은 무료 체험판에서 구독 모델로 전환되며, 모든 구독 수익은 $VANRY로 전환되어 바이백, 부분 소각, 스테이커 및 재무부에 배분되어 수익과 토큰 가치를 순환적으로 확보하는 메커니즘을 형성합니다. 이러한 현금 흐름 기반의 수요는 VANRY의 NFT 및 메타버스라는 기존 기반을 넘어 추가적인 투자 가치를 제공하며, 지속적인 사용자 증가와 유지율은 더욱 견고한 가치 하한선을 제공할 수 있습니다.

• $USUAL(일반적인)

USUAL은 DeFi와 RWA(실질수익자산)의 교차점에 위치하며, 최근 스테이블코인 및 거버넌스 프레임워크 업그레이드로 더욱 주목받고 있습니다. 이 프로토콜은 저축, 알파, 채권을 아우르는 새로운 상품군을 출시하여 $sUSD0 및 $sEUR0과 같은 상품을 통해 간편한 수익률 접근성을 제공하는 한편, 규정을 준수하는 국채를 기반으로 현물 및 파생상품 전략을 통해 수익률을 높이는 현금 및 캐리 구조($USD0a)를 도입했습니다. 토큰 경제 측면에서는 DAO가 최대 공급량을 약 25% 감소시키는 디플레이션 제안을 승인하여 일일 매도 압력을 크게 낮췄으며, 지속적인 자사주 매입과 대출 금리를 연 5%에서 1.5%로 인하하여 USUAL의 위험-수익 프로필을 거버넌스 및 수익 창출 자산으로서 개선했습니다. 기관 투자자의 참여가 RWA 도입을 가속화함에 따라, 토큰 보유자에게 실질 수익을 직접 재분배하는 USUAL과 같은 프로토콜은 규정을 준수하는 수익 창출형 DeFi의 핵심 대표주자로 자리매김하고 있습니다.

5. 오늘 토큰 잠금 해제

• $CGPT: 768만 토큰이 잠금 해제되었으며, 이는 전체 유통량의 0.89%에 해당합니다.
• $B3: 5억 6,700만 개의 토큰이 잠금 해제되었으며, 이는 오늘 가장 큰 규모의 잠금 해제로 유통량의 1.84%에 해당합니다.
  
   

6. 결론

현재 시장 구조는 완전한 추세 반전이라기보다는 중간 사이클의 구조적 재조정 양상을 보입니다. 투자 심리는 극심한 공포에서 회복되었고, BTC는 집중적인 숏 포지션 청산과 회복되는 미결제 약정 속에서 9만 달러 이상을 지지하며 시스템적 신뢰 붕괴 조짐은 보이지 않습니다. ETH의 기본 레이어 수수료, 탈중앙화 거래소(DEX) 거래량, DeFi 수익은 다소 둔화되었지만, 레이어 2 사용량 증가와 후사카(Fusaka) 업그레이드는 중장기적인 수요 회복을 위한 유연성을 제공합니다. 거시적인 관점에서 보면, 금리 인하 가능성 증가, 혁신 면제 및 시범 사업 프레임워크로의 규제 전환, 위험가중자산(RWA) 및 규제 준수 투자 상품의 꾸준한 확대는 이전 사이클에 비해 시장의 근본적인 자본 구조를 강화했습니다. 트레이더에게 현재 환경은 구조적 관찰과 포지션 재조정에 유리하며, 주요 BTC 지지선과 ETH 내부 다이버전스를 중심으로 선별적으로 거래하는 동시에 레이어 2, RWA, 고품질 프로토콜의 펀더멘털을 모니터링하여 다음 추세 가속화에 대비하는 것이 좋습니다.

면책 조항: 이 섹션에 제공된 정보는 참고용일 뿐이며 투자 조언이나 FameEX의 공식적인 견해를 나타내지 않습니다.