Горячие темы FameEX | Цена биткоина подвержена волатильности из-за истощения спотового предложения

Биткойн Цена продолжает неуклонно расти, даже несмотря на то, что объемы торгов упали до самого низкого уровня с начала рыночного цикла 2023–2026 годов. Активность розничных инвесторов остается относительно сдержанной, а ставки финансирования по бессрочным фьючерсным контрактам недавно опустились до отрицательной территории. Это создает необычный фон для рынка, стремящегося к новым историческим максимумам, и вызывает вопросы о том, что на самом деле движет ралли.

Данные в цепочке дают объяснение: похоже, идет фаза скрытого накопления. Пока поверхностные индикаторы указывают на спокойствие, предложение на рынке тихо сжимается. Открытый интерес к фьючерсам на биткоины остается близким к рекордным максимумам, что свидетельствует о наращивании кредитного плеча. Такое сочетание снижения предложения и роста открытого интереса говорит о том, что рынок плотно скручен, потенциально готов к резкой волатильности в любом направлении.

В Соединенных Штатах спрос на биткоины продолжает расти, однако централизованные криптобиржи держат меньше монет. С января 2025 года общий баланс BTC на биржах упал на 14%, составив сейчас всего 2,5 миллиона монет — уровень, который в последний раз наблюдался в августе 2022 года. Этот постоянный отток обычно сигнализирует о растущей уверенности инвесторов и переходе к долгосрочным стратегиям хранения.

Большая часть этих BTC переводится в холодное хранилище или кастодиальные кошельки, что фактически сокращает ликвидное предложение, доступное для торговли. Крупные покупатели, включая учреждения, часто изымают свои BTC после покупки, подкрепляя теорию накопления. С уменьшением количества монет, доступных для продажи, краткосрочное давление продаж уменьшается, делая рынок более уязвимым для резких движений вверх, если спрос ускоряется.

Внебиржевые (OTC) столы, которые облегчают крупные внебиржевые сделки, также ощущают ущемление. Хотя эти столы обычно сводят покупателей и продавцов, им все еще нужны резервы для быстрого выполнения транзакций. Эти резервы достигли исторического минимума. Данные CryptoQuant показывают, что OTC-адреса, связанные с майнинговой деятельностью, показали 19%-ное падение балансов с января и теперь содержат всего 134 252 BTC. Эти цифры не включают майнеров и централизованные биржи, что подчеркивает более широкий кризис поставок.

Когда и биржевая, и внебиржевая ликвидность иссякают, количество доступных биткоинов резко сокращается. В этой среде с ограниченным предложением даже умеренный спрос может привести к росту цен, особенно когда рынок склонен к коротким позициям. Наличие отрицательных ставок финансирования наряду с ростом цен подчеркивает эту динамику: несмотря на медвежье давление на рынках деривативов, спотовый спрос тихо пересиливает его. Если позиции с кредитным плечом будут свернуты, результатом может стать резкий и внезапный скачок цены биткоина.

Отказ от ответственности: информация, представленная в этом разделе, носит исключительно справочный характер и не представляет собой никаких инвестиционных рекомендаций или официальной точки зрения FameEX.