Горячие темы FameEX | Почему биткоин однажды упал до $84 000?

Биткойн Падение до $84 000 на этой неделе было гораздо более сложным, чем просто один заголовочный триггер. То, что началось как неудавшийся прорыв выше $92 000 в воскресенье, обернулось жестоким крахом в понедельник, ликвидировав длинные позиции с использованием заёмных средств на $388 млн и переведя рынок в режим борьбы с последствиями. Хотя некоторые сразу же обвинили в этом хаос на японском рынке облигаций, реальность свидетельствует о нарастающем шторме страхов по поводу стейблкоинов, ухудшении глобальной макроэкономической ситуации и снижении аппетита к риску.

Доходность 20-летних государственных облигаций Японии действительно достигла самого высокого уровня за четверть века, отражая растущие опасения по поводу инфляции и неустойчивую динамику долга. Однако утверждение о том, что турбулентность японских государственных облигаций в одиночку сокрушила биткоин, быстро потеряло свою актуальность. 30-дневная скользящая корреляция между доходностью биткоина и японских облигаций в течение всего года резко колебалась между положительными и отрицательными значениями, что делает установление прямой причинно-следственной связи практически невозможным. Время было выбрано удачно, но доказательства остаются косвенными.

Более глубокие раны были нанесены в другом месте. В прошлую среду рейтинговое агентство S&P Global Ratings нанесло сокрушительный удар, понизив качество резервов Tether до минимально возможного уровня, сославшись на хронические пробелы в прозрачности и неизвестный контрагентский риск. Несмотря на то, что Tether работает вне традиционных банковских рамок, понижение рейтинга вновь усилило давнюю тревогу по поводу стейблкоинов и напомнило трейдерам, насколько хрупкой остается экосистема, привязанная к доллару. В то же время, укрепление доллара США и ухудшение перспектив мирового роста привели к истощению ликвидности рисковых активов, и биткоин оказался под прицелом.

Последствия кризиса перевернули корпоративный подход к управлению биткоин-казначейством. Падение на 23% за последний месяц привело к тому, что такие компании, как Strategy (MSTR), впервые за много лет упали ниже своей чистой стоимости активов, прервав некогда прибыльный цикл выпуска акций со скидкой для покупки большего количества BTC. Генеральный директор Strategy Фонг Ле дал понять, что продажа биткоина остаётся крайней мерой, но само это обсуждение показывает, насколько радикально изменилась ситуация. В условиях падения доверия к стейблкоинам, усиления макроэкономических проблем и закрытия традиционных каналов финансирования, недавнее падение биткоина до $84 000 отражает не только шум вокруг японских облигаций, но и более широкую и тревожную переоценку крипторисков в целом.

Отказ от ответственности: информация, представленная в этом разделе, носит исключительно справочный характер и не представляет собой никаких инвестиционных рекомендаций или официальной точки зрения FameEX.