Korku ve Açgözlülük Endeksi "Korku" bölgesinde 28 puanda tutunurken, geçen haftaki "Aşırı Korku"dan ılımlı bir şekilde toparlandı. BTC, zirvesinden yaklaşık %30'luk bir geri çekilmenin ardından, 85.000-95.000 dolar arasında yeni bir yüksek aralıklı konsolidasyon oluşturmaya başladı. Aynı zamanda, önemli spot ETF girişleri ve güçlenen teknik yapı ile desteklenen ETH, BTC'den daha iyi performans göstermeye devam ediyor ve mevcut rotasyonun temel yararlanıcısı olarak konumlanıyor. Yıl sonu likiditesindeki azalma, değişen makro faiz beklentileri ve hızlanan düzenleyici gelişmeler, tek yönlü bir trendden ziyade yapısal yeniden fiyatlandırma ve varlıklar arası rotasyonla tanımlanan bir ortam yarattı.

1. Piyasa Özeti

• BTC, bu haftanın zirvesinden 92.000 dolar seviyesine geriledi, ancak 85.000 dolar desteğinin üzerinde tutunmayı sürdürdü. Piyasalar, yakın vadeli yapı olarak giderek daha fazla 85.000-95.000 dolar aralığını kabul ediyor ve fiyat hareketleri yüksek seviyede konsolidasyon ve volatilite sıkışmasıyla karakterize ediliyor.
• ETH, son iki haftada spot ETH ETF'lerine gelen yaklaşık 360 milyon dolarlık net girişin desteğiyle 3.100 doların üzerinde sabit kaldı ve bu da BTC'nin 120 milyon dolarlık değerinin yaklaşık üç katına çıktı. 3.200 dolarlık yirmi günlük zirvenin üzerine çıkış, ETH'nin göreceli gücünü ve rotasyon söylemini daha da güçlendiriyor.
• Korku ve Açgözlülük Endeksi geçen haftaki "Aşırı Korku" seviyesi olan 25'ten ve geçen ayki 23'ten şu anda 28'e yükseldi. Duygular savunmacı olmaya devam ediyor ancak aşırı seviyelerden toparlanmaya başladı ve temkinli bir "seçici birikim" duruşunu yansıtıyor.
• Son 24 saatte yaklaşık 92.000 yatırımcı tasfiye edildi ve toplamda yaklaşık 266 milyon dolarlık tasfiye gerçekleşti; BTC yaklaşık 90 milyon dolar ve ETH yaklaşık 85 milyon dolar. Yaklaşık 1:0,5'lik uzun-kısa tasfiye oranı, kaldıraçlı uzun pozisyonların aralığın üst sınırına yakın bir zamanda periyodik olarak riskten arındırılmaya devam ettiğini gösteriyor.
• Makro odak noktası, piyasaların 25 baz puanlık bir faiz indirimi olasılığını %87 olarak fiyatladığı Aralık ayı Federal Rezerv toplantısı ve Japonya Merkez Bankası'nın yen taşıma dinamiklerine ilişkin önemli kararı üzerinde kalmaya devam ediyor. Ayrıca, CFTC'nin düzenlenmiş vadeli işlem borsalarında spot kripto para alım satımını onaylaması, AB'nin ESMA yetkisini genişletme önerisi ve Ethereum'un Fusaka güncellemesi, orta vadeli politika ortamı için yeni bir yapısal zemin oluşturuyor.

2. Piyasa Duyguları / Duygu Göstergeleri

Korku ve Açgözlülük Endeksi şu anda "Korku" bölgesinde 28 puanda yer alıyor. Bu değer, dünkü 26 puanın biraz üzerinde ve geçen hafta ve geçen ayki 25 ve 23 puanlık "Aşırı Korku" değerlerinin önemli ölçüde üzerinde. Aşırı kötümserlikten bu kademeli iyileşme, piyasanın hızlı kaldıraç azaltma ve duygusal teslimiyetin ilk aşamasını tamamladığını gösteriyor. Ancak yenilenen tek taraflı yükseliş trendine duyulan güven hala yetersiz. Yatırımcılar panik satışına daha az meyilli görünüyor, ancak yeniden kaldıraçlama konusunda tereddütlü davranıyorlar. Makroekonomik ve düzenleyici belirsizliklere karşı temkinli davranırken, temel desteklerin yakınında spot ve düşük kaldıraçlı pozisyon almayı tercih ediyorlar.

Kaynak: Alternatif

Tasfiye verileri, son 24 saatte yaklaşık 266 milyon dolarlık tasfiyenin çoğunlukla BTC ve ETH'de yoğunlaştığını ve birlikte piyasanın çoğunluğunu oluşturduğunu gösteriyor. 180 milyon dolar civarındaki uzun tasfiyeler, yaklaşık 86 milyon dolar seviyesindeki kısaları önemli ölçüde aştı ve bu da toparlanmayı kovalayan kaldıraçlı uzunların genel baskıyla karşı karşıya kalmaya devam ettiğini gösteriyor. Coinglass tasfiye ısı haritaları, BTC'nin 96.829 doların üzerine çıkması durumunda, büyük platformlardaki kümülatif kısa tasfiye baskısının yaklaşık 2,024 milyar dolara ulaşacağını, 87.709 doların altına bir düşüşün ise yaklaşık 1,291 milyar dolarlık uzun tasfiyeyi tetikleyeceğini gösteriyor. ETH için, 3.297 dolar civarındaki kısa taraf tasfiye kümeleri toplam yaklaşık 1,496 milyar dolar, 2.988 doların altındaki uzun taraf kümeleri ise yaklaşık 691 milyon dolar tutarında. Tasfiye kümelerinin bu iki taraflı yoğunlaşması, yönlü kopuş koşullarından ziyade kısa vadeli aralıklı davranışı ve kaldıraç sınırlarının tekrarlanan testlerini teşvik ediyor.

Kaynak: Madeni para bardağı

Makro düzeyde, yıl sonu piyasalarındaki zayıf likidite ve gelişen faiz indirimi beklentileri, kripto para birimlerinin daha geniş riskli varlıklarla yüksek korelasyonda kalmasını sağlıyor. CME FedWatch, Aralık ayında 25 baz puanlık bir indirim olasılığının %87, Ocak ayına kadar ise kümülatif 25-50 baz puanlık indirim olasılığının ise yaklaşık %90 olduğunu belirterek, orta vadeli risk konumlandırması için daha destekleyici bir zemin oluşturuyor. Bu arada, kurumlar Japonya Merkez Bankası'nın yaklaşan faiz kararını, küresel risk iştahını ve sermaye maliyetlerini etkileyen yen kaynaklı carry akımlarının temel belirleyicisi olarak görüyor. IMF ve ECB, yakın zamanda dolar bazlı stablecoin'lerin parasal egemenlik ve finansal istikrar için risk oluşturabileceğini vurgulayarak, bunların fiili yasal ödeme aracı olarak işlev görmesini engelleyecek çerçevelerin oluşturulmasını talep etti. ABD'de stablecoin mevzuatındaki ilerleme ve CFTC'nin düzenlenmiş borsalarda spot kripto ürünlerini onaylamasıyla birlikte ele alındığında, bu gelişmeler daha sıkı bir denetim ortamının ve daha net düzenleyici yolların ön plana çıktığı orta vadeli bir ortamın ana hatlarını çiziyor.

3. BTC ve ETH Teknik Verileri

3.1 BTC Piyasası

BTC, bu hafta başında kısa bir süreliğine 94.000 doların üzerine çıktıktan sonra ABD işlem saatleri içinde 92.000 dolar bölgesine doğru geri çekildi. Bu durum, hem yeni makroekonomik katalizörlerin yokluğunu hem de likidite ve kurumsal katılımda tipik yıl sonu düşüşünü yansıtıyor. Hafta başında oluşan 85.000 dolar desteği, birden fazla yeniden testin başarıyla karşılanmasıyla sağlamlığını koruyarak yükselen bir kısa vadeli taban oluşturdu. Büyük bir makroekonomik şok yaşanmadığı takdirde, BTC'nin önümüzdeki birkaç hafta boyunca 85.000-95.000 dolar bandında kalma olasılığı giderek artıyor. Bu süreçte, uzun pozisyonlar ve kısa pozisyonların korunmasıyla oluşan arz fazlası artıyor.

Vadeli işlem metrikleri, küresel 8 saatlik BTC fonlama oranının yaklaşık %0,0021 olduğunu gösteriyor. Çoğu büyük platform hafif pozitif seyrederken, bazıları negatife döndü ve bu da önceki boğa döngülerinde tipik olan coşkulu seviyelerin oldukça altında, nötr ila marjinal uzun vadeli bir kaldıraç yapısına işaret ediyor. Yukarı yönde 96.829 dolar ve aşağı yönde 87.709 dolar civarındaki tasfiye kümeleri, kısa vadeli pozisyon alma için önemli sınırlar oluşturuyor ve kırılma odaklı kaldıraç kullanımından ziyade ortalamaya dönüş ve aralık yönetimini destekliyor.

3.2 ETH Piyasası

ETH, BTC'ye kıyasla yapısal olarak üstün bir profil sergilemeye devam ediyor; şu anda 3.150-3.160 dolar civarında işlem görüyor ve 3.200 dolarlık yirmi günlük zirvenin üzerine çıkarak uzun vadeli bir yapısal kırılmayı doğruluyor. Spot ETH ETF'leri, son iki haftada yaklaşık 360 milyon dolarlık giriş çekti ve bu, BTC'nin 120 milyon dolarlık girişini çok aşıyor. Bu, kurumsal ve uzun vadeli sermayenin bu yapısal uyum aşamasında ETH'yi tercih ettiğini gösteriyor. Fusaka yükseltmesinin ana ağ aktivasyonu, veri akışını iyileştirerek ve L2 maliyetlerini düşürerek ETH'nin bir ödeme katmanı varlığı olarak rolünü güçlendiriyor. Zincir içi NUPL'nin 0,22 civarında olması, sahiplerinin coşkulu bir bölgeye girmeden mütevazı kârda kaldığını gösteriyor; bu da erken aşamadaki orta vadeli yükseliş trendiyle tutarlı bir yapı.

ETH'nin küresel 8 saatlik fonlama oranı şu anda %0,0027 civarında seyrediyor ve BTC'nin biraz üzerinde seyrediyor. Bu da kaldıraç iştahının güçlendiğini, ancak sürdürülebilir sınırlar içinde kaldığını gösteriyor. BTC 94.000 doların üzerinde tutunabilir ve 96.000 doların üzerinde belirleyici bir kapanış sağlayabilirse, piyasa konsensüsü ETH'nin 3.650 dolarlık yükseliş seviyesini tekrar test edeceğini ve genel risk algısının iyileşmesi durumunda 3.900 doların üzerindeki likidite kümelerini inceleme potansiyeline sahip olacağını öngörüyor.

4. Trend Olan Tokenlar

• ISLAK (HumidiFi)

HumidiFi tarafından ihraç edilen $WET token'ı, kurumsal düzeyde piyasa yapıcılık mantığı üzerine kurulu bir "aktif likidite DEX'i" anlatısıyla, Solana ekosistemi içinde son zamanlarda en dikkat çekici likidite varlıklarından biri haline geldi. Geleneksel pasif eğri AMM'lerinin aksine, HumidiFi, envanteri ve teklifleri gerçek zamanlı piyasa koşullarına göre dinamik olarak ayarlayan tescilli zincir içi fiyatlama sistemleri ve tahmini fiyatlandırma oracle'ları kullanır ve bu da eşdeğer sermaye için daha dar spreadler ve daha düşük kayma ile sonuçlanır. Haziran 2025'teki lansmanından bu yana HumidiFi, işlem hacminde 1 milyar doları aşan birkaç gün kaydetti ve artık Solana'nın spot aktivitesinin %30'undan fazlasını oluşturuyor ve giderek artan bir şekilde zincir içi profesyonel yatırımcılar için likidite platformu olarak tanınıyor. $WET token'ı, Jupiter'in merkezi olmayan token oluşum mekanizması aracılığıyla dağıtılır ve hisseler Wetlist katılımcılarına, JUP staker'larına ve halka açık alıcılara tahsis edilir. TGE sonrasında beklenen hisse senedi ödülleri ve ücret iadesi hizmetleriyle, $WET, kısa vadeli bir spekülatif araçtan ziyade likidite motoru için bir hizmet aracı olarak işlev görmektedir. Kısa vadeli fiyat dalgalanmaları ve yeniden dağıtım kaçınılmazdır, ancak uzun vadede HumidiFi'nin değer ve anlatı kalıcılığının temel belirleyicileri olarak gelişmiş piyasa yapıcıları ve toplayıcı yönlendirmeyi sürdürülebilir bir şekilde çekip çekemeyeceği sorusu devam etmektedir.

• ÇOTİ (ÇOTİ)

Başlangıçta ödemeler ve dijital para birimi ihracına odaklanan, yüksek verimli ve düşük maliyetli işlemler için optimize edilmiş, çoklu DAG, makine öğrenimi tabanlı bir Trustchain konsensüsüyle desteklenen kurumsal düzeyde bir fintech altyapı platformu olan COTI, son zamanlarda Ethereum topluluğu tarafından tanınan gizlilik katmanı çözümü sayesinde yeniden ilgi görmeye başladı. Ethereum tarafından onaylanan bir gizlilik başlığı, COTI'yi Bozuk Devreler aracılığıyla "programlanabilir gizlilik" sağlayan temel protokollerden biri olarak vurguladı. Bu, fiyatlandırma modelleri, müşteri verileri ve sözleşme şartlarının gizliliğini gerektiren kurumsal kullanım durumları için kritik öneme sahiptir. Saf özel transferler kurumsal ölçekte benimseme için yeterli değildir; bunun yerine, ticari gizliliği korurken karmaşık finansal iş akışlarını zincir üzerinde yürütme yeteneği belirleyicidir. COTI'nin gizlilik katmanı gerçek dünya senaryolarında zaten konuşlandırılmış olduğundan, anlatısı basit ödemelerden ziyade altyapı ve kurumsal hizmetlerle daha fazla örtüşmektedir. Ethereum 2026 yılında gizlilik ve kurumsal benimseme konusunda anlamlı bir ilerleme kaydederse, COTI bundan faydalanabilir; ancak ZK tabanlı ve modüler gizlilik çerçevelerinden gelen rekabet yoğunlaşacak ve bu da gelecekteki konumunu sürdürmesi için teknoloji, uyumluluk ve ekosistem geliştirme arasındaki dengeyi merkezi hale getirecek.

• LDO (Oku)

Lido'nun yakın zamanda piyasaya sürdüğü stRATEGY Vault, ETH likit staking ve DeFi getiri toplama alanındaki stratejik varlığını daha da güçlendirerek LDO anlatısına yeni bir boyut katıyor. stRATEGY Vault, kullanıcıların tek bir adımda ETH, WETH veya wstETH yatırmalarına ve Aave, Ethena ve Uniswap dahil olmak üzere Mellow Core Vault sistemi aracılığıyla tahsis edilen DeFi stratejileri arasında çeşitlendirilmiş bir maruziyeti temsil eden strETH almalarına olanak tanıyor ve piyasa koşullarına göre dinamik olarak yeniden dengeleniyor. Bu "tek mevduat, çoklu strateji maruziyeti" modeli, karmaşık DeFi stratejilerine katılım engelini azaltırken, stETH'yi bir staking getiri enstrümanından daha geniş bir getiri eğrisi yönetim varlığına yükseltiyor. Erken benimsemeyi teşvik etmek için, strETH sahipleri boyut ve süreye göre Mellow Puanları kazanıyor ve ilk dört haftada üç kat tahakkuk ediyor. Ücretlere %1 yıllık yönetim ücreti ve doğrudan strETH fiyatlandırmasına dahil edilen %10 performans ücreti dahildir. LDO sahipleri için Vault, stETH'nin Ethereum için "getiri merkezi varlık" rolünü güçlendirerek, dolaylı olarak daha yüksek TVL ve ağ etkilerini destekler. Ancak bu durum, Lido'yu risk yönetimi, doğrulayıcı merkeziyetsizliği ve düzenleyici gözetim konularında daha sıkı bir incelemeye tabi tutar. Bu faktörler, LDO'nun değerleme profilini önemli ölçüde etkileyecektir.

5. Bugün Token Kilidi Açılıyor

• $ENA: Dolaşımdaki arzın %2,32'si oranında 171,88 milyon token'ın kilidi açıldı ve bu, bugün gerçekleştirilen en büyük kilit açma işlemi oldu.
• $XION: Dolaşımdaki arzın %97,90'ına denk gelen 43,16 milyon token'ın kilidini açtı.
  
   

6. Sonuç

Genel olarak, kripto piyasası şu anda aşırı korkudan kurtulan ancak henüz iyimser olmayan bir duygu yapısını yansıtıyor. Bu yapı, BTC'nin 85.000-95.000 dolar aralığında konsolidasyonu ve ETH'nin yapısal olarak daha iyi performans göstermesiyle somutlaşıyor. Tasfiye ısı haritaları, aralığın her iki tarafında da önemli tasfiye kümeleri gösteriyor ve bu da fiyat hareketinin sınırlar içinde dalgalanma olasılığının daha yüksek olduğunu gösteriyor. Kaldıracı sıfırlamak veya çıkış odaklı kademeler başlatmak yerine, yön yerine zamanı beklemek daha iyidir. Fonlama oranları ve açık faiz sağlıklı aralıklarda kalmaya devam ediyor ve bu da kaldıracın aşırı ısınma koşullarına yaklaşmadan piyasaya yeniden girdiğini gösteriyor. Spot ETF akışları, kurumsal yatırımcıların ETH'yi ödeme katmanı yükseltmelerinden ve ortaya çıkan DeFi getiri altyapısından faydalanan bir yatırımcı olarak tercih etmesini daha da güçlendiriyor.

Federal Rezerv ve Japonya Merkez Bankası'nın faiz oranlarındaki artışlar ve stabil kripto paralar ile tokenizasyon için düzenleyici çerçevelerin hızlanması gibi makroekonomik etkenler, kripto paraların küresel sermaye piyasalarındaki rolünü uzun vadede yeniden şekillendirmeye hazır. Bu ortamda, yapısal yeniden dengeleme kapsamında seçici tahsis temeline dayanan bir strateji en uygunu gibi görünüyor. BTC'nin menzil ve likidite sınırlarına dikkat etmek, ETH'nin göreceli gücünü ve hedefli DeFi/altyapı temalarını yakalamak ve 2026'ya kadarki olası orta vadeli trendler öncesinde düşük likidite ortamında disiplinli kaldıraç ve risk yönetimini sürdürmek.

Yasal Uyarı: Bu bölümde yer alan bilgiler yalnızca referans amaçlıdır ve herhangi bir yatırım tavsiyesi veya FameEX'in resmi görüşlerini temsil etmemektedir.