Chủ đề nóng của FameEX | Grayscale: Lần này Bitcoin sẽ phá vỡ chu kỳ 4 năm

Nghiên cứu Grayscale khẳng định rằng Bitcoin đã vượt qua chu kỳ halving bốn năm kinh điển của nó. Nhịp điệu từng thống trị - được thúc đẩy bởi việc cắt giảm nguồn cung được lập trình sẵn và sự hưng phấn của nhà đầu tư bán lẻ - đang nhanh chóng mất đi sức hút khi vốn tổ chức và các yếu tố vĩ mô toàn cầu nắm quyền kiểm soát. Mỗi đợt halving liên tiếp giờ đây có tác động tỷ lệ nhỏ hơn khi ngày càng nhiều BTC được đưa vào lưu thông, làm loãng cú sốc khan hiếm từng châm ngòi cho các đợt tăng giá bùng nổ trước đây. Ngày nay, diễn biến giá ngày càng được định hình bởi dòng vốn tổ chức ổn định thay vì các làn sóng đầu cơ bán lẻ đã định hình nên giai đoạn 2013 và 2017.

Grayscale lấy đợt tăng giá hiện tại làm bằng chứng. Không giống như những đợt tăng giá parabol của các chu kỳ trước, đợt tăng giá gần đây nhất của Bitcoin được đo lường và sắp xếp một cách đáng chú ý. Đợt điều chỉnh 30% sau đó, tuy mạnh, nhưng lại phù hợp với những đợt thoái lui điển hình giữa chu kỳ tăng giá, thay vì những đợt giảm giá thảm khốc thường đánh dấu đỉnh chu kỳ. Dữ liệu trên chuỗi từ Glassnode và phân tích dòng vốn của các tổ chức cho thấy quan điểm này: Diễn biến của Bitcoin vào giữa những năm 2020 ngày càng tách biệt khỏi kịch bản bốn năm cứng nhắc từng chi phối kỳ vọng của nhà đầu tư.

Thay vì thời điểm halving, Grayscale xác định năm động lực chính mới: phân bổ vốn dài hạn ổn định của các tổ chức, cải thiện tính minh bạch của quy định, điều kiện thanh khoản toàn cầu, nhu cầu ETF giao ngay liên tục và cơ sở người nắm giữ ngày càng tăng. Những yếu tố cấu trúc này đang biến Bitcoin từ một món đồ chơi đầu cơ bán lẻ thành một loại tài sản vĩ mô phản ứng nhanh với các dòng chảy tài chính truyền thống. Việc điều chỉnh vẫn là điều không thể tránh khỏi - đôi khi rất nghiêm trọng - nhưng Grayscale nhấn mạnh rằng chúng không còn tự động báo hiệu thị trường giá xuống kéo dài nhiều năm như trước đây nữa.

Những hàm ý phân tích rất sâu sắc. Các mô hình chu kỳ bốn năm cố định đang dần bị thay thế bằng các khuôn khổ động được xây dựng dựa trên các số liệu trên chuỗi, xu hướng thanh khoản và chỉ báo dòng vốn của tổ chức. Sự chuyển dịch này phản ánh sự trưởng thành của Bitcoin từ một thử nghiệm nhỏ lẻ thành một thành phần được công nhận của hệ thống tài chính toàn cầu. Mặc dù biến động vẫn tiếp diễn, Grayscale kết luận rằng đặc điểm cơ bản của thị trường đã thay đổi về cơ bản - nghĩa là các chiến lược tính toán chu kỳ cũ thuộc về một kỷ nguyên trước đây mà Bitcoin đã vĩnh viễn bỏ lại phía sau.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được cung cấp trong phần này chỉ mang tính chất tham khảo và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư hoặc quan điểm chính thức nào của FameEX.