Sau nhiều tuần liên tiếp trong trạng thái Cực kỳ Sợ hãi, diễn biến thị trường tiền điện tử hôm nay lại tập trung vào việc tái cân bằng giá theo cấu trúc, được thúc đẩy bởi vị thế cắt giảm lãi suất và việc tháo gỡ đòn bẩy. BTC đã giảm xuống dưới 88.000 đô la vào cuối tuần, kiểm tra lại vùng hỗ trợ 87.000–86.000 đô la, trong khi ETH trở thành tâm điểm chính của áp lực giảm đòn bẩy với hơn 172,16 triệu đô la bị thanh lý trong 24 giờ. Trong khi đó, khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất 0,25 điểm cơ bản vào tháng 12 đã đạt gần 90%, và các tổ chức tài chính truyền thống cùng các tập đoàn ngân hàng lớn đang ngày càng tích hợp các sản phẩm tài sản tiền điện tử, khiến thanh khoản vĩ mô và tình hình quản lý trở thành những biến số chính định hình giai đoạn tiếp theo của cấu trúc thị trường.

1. Tóm tắt thị trường

• Chỉ số Sợ hãi và Tham lam vẫn duy trì ở mức 20 trong nhiều ngày, phản ánh nỗi Sợ hãi tột độ dai dẳng và tâm lý ham muốn rủi ro giảm sút.
• Tổng số tiền thanh lý đạt khoảng 427,16 triệu đô la trong 24 giờ, trong đó ETH chiếm khoảng 172,16 triệu đô la và BTC chiếm khoảng 106,23 triệu đô la, cho thấy xu hướng giảm đòn bẩy đã chuyển sang ETH.
• BTC một lần nữa đã kiểm tra mức dưới 88.000 đô la vào cuối tuần, với mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng ở mức 87.000 đô la và 86.000 đô la, trong khi mức kháng cự ngắn hạn vẫn ở mức 92.000 đô la.
• Trong ETF và tổ chức, các ETF BTC giao ngay của Hoa Kỳ nắm giữ khoảng 1,332 triệu BTC trên chuỗi, chiếm khoảng 6,67% tổng nguồn cung và các nhà quản lý tài sản lớn hiện nắm giữ hơn 2% tổng nguồn cung.
• Về mặt vĩ mô và quy định, khả năng Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là gần 86%, trong khi các ngân hàng lớn ở châu Âu đã triển khai dịch vụ giao dịch tiền điện tử trong ứng dụng, báo hiệu sự hội nhập cấu trúc đang diễn ra nhanh chóng giữa các hệ thống ngân hàng truyền thống và thị trường tiền điện tử.

2. Chỉ số tâm lý thị trường/cảm xúc

Chỉ số Sợ hãi & Tham lam vẫn neo ở mức 20, và thị trường đã ở trong trạng thái Cực kỳ Sợ hãi trong nhiều tuần liên tiếp, cho thấy tâm lý vẫn chưa phục hồi sau đợt giảm mạnh trước đó. Mặc dù giá vẫn đang duy trì trong phạm vi cao hơn, nhưng khẩu vị rủi ro và nhu cầu đòn bẩy tiếp tục giảm. Vốn giao ngay và vốn dài hạn vẫn kiên nhẫn hơn so với các nhà giao dịch ngắn hạn. Đối với nhiều người tham gia chuyên nghiệp, trạng thái Cực kỳ Sợ hãi kéo dài này giống như một sự đầu hàng chậm rãi hơn là một sự kiện hoảng loạn đơn lẻ, duy trì sự lựa chọn cho việc tiếp tục xu hướng hoặc đảo chiều sau này.

Nguồn: Thay thế

Trong các giao dịch thanh lý phái sinh, 127.153 nhà giao dịch đã bị thanh lý trong 24 giờ qua, tổng cộng khoảng 427,16 triệu đô la, với các giao dịch thanh lý dài hạn khoảng 293,26 triệu đô la và các giao dịch thanh lý ngắn hạn là 133,89 triệu đô la, cho thấy sự điều chỉnh hiện tại tiếp tục chủ yếu do việc giảm đòn bẩy ở phía dài hạn. Bản đồ nhiệt thanh lý cho thấy các giao dịch thanh lý ETH vào khoảng 172,16 triệu đô la - cao hơn nhiều so với mức 106,23 triệu đô la của BTC - với các token khác tổng cộng khoảng 29,05 triệu đô la, nhấn mạnh rằng đòn bẩy vẫn tập trung vào các tài sản lớn. Một vị thế ETH vĩnh viễn trị giá 17,81 triệu đô la đã trở thành giao dịch thanh lý cá nhân lớn nhất trong ngày trên một nền tảng phái sinh lớn, minh họa rằng trong các giai đoạn thanh khoản mỏng hơn, các vị thế đòn bẩy cao có thể khuếch đại sự biến động và gây ra sự dịch chuyển giá vượt quá kỳ vọng thông thường.

Nguồn: Đồng xu thủy tinh

Sự chú ý vĩ mô tập trung vào quyết định lãi suất sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang. Theo dữ liệu của CME FedWatch, khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là khoảng 86,2%, với kỳ vọng về việc nới lỏng tích lũy vào đầu năm sau tiếp tục tăng cường. Kết hợp với sự phục hồi của M2 toàn cầu cho thấy điều kiện thanh khoản đang dễ chịu hơn so với những tháng gần đây. Hỗ trợ vốn cho các tài sản rủi ro bao gồm BTC đã được cải thiện. Đồng thời, cơ quan thuế của Canada tiếp tục mở rộng điều tra dữ liệu người dùng tiền điện tử, trong khi Pháp đang thúc đẩy một khuôn khổ phân loại một số tài sản tiền điện tử theo thuế tài sản không hiệu quả, cho thấy quá trình chuyển đổi theo quy định từ tính cho phép sang giám sát có cấu trúc và đánh thuế. Các nhóm ngân hàng châu Âu giới thiệu giao dịch BTC, ETH, SOL và USDC trong ứng dụng và các nhà quản lý tài sản truyền thống đẩy nhanh các sản phẩm quỹ mã hóa càng củng cố thêm vị thế của tiền điện tử như một loại tài sản được công nhận.

3. Dữ liệu kỹ thuật của BTC & ETH

3.1 Thị trường BTC

BTC đã trải qua một đợt thoái lui nhanh chóng vào cuối tuần, giảm khoảng 2.000 đô la từ mức cao cục bộ, tạm thời phá vỡ xuống dưới 88.000 đô la và kiểm tra lại mức 87.000 đô la. Trọng tâm thị trường đã trở lại mức 86.000 đô la như là mức hỗ trợ cấu trúc cuối cùng cho phe mua. Trong các sản phẩm phái sinh, tỷ lệ tài trợ trung bình 8 giờ toàn cầu của BTC đứng gần 0,0027%, phản ánh lập trường tích cực nhẹ nhưng phần lớn là trung lập, với sự phân kỳ tích cực-tiêu cực trên các nền tảng chính cho thấy tâm lý hai chiều thay vì sự gia tăng đòn bẩy một chiều. Trong hơn 24 giờ, tổng số tiền thanh lý BTC là khoảng 106,23 triệu đô la, thấp hơn đáng kể so với ETH, cho thấy sự mất cân bằng đòn bẩy không tập trung vào BTC và vị thế vẫn phụ thuộc nhiều hơn vào sự kiện và liên kết với cơ sở. Các nhà giao dịch kỹ thuật phần lớn coi 92.000 đô la là mức kháng cự cấu trúc. Việc phục hồi bền vững trên mức này sau cuộc họp FOMC sẽ mở đường cho việc kiểm tra lại mức 100.000 đô la, trong khi việc phá vỡ xuống dưới 86.000 đô la có thể kích hoạt việc khám phá thanh khoản sâu hơn trong vùng 80.000 đô la.

3.2 Thị trường ETH

ETH đã chịu áp lực giảm đòn bẩy lớn một cách bất cân xứng, với khoảng 172,16 triệu đô la bị thanh lý trong 24 giờ, cao hơn đáng kể so với BTC, làm nổi bật đòn bẩy mua tích lũy được tích lũy trong các phiên trước. Tỷ lệ tài trợ trung bình 8 giờ toàn cầu ở mức gần 0,003%. Mặc dù vẫn tích cực, nhưng nó đã hạ nhiệt đáng kể so với tình trạng quá nóng trước đó, với một số nền tảng thậm chí còn giảm nhẹ, cho thấy hoạt động phòng ngừa rủi ro bán khống đồng thời và vị thế mua có chọn lọc. Một giao dịch cá voi trên một sàn giao dịch phái sinh lớn đã mở khoảng 54.000 ETH ở các vị thế mua với mức giá khoảng 3.048 đô la, với quy mô danh nghĩa khoảng 166 triệu đô la, hiện chỉ cho thấy mức tăng chưa thực hiện nhỏ. Việc giảm xuống dưới 3.000 đô la có thể gây áp lực mới lên các vị thế lớn có đòn bẩy cao như vậy. Các điều kiện trên chuỗi vẫn ổn định, với phí gas Ethereum khoảng 0,409 Gwei, cho thấy mức độ hoạt động ổn định và các động thái gần đây chủ yếu do đòn bẩy thúc đẩy hơn là căng thẳng cơ bản. Nhìn chung, ETH đang trong giai đoạn tháo gỡ đòn bẩy dần dần và điều chỉnh cấu trúc. Nếu giá có thể ổn định trong phạm vi 3.000–3.100 đô la và thu hút nhu cầu giao ngay rõ ràng hơn, ETH có thể một lần nữa thể hiện tính đàn hồi cao hơn so với BTC khi hướng đi của thị trường trở nên rõ ràng hơn.

4. Token đang thịnh hành

• ĐÊM (Midnight Network)

Câu chuyện về Mạng lưới Midnight được NIGHT thể hiện tập trung vào việc định nghĩa lại cơ sở hạ tầng quyền riêng tư và danh tính thông qua kiến ​​trúc blockchain thế hệ thứ tư. Các cơ chế phân phối như Glacier Drop và Scavenger Mine đã phân tán rộng rãi NIGHT trên khắp các hệ sinh thái và cộng đồng, giảm thiểu việc nắm giữ tập trung của các tổ chức hoặc nhà đầu tư mạo hiểm. Mô hình kinh tế của nó nhấn mạnh vào kinh tế hợp tác và khả năng tương tác giữa các hệ sinh thái, nhằm định vị Midnight là "Lớp 2 cho tất cả các chuỗi", cho phép các lớp quyền riêng tư có thể lập trình mà không yêu cầu người dùng di chuyển tài sản hoặc thay đổi quy trình làm việc hiện có của họ. Lộ trình - Hilo, Kūkolu, Mōhalu và Hua - vạch ra một tiến trình rõ ràng từ phân phối mã thông báo và hình thành khối genesis đến mở rộng quy mô mạng chính và triển khai DApp lai, chuyển từ cấu trúc liên bang sang phi tập trung. Đối với các nhà đầu tư trung và dài hạn, chìa khóa nằm ở việc liệu mạng lưới có thể thiết lập các ứng dụng khả thi về mặt thương mại trong việc tuân thủ quyền riêng tư, quản lý danh tính và phối hợp giữa các chuỗi hay không, đồng thời nuôi dưỡng nhu cầu của nhà phát triển và người dùng trong một đến hai năm tới.

• ỔN ĐỊNH (STABLE)

STABLE được phát triển chung bởi một sàn giao dịch truyền thống và một đơn vị phát hành stablecoin. Đây là chuỗi Lớp 1 sử dụng USDT làm gas gốc, được thiết kế rõ ràng như một lớp cơ sở hạ tầng cho thanh toán và thị trường vốn. Nó hỗ trợ các hợp đồng thông minh hoạt động trực tiếp tại lớp stablecoin và cung cấp các tương tác người dùng không mất gas và các đường dẫn fiat gốc vào và ra, nhằm mục đích giảm thiểu ma sát giữa thanh toán tiền điện tử và các hệ thống tài chính truyền thống. Thông qua cơ chế USDT0, StableChain cho phép chuyển tiền xuyên chuỗi không cần cầu nối, giảm thiểu rủi ro về cấu trúc của cầu nối thông thường và phân mảnh thanh khoản. Về mặt thị trường, STABLE được ra mắt với sự tích hợp Ngày đầu tiên trên các ví, thanh toán, FX, neobank, nhà cung cấp dịch vụ lưu ký và các khuôn khổ tương tác, định vị nó để tiếp nhận vốn của tổ chức ngay từ đầu. Nếu việc áp dụng stablecoin phát triển trên các khoản thanh toán xuyên biên giới, thanh toán tuân thủ và cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi, STABLE có thể nổi lên không chỉ như một chuỗi đa năng khác mà còn là một lớp nền tảng trong câu chuyện về cơ sở hạ tầng stablecoin.

• TCT (Tectum)

Tectum tự định vị mình là một giao thức sổ cái phân tán hiệu suất cao, sử dụng các công nghệ độc quyền như HashDrive và HashSwap để đạt được thông lượng cực cao và cập nhật trạng thái tức thì mà không ảnh hưởng đến bảo mật. Thiết kế cốt lõi của nó tách biệt dữ liệu giao dịch nặng khỏi lớp đồng thuận, chỉ lưu trữ các bản tóm tắt đã được băm, mã hóa và ký ở mỗi giai đoạn để giảm đáng kể băng thông và tải lưu trữ. Kiến trúc phân lớp và cơ chế băm nhanh này nhằm mục đích phá vỡ sự đánh đổi truyền thống rằng bảo mật cao hơn đòi hỏi tốc độ thấp hơn, cho phép Tectum hỗ trợ thanh toán tần suất cao, thanh toán tức thì và ghi nhật ký dữ liệu sự kiện quy mô lớn. Gần đây, nhóm đã công bố khóa 12 tháng đối với 100% nhóm thanh khoản TCT, giảm thiểu việc trích xuất thanh khoản ngắn hạn và áp lực bán từ phía dự án, đây là một tín hiệu hỗ trợ gia tăng cho sự ổn định của thị trường trong ngắn hạn đến trung hạn. Cuối cùng, sự khác biệt của Tectum phụ thuộc vào việc sổ cái hiệu suất cao của nó có thể chứng minh được tính khả thi về mặt thương mại trong các tình huống thực tế hay không, bao gồm cơ sở hạ tầng sàn giao dịch, hệ thống thanh toán của tổ chức và theo dõi sự kiện doanh nghiệp Web2.

5. Mở khóa mã thông báo hôm nay

• $TNSR: Mở khóa 17,69 triệu token, chiếm 1,77% nguồn cung lưu hành.
• $NUUM: Mở khóa 31,19 triệu mã thông báo, chiếm 3,12% nguồn cung lưu hành.
• $BFT: Mở khóa 22,99 triệu mã thông báo, chiếm 2,30% nguồn cung đang lưu hành, là đợt mở khóa lớn nhất hiện nay.
  
   

6. Kết luận

Nhìn chung, thị trường vẫn đang trong giai đoạn chuyển tiếp, đặc trưng bởi sự hợp nhất ở mức cao, tâm lý thận trọng và điều chỉnh đòn bẩy nhanh chóng. BTC tiếp tục dao động trong khoảng 87.000–92.000 đô la, gần mức cao lịch sử, nhưng dữ liệu về vốn và thanh lý cho thấy đòn bẩy mua không còn quá đông đúc nữa, với việc định vị trở nên phụ thuộc nhiều hơn vào sự kiện và mang tính hai chiều. ETH vẫn là tâm điểm của quá trình giảm đòn bẩy, với các đợt thanh lý lớn và tỷ lệ vốn hạ nhiệt, xóa bỏ sự tích tụ đòn bẩy trước đó, trong khi phí gas thấp và nhu cầu giao ngay ổn định giúp duy trì tính toàn vẹn cấu trúc trung hạn của nó.

Về mặt vĩ mô, kỳ vọng cắt giảm lãi suất ngày càng tăng, nguồn cung tiền toàn cầu mở rộng (sự phục hồi của M2 toàn cầu) và việc các tổ chức nhanh chóng áp dụng cơ sở hạ tầng blockchain đang cải thiện điều kiện thanh khoản. Ngược lại, việc thực thi thuế, các đề xuất về thuế tài sản và các khuôn khổ tuân thủ chặt chẽ hơn đang tạo ra những trở ngại về mặt cấu trúc. Những lực lượng đối lập này tạo ra một môi trường đẩy-kéo giữa việc nới lỏng thanh khoản và thắt chặt quy định.

Đối với các nhà đầu tư chuyên nghiệp, giai đoạn này ưu tiên phương pháp tiếp cận mang tính cấu trúc đối với việc đánh giá rủi ro, tích lũy có chọn lọc các tài sản có diễn biến mạnh mẽ và hỗ trợ cơ bản sau cơn hoảng loạn cực độ và việc tháo gỡ đòn bẩy, đồng thời quản lý rủi ro đòn bẩy và thanh khoản trước các xu hướng tiềm ẩn vào cuối năm và sự khởi đầu của một chu kỳ mới vào năm 2026.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được cung cấp trong phần này chỉ mang tính chất tham khảo và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư hoặc quan điểm chính thức nào của FameEX.