FameEX 热门话题 | 比特币牛市进入尾声，触顶在即？

比特币的链上数据和历史市场周期分析表明，目前的牛市阶段可能正在接近尾声。周四，比特币在 114,000 美元水平遭遇阻力，显示出上涨动能减弱。多个链上指标如今呈现出典型的周期顶部前阶段的特征，进一步加剧了市场对比特币上涨趋势或已接近耗尽的担忧。

在过去三年中，比特币表现出色，从 2022 年 11 月的周期低点 15,500 美元上涨近 700%，上周创下 124,500 美元的历史新高。这一走势与以往市场周期相似，当时价格峰值通常出现在当前时间点之后的两到三个月。市场情报平台 Glassnode 在其最新的《周链上报告》中强调了这一对比，并指出在 2015–2018 和 2018–2022 两个周期中，最终高点都出现在与目前相对时间点稍晚的位置。

截至 8 月 21 日，大约 91% 的比特币处于盈利状态。此外，在本轮周期中，比特币已连续超过 273 天保持在 +1 标准差盈利区间之上，创下历史第二长纪录，仅次于 2015–2018 周期的 335 天。这一历史背景表明，当前周期的持续时间已与以往主要市场顶部形成前的阶段相当，从而强化了比特币或正处于后期阶段的观点。

链上数据还显示，长期持有者（LTH，即持有比特币至少 155 天的投资者）在本轮周期中实现的利润水平高于以往。通过衡量从首次突破新高到最终周期顶点的累计利润，Glassnode 发现，本轮的获利了结规模与此前牛市中狂热阶段相似。如此强烈的抛售压力为当前牛市或将进入尾声提供了又一佐证。

知名加密分析师 Rekt Capital 也持类似观点，他指出，如果比特币的牛市顶点与历史减半周期保持一致，那么最终的顶部可能会出现在 2025 年 9 月中旬至 10 月中旬之间。尽管比特币在周三强劲反弹至 112,000 美元支撑位，但在 114,000 美元再次遭遇拒绝，这一情况进一步强化了短期内可能存在下行风险的判断。

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