泰國批准加密資產納入衍生品市場、BlockFills 暫停提款、X Money 將測試上線，顯示監管、流動性與支付基礎設施同步演進。今日加密市場呈現偏保守性的結構性波動格局，價格行為更多反映流動性重新配置與衍生品倉位調整，而非趨勢性資金擴張。比特幣在關鍵區間內反覆測試支撐與流動性空窗，顯示追價動能有限，交易活動主要集中於區間內的再平衡行為且短線追價意願偏低；同時，現貨成交量放大與主要 ETF 資金淨流出並存，反映市場參與者在風險曝險與流動性管理之間持續調整。以太坊則在槓桿結構壓縮、衍生品倉位調整與資金外流背景下維持受限波動，未能形成顯著延伸性買盤。另一方面，市場對穩定資產市值變化與主流資產結構對比的討論升溫，但整體仍屬資本配置層面的再評估，而非方向性定價行為。整體而言，交易節奏偏向保守觀察與結構盤整，資金行為以倉位耐久度、流動性效率與風險管理為核心，顯示市場仍處於結構性盤整階段而非趨勢突破階段。

加密市場概覽

當前恐懼與貪婪指數又跌入近期新低為5，目前處於恐懼區間，代表市場風險偏好偏低，資金操作維持謹慎節奏，僅進行有限度的配置修正，尚未形成明顯主動承接力量。比特幣 24 小時全網現貨成交額約 89.23 億美元，顯示交易活躍度階段性放大，但同時比特幣現貨 ETF 與以太坊現貨 ETF 分別錄得約 2.7581 億美元 與 1.29 億美元 的資金淨流出，反映部分資本仍以流動性回收與風險管理為優先。市場關注焦點延伸至穩定資產市值與主流資產結構對比的討論，顯示資本在波動環境下尋求結構性保守避險與資產配置效率，而非追逐短期價格擴張。

圖片來源：Alternative

BTC 跌破關鍵區間引發流動性測試，ETH 價格受限市場延續保守震盪

比特幣在 $66K 附近反覆測試關鍵流動性區，清算熱力圖顯示約 $60.5K 一帶存在流動性缺口，使價格行為更容易受到倉位再平衡與強制平倉觸發影響，形成區間內的機械性波動；近期現貨成交量增長與 ETF 資金外流並存，顯示市場交易更多來自倉位輪動與風險管理，而非方向性買盤擴張，追價動能因此維持有限。以太坊在 ETF 淨流出 1.29 億美元 的背景下承受槓桿壓縮壓力，衍生品倉位調整限制了上行延展性，使價格維持結構性盤整。市場對穩定資產市值可能與主流資產形成交叉的討論，更多屬於資本配置與風險偏好變化的反映，而非即時定價信號。整體而言，BTC 與 ETH 的價格運動仍由流動性分佈、清算區域與槓桿調整主導，交易節奏偏向 區間重組與結構修復，尚未顯示持續性的方向性驅動。

關鍵新聞重點：

泰國批准將加密資產納入衍生品市場標的

泰國政府近日正式批准財政部提出的政策，允許數位資產作為該國衍生品與資本市場的標的資產，這代表加密資產將進入更制度化的金融產品體系。該政策的目標是讓泰國金融市場與國際標準接軌，同時提升監管透明度與投資者保護機制。泰國證券監管單位將修訂相關法規，使包括比特幣與其他數位資產在內的新資產類別可以合法用於衍生品交易。產業代表指出，這顯示監管機構開始將加密資產視為具備長期金融價值的資產類型，而不再僅被視為短期投機工具。官方同時強調，該措施有助於促進市場多元化與風險管理能力。泰國希望藉此吸引更多機構投資者參與數位資產市場，提升市場深度與流動性。儘管零售市場仍保持活躍，當地對加密支付的限制仍然存在，以維持金融體系穩定。整體而言，此舉被視為泰國在數位金融制度建設上的重要里程碑。

加密借貸平台在比特幣下跌期間暫停提款

機構導向的加密借貸平台 BlockFills 宣佈在市場劇烈波動期間暫停用戶存款與提款服務，以應對流動性壓力。他們表示，此措施旨在保護客戶資產並協助平台恢復資金流動，目前限制仍持續生效。管理團隊正與投資者及客戶合作，致力於盡快恢復正常運作。儘管提款暫停，用戶仍可在平台進行現貨與衍生品交易，以管理既有倉位。該平台主要服務大型機構客戶，包括資產管理公司與對沖基金，這些客戶在過去一年為平台帶來大量交易量。市場下跌期間，比特幣價格出現明顯波動，加重了資金與風險管理壓力。BlockFills 強調，這是對特殊市場條件的暫時性措施，而非業務模式改變。事件引發市場對加密借貸平台流動性與風險控制機制的廣泛關注。

X 平台支付系統 X Money 預計數月內推出測試版

Elon Musk 表示，X 平台即將推出的支付服務 X Money 將在未來一至兩個月內以有限測試形式上線，作為平台整合金融服務的重要一步。該系統目前已在公司內部進行封閉測試，目標是將支付功能直接整合至平台生態。Musk 指出，支付將成為提升用戶使用頻率與平台黏著度的關鍵功能。X Money 的設計理念是讓用戶能在單一應用中完成社交互動與金融交易，形成整合式數位體驗。雖然外界關注是否納入加密資產功能，但初期重點可能仍放在傳統支付合作。公司同時持續擴展 AI 基礎設施，以支援未來服務發展。此舉延續 Musk 對數位金融整合的長期願景。

今日熱門代幣

• $OM (MANTRA)

MANTRA 正因合規導向的實體資產基礎設施敘事而重新受到市場關注，這與機構級區塊鏈採用趨勢高度一致。PyseEarth 獲得杜拜 VARA 發出的不反對證明並透過 MANTRA Finance 啟動發行，被視為將監管邏輯嵌入代幣化流程的重要實例，而非單純的投機性事件。此發展顯示，在維持司法管轄監督的前提下，受監管資產可以逐步進入鏈上結算環境，這正是傳統資本配置者日益重視的條件。超過二十五萬美元的私人機構資本已承諾投入 PYSE Green Velocity 發行，也強化了市場對合規 RWA 軌道從測試階段邁向實際資金部署的認知。部分人士認為，能在結算層直接嵌入監管框架的基礎設施，可能降低傳統金融參與者的進入摩擦。這使得敘事重心從短期流動性輪動轉向區塊鏈執行與正式資產發行流程的結構性對接。隨著 RWA 代幣化討論持續擴大，MANTRA 作為合規導向 L1 的定位，持續將市場焦點集中在機構準備度與監管可信度上。

• $AZTEC (Aztec Network)

Aztec 隨著可編程隱私基礎設施敘事升溫而重新進入市場視野，特別是在以太坊下一輪擴容討論中占據關鍵位置。圍繞 AZTEC 代幣即將上市的最新訊息以及對隱私競賽的描述，強化了市場對預設透明區塊鏈架構逐漸觸及實務上限的認知。Aztec 的敘事強調，隱私不再是附加功能，而是支撐真實世界應用與機構採用的核心條件，尤其是在無法完全公開資料的金融場景中。其零知識 Rollup 架構被定位為能在不犧牲可組合性的情況下提供機密計算能力。

• $RAVE (RaveDAO)

RaveDAO 透過結合社群文化、開發者參與與沉浸式活動的 DAO 敘事吸引市場注意。其宣佈參與 AI 與 Web3 校園開發者論壇並同步舉辦品牌活動，被視為將技術社群觸點與生活方式社群建構融合的策略實踐。RaveDAO 並未僅以協議功能為定位，而是將社交協作與共享體驗視為生態價值的一部分。市場觀察者認為，這種混合定位反映出文化原生 DAO 正逐步將社群能量視為一種可積累資產。活動安排強調開發者交流後的社群激活，傳達出透過反覆的線下互動可增強參與者認同與留存的理念。此模式顯示 DAO 成長策略可能越來越依賴現實世界的社交循環來鞏固生態韌性。

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