FameEX熱門話題 | 10x Research：做空以太坊是理想的比特幣對沖工具

近期 10​​x Research 發布的報告內容顯示，隨著機構資本持續流向比特幣市場，以太坊的持幣結構愈發顯得脆弱，這使得做空以太坊成為對沖當前市場風險的絕佳機會。分析師強調稱，比特幣資金流入的強勢和以太坊財庫的持續消耗，讓以太坊的整體風險更加突出，因此此時可能是做空以太坊的最佳時刻。

報告強調，比特幣是機構資金的焦點，與之相反的則是以太坊。由於機構歷來是透過私募股權投資（PIPE）交易來累積以太坊，然後溢分銷給散戶投資者。但由於其財庫資訊揭露不透明和資金流動的不確定性，這種模式正在瓦解，最終導致流入以太坊的資金大量減少，甚至出現資金流出態勢。因此，分析師認為，在當前市場謹慎的情緒之下，做空以太坊可以有效地對沖比特幣的強勢表現。

以 BitMine 為例，該公司曾讓機構以即時價格來收購以太坊，然後以更高價格轉售給散戶買家，從而形成自我強化的價格循環，但當前這一節奏已被打斷，預示著以太坊市場或將存在更廣泛的風險。從技術指標來看，如果以太坊失守 3,000 美元支撐位，其價格可能會跌向 2,700 美元。

截至目前，有 15 家專注於以太坊的資金管理公司累計持有了 470 萬枚 ETH。其中 BitMine 持有約 330 萬枚 ETH，位居榜首；其次是 SharpLink，持有 859,853 枚 ETH；Bit Digital 持有 150,244 枚 ETH。這些持倉凸顯了以太坊生態系統存在集中性風險，這一事實進一步強化了 10x Research 報告以太坊存在結構性脆弱性的觀點。

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