FameEX熱門話題 | 摩根大通：比特幣相對於黃金被低估，合理價格應為 17 萬美元

摩根大通分析師週三發布了看漲比特幣的展望報告，預測未來幾個月比特幣将有“显著上涨空间”。他们认为，考虑到波动性因素，比特币相对于黄金而言被低估了。黄金在 10 月份飙升至历史新高，大幅增加了价格波动，使其风险更高。比特币与黄金的波动率比率已降至 1.8，这意味着比特币需要 1.8 倍于黄金的风险资本，但对寻求风险敞口的投资者而言，比特币的吸引力却与之相当。

根據這一比率，摩根大通估計，比特幣 2.1 兆美元的市值應增長近 67%，才能與黃金的風險狀況相匹配，這意味著其理論價格將接近 17 萬美元。該行認為，這是一個簡單的計算，預示著未來 6-12 個月比特幣將實現強勁增長。然而，就在摩根大通發布這一樂觀目標之際，比特幣週二跌破10萬美元，這是四個月來首次跌破這一關鍵心理關口，引發了分析師和投資機構的普遍下調預期。

悲觀情緒目前主導短期預測，許多人懷疑比特幣能否在年底前重回 12.5 萬美元。宏觀經濟壓力，包括關稅威脅和 10 月 10 日的歷史性暴跌，加密貨幣史上單日最大清算事件，削弱了市場信心。 Galaxy Research 週三將 2025 年比特幣價格預期從 18.5 萬美元下調至 12 萬美元，理由是巨鯨上個月拋售了 40 萬枚比特幣、資金轉向其他投資標的，以及市場結構演變更傾向於穩定而非爆發式增長。

Galaxy 研究主管 Alex Thorn 將比特幣描述為正進入一個由機構投資者接受度提高、被動資金流入增加以及波動性降低所驅動的「成熟期」。現貨 ETF 目前吸收了大量流動性，抑制了先前週期中出現的快速上漲。 Thorn 強調，結構成熟意味著未來的升值將循序漸進，這與摩根大通基於波動性預測的 17 萬美元目標價位形成鮮明對比。因此，投資者面臨兩種截然不同的觀點：一種是經風險調整的模型，認為市場估值偏低；另一種是市場生態系統日趨成熟，預計到 2026 年將帶來穩健的、由機構投資者主導的收益。

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