FameEX熱門話題 | 由於衍生性商品轉為看跌，以太坊反彈至 4000 美元機率降低

由於巨鯨仍持觀望態度，以太坊市场情绪持续恶化。尽管上周五以太坊价格从 2,623 美元的低点反弹了 15%，但市场并未被其走势所打动。链上指标和衍生品仓位均显示出谨慎的市场情绪，短期内价格反弹至 4,000 美元的可能性显著降低。交易员们公开质疑究竟是什么催化剂能够扭转当前的下跌势头。

自周一以來，對槓桿做多以太坊的需求已大幅下降，永續合約的資金費率持續持平甚至略微為負。在正常的市場環境下，這些費率的年化收益率應在 6% 至 12% 之間，以平衡資金成本，但交易員拒絕為多頭部位支付溢價。這種猶豫不決很大程度上源於 10 月 10 日那次令人震驚的 20% 閃崩，該閃崩引發了中心化交易所 (CEX) 和去中心化交易所 (DEX) 的大規模清算，並嚴重打擊了市場信心。

鏈上活動證實了這一放緩趨勢：根據 DefiLlama 數據顯示，以太坊的總鎖定價值 (TVL) 已從 10 月 9 日的 998 億美元暴跌至今日的 723 億美元。儘管交易量保持穩定，但網路費用環比下降了 13%，這表明存款正在萎縮，經濟活動也在放緩。這形成了一個危險的負回饋循環：費用降低 → ETH 銷毀量減少 → 代幣供應面臨越來越大的通膨壓力，這進一步打壓價格。

歷史上，央行寬鬆的流動性曾幫助風險資產擺脫類似的困境，但美國就業數據持續的不確定性仍在削弱交易者的信心。隨著資金轉向科技股和固定收益市場，以太坊缺乏實質突破的動機。除非主要央行發出新的刺激訊號，或是鏈上基本面出現急劇逆轉。否則以太坊通往 4000 美元的道路仍然舉步維艱，令巨鯨和散戶投資者都保持謹慎觀望的態度。

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