FameEX週间行情分析 | 5月12日, 2025
2025-05-12 13:38:01
1. 加密貨幣行情重要資訊
5月8至5月11日，BTC現貨價格在9,6698.9美元至105654.45美元之間波動，振幅9.26%。期間漲幅，主要因素來自中國與英國分別降息、以太坊技術升級、及英美兩國之間簽署低稅率新關稅協議。
近幾天聯準會與歐洲中央銀行相關重要發言分別為：
1）5月9日，聯準會威廉斯：不確定性將繼續成為貨幣政策格局的決定性特徵；
2）5月9日，聯準會理事庫格勒：通膨和失業率都存在上行風險，短期內經濟可能會出現放緩；
3）5月9日，聯準會巴爾：關稅推高通膨放緩經濟，聯準會恐陷入困境；
4）5月9日，聯準會博斯蒂克：在不確定性增加的情況下，調整政策並不明智；
5）5月9日，歐洲中央銀行管委西姆庫斯：歐洲中央銀行今年6月份有必要降息，美國關稅拖累經濟成長，需進一步降息；
6）5月9日，歐洲中央銀行管委雷恩：如果預測得到證實，今年6月降息是正確的舉措。
聯準會官員近期重點關注不確定性與通膨，歐洲中央銀行官員更傾向於決定今年6月繼續降息。
聯準會FOMC最新聲明及鮑威爾發布會重點一覽
FOMC聲明：
1. 利率決定：以12-0的投票比例透過將基準利率維持在4.25%-4.50%不變，為連續第三次按兵不動。
2. 就業前景：失業率已穩定，勞動市場堅韌。
3. 縮表情況：將繼續以當前速度減少國債和MBS持有量。
4. 通膨前景：通膨率仍略高；高失業率和高通膨的風險已經上升。
5. 經濟前景：前景的不確定性「進一步增加」。儘管淨出口波動影響了數據，但經濟活動仍繼續以「穩健的速度」擴張。
鮑威爾發布會：
1. 利率前景：目前的不確定性情況要求聯準會繼續等待，所有委員都支持等待；川普要求降息根本不會影響我們的工作；等待的成本很低，認為聯準會不需要急於調整利率；在某些情況下今年降息是合適的，在某些情況下降息是不合適的，不能自信地說我知道的利率可以酌情發展時，美聯儲可能會迅速採取適當行動。
2. 通膨前景：短期通膨預期上升，長期通膨預期與目標一致；避免持續通膨將取決於關稅的規模、時間和通膨預期。如果像宣布的那樣大幅增加關稅持續下去，將會出現更高的通膨。
3. 經濟前景：在實際經濟數據中還沒有看到經濟放緩的跡象，經濟處於穩健狀態；不確定性非常高，經濟下行風險已經增加；GDP數據的波動不會真正改變聯準會的處境。
4. 就業前景：薪資成長已持續放緩，勞動市場已達到或接近最大就業水準；如果雙重目標之間存在矛盾，則要考慮與目標之間的距離和彌合差距的時間。
5. 關稅影響：關稅到目前為止比預期的要大得多；目前還沒有從關稅數據中看到重大的經濟影響；政策的通膨效應可能是短暫的；政府正在開始貿易談判，這有可能實質性地改變局面；調查受訪者指出關稅是推動通膨預期的主要因素。
6. 市場反應：利率決議至鮑威爾講話期間，黃金先漲後跌，振幅超30美元、美元走強約30點、美債2Y先跌後漲，最終累跌約2BP、美股震盪走低。
7. 最新預期：利率期貨顯示，6月聯準會降息的機率小幅降至23.8%，全年定價降息幅度仍維持在78BP左右。
8. 其他：從來沒有要求與總統會面，都是後者提出邀約；拒絕就川普收回解僱威脅發表評論；未透露卸任主席後是否繼續擔任聯準會理事。
LD Capital 創辦人JackYi看多ETH，期間ETH自1,700美元漲至2,200美元，分析觀點主要基於以下因素：
一是以太坊生態系的基礎地位及其L1發展策略；
二是相較前期高點的價格調整幅度；
三是市場目前存在較大規模做空部位；
四是作為主流加密資產之一，其ETF產品的市場影響力。
安全公司慢霧在X平台表示，以太坊的Pectra 升級（EIP-7702）現已上線——這是一個重大飛躍，但新功能也帶來了新風險。以下是用戶、錢包提供者、開發者和交易所應注意的事項：
對於用戶：私鑰保護應始終是重中之重；要意識到，在不同鏈上的同一合約地址，其合約程式碼可能並不總是相同的；在進行操作之前，要了解委託目標的詳細訊息。
對於錢包提供者：檢查委託鍊是否與目前網絡相符；提醒用戶注意使用chainID為0的委託簽名所帶來的風險，這種簽名可能在不同的鏈上被重播；在用戶簽署委託時顯示目標合約，以降低釣魚攻擊的風險。
對於開發者：確保在錢包初始化期間執行權限檢查（例如，透過Ecrecover驗證簽名地址）；遵循ERC-7201中提出的命名空間公式，以緩解存儲衝突；不要假設Tx.Origin始終是外部擁有帳戶（EOA），使用Msg.Sender == Tx.Origin作為必要交換攻擊的手段將不再有效；
對於中心化交易所：對存款進行追蹤檢查，以降低來自智能合約的虛假存款風險。
某交易所研究院發布《Web3鏈上資料解讀》最新報告，全面整理了今年4月Web3鏈上生態動態。數據顯示，鏈上生態分化明顯：Solana以日均逾9,300萬筆交易穩居榜首，展現強勁活躍度；以太坊實現單月淨流入9.04億美元，金額位居全網第一，市場普遍認為這與ETF預期升溫有關。比特幣鏈上表現亦傳遞正面訊號：持有超過10,000枚BTC的大戶繼續增持，UTXO淨成長由負轉正，鏈上活躍度逐步恢復。
2. CMC7日統計指標
加密貨幣總市值與總交易量：https://coinmarketcap.com/zh/charts/
山寨幣季節指數：https://coinmarketcap.com/zh/charts/
加密貨幣ETF淨流量：https://coinmarketcap.com/charts/
CoinMarketCap 100指數：https://coinmarketcap.com/zh/charts/cmc100/
（用於衡量CoinMarketCap排名中市值前100名加密貨幣項目的整體表現。）
恐懼和貪婪指數：https://coinmarketcap.com/zh/charts/
近幾天加密貨幣總市值與交易量、市場活躍度、山寨幣價格都在增加及上漲。
ETF資金持續淨流入，市場信心已基本完全恢復；而主流幣和較大市值山寨幣現貨的幣價，也在延續上漲走勢；當前恐懼和貪婪指數為73，已經接近於近期市場情緒的頂部區域。
3. 合約指標
來源：CoinAnk
九大交易所BTC和ETH的7日累計資金費率分別為1.0635%、1.0092%，顯示目前5月12日全市場仍多頭占主導地位，多頭進程持續當中。
4. 全球宏觀與加密產業動態
宏觀經濟
1）5月8日，美國上週初請失業金人數為22.8萬人，預期23萬人，前值24.1萬人，低於預期；
2）5月8日，英國中央銀行行長貝利：通膨壓力正在緩解，因此我們今天得以降息；英國的通膨回落仍在持續；在上次貨幣政策委員會會議後，我對利率的走向非常猶豫不決；我們對2%通膨目標的承諾堅定不移；
3）5月8日，英國央行今年5月利率決議降息25個基點，將基準利率從4.5%下調至4.25%，為本輪降息週期的第四次降息；
4）5月9日，美OCC：銀行可買賣客戶託管的加密資產並外包相關服務；
5）5月9日，英美達成貿易協定：保留對英10%的基準關稅、擴大雙方市場准入、取消對英鋼鋁關稅、對美農產品實施0關稅、對英汽車進口實施階梯關稅；
6）5月10日，川普在社群媒體上發文稱，美中兩國在瑞士舉行的貿易談判取得「重大進展」，雙方就經貿關係「全面重置」達成共識；
7）5月10日，根據Financial Times報道，全球最大金融機構正在減持美元資產並增加對歐洲市場的投資；
8）5月10日，西班牙推出歐洲最嚴現金管控：提款超3,000歐元需提前24小時申報；
9）5月11日，CryptoQuant執行長分析：比特幣因Strategy購買轉為通貨緊縮；
10）5月11日，中國今年4月CPI年率-0.1%，預期-0.10%，前值-0.10%；
11）5月11日，下週二發布美國今年4月CPI數據；下週四發布美國當周初請失業金人數、美國今年4月份零售銷售月率、美國4月PPI數據。
加密產業動態
1）5月8日，富達基金數位資產研究副總裁：BTC長期表現遠超傳統資產，具有策略儲備價值；
2）5月8日，美股醫療公司Wellgistics Health宣布將使用XRP作為資金儲備，並即時支付基礎建設；
3）5月9日，根據The Rollup Ventures投資人Andy揭露，受川普關稅政策影響，除Maven11和Archetype等少數機構外，加密貨幣基金普遍面臨募款困境；
4）5月9日，CZ：無法堅定持有比特幣往往源自於對科技、金融和世界缺乏理解；
5）5月9日，彭博：G7或將在峰會討論北韓加密攻擊問題，涉資數十億美元；
6）5月10日，阿聯酋國有石油巨頭Emarat透過與Crypto.com合作接受加密貨幣支付汽油；
7）5月10日，Loopscale發布駭客攻擊事後報告：所有資金已收回，再融資功能即將重啟；
8）5月10日，DeFi平台Zaros因資金耗盡將停止營運；
9）5月11日，「以太坊3天飆升40%」相關話題登上抖音熱榜第一；1confirmation創辦人表示，以太坊的崛起意味著「加密VC的死亡」；
10）5月11日，根據The Kobeissi Letter分析，聯準會資產負債表縮減步伐正放緩，現規模已縮減至6.7兆美元。
監管與加密政策
1）5月8日，美財政部擬下週與加密產業舉行閉門圓桌會議；美副總統萬斯將在比特幣2025大會發表演說；
2）5月8日，美國德州比特幣儲備法案SB 21通過DOGE委員會審核，最終結果將在未來三週內揭曉；
3）5月8日，美國俄勒岡州通過SB 167法案，明確數位資產法律定義與標準；美國密蘇裡州或將免徵加密貨幣與股票資本利得稅；
4）5月9日，巴西B3證券交易所擬推出以太坊及Solana期貨；
5）5月9日，美SEC正研究代幣化證券註冊豁免方案，加速分散式帳本技術應用；
6）5月9日，歐元集團主席：歐盟將加強追蹤加密交易，納入反洗錢監管；
7）5月10日，美國財政部長貝森特表示，加密貨幣要在全球蓬勃發展，需要美國的領導力；
8）5月10日，Coinbase公開超萬頁政府通訊文件，揭露美國SEC早知監管空白；
9）5月10日，美國亞利桑那州新加密儲備法案，可將「長期休眠」加密資產充公；
10）5月11日，穩定幣立法在參議院遇阻，美國民主黨議員直指TRUMP幣活動存在腐敗；美參議員敦促財政部和司法部，就幣安與川普的關係展開調查；
11）5月11日，貝萊德與美SEC會談，探討加密ETF質押與選擇權交易問題；貝萊德更新以太坊ETF申請，納入「實物申贖」及量子運算風險揭露；
12）5月11日，越南推出Layer1區塊鏈1Matrix，以提升數位獨立性。
其它
1）5月8日，IBM執行長：AI已取代數百名人力資源員工；
2）5月8日，川普提議要求為個人年收入不低於250萬美元、或夫妻收入達500萬美元的群體，設立39.6%的新稅級，遭美國共和黨內部反對；
3）5月9日，馬斯克AI公司xAI正洽談新一輪融資，估值達1,200億美元；
4）5月9日， ChatGPT推出GitHub深度程式碼分析功能；
5）5月10日，烏克蘭總統澤倫斯基：烏克蘭已準備好立即啟動為期30天的停火；
6）5月10日，微軟公司創辦人比爾蓋茲宣布將把大部分個人財富捐給蓋茲基金會，並設定基金會到2045年停止營運前慈善支出超過2,000億美元的目標；
7）5月11日，川普：在美國的斡旋下，印度和巴基斯坦已經同意立即全面停火。
5. 市場展望
5月15日-5月21日，仍採用中線交易策略：BTC現貨在169,400美元處掛賣單，73,970美元、59,935美元、45,900美元處掛抄底買單；
ETH現貨繼續在5,125美元處掛賣單，1,240美元處掛抄底買單。
5月9日，Matrixport分享其周度市場報告如下：
在過去18個月裡，全球貨幣政策大幅改變了流入加密資產的資本流向。隨著利率維持高位，傳統投資人開始重新評估風險配置，而聯準會的政策溝通也因此變得特別關鍵。
2024年12月7日公佈的11月FOMC會議紀要，打破了市場對2025年將降息四次的預期, 將降息預期下調至兩次。
鏈上數據揭示了市場的分化程度。比特幣的市場主導地位 (以整體加密市場總市值中的佔比計算) 已從ETE時代初期的49%升至當前的64.5%，這一水平自2021年DeFi熱潮以來從未出現。此趨勢在數位資產各類核心指標中帶來了最高的風險調整回報, 反映出資金對優質資產的偏好。
散戶情緒依然低迷，CEX和DeFi協議的交易量均降至多年低點。由於缺乏明確的市場主線--既沒有新的DeFi顛覆性應用，也缺乏Laver-2技術的重大突破或廣泛傳播的迷因幣熱潮--散戶投資者普遍選擇繼續觀望。
北半球夏季通常會進一步加劇這一趨勢，因度假季導致交易活動減少。自2024年12月以來，社群媒體上山寨幣相關話題的討論量已下降逾40%，而比特幣相關討論仍高漲，反映出市場對比特幣作為宏觀對沖資產的持續興趣。
在缺乏重大催化因素的情況下，山寨幣的情緒驅動型上漲行情難以形成。鑑於技術面、宏觀面及市場結構因素均對山寨幣形成不利影響，當前最清晰的戰術立場是繼續以現貨或永續合約的方式維持對比特幣的多頭頭寸，並利用山寨幣永續合約作為對沖工具。山寨幣永續合約的資金費率仍維持低檔。
5月11日，分析師2Lambroz認為山寨幣的旺季可能已經到來，但他表示，市場動態已經改變了。
「人們想買入，但對任何強有力的敘事都缺乏信心。」他指出，與2021年不同，目前沒有散戶投資者入市的跡象。
交易員的資金周轉速度更快，幾乎沒有動力持有長期部位。
技術交易員Moustache的觀點則較為樂觀。他分享了一張圖表，顯示山寨幣反覆經歷累積階段，隨後迎來爆發性成長。據其分析，目前的結構與2016年和2020年的情況相似。 「2025 年山寨幣季已正式開始」。
然而，持懷疑態度的人依然存在。評論員Rekt Fencer指出，自去年12月以來，大多數山寨幣都下跌了90%。本週10% 的小幅反彈引發了過度的樂觀情緒，促使他嘲笑這波反彈。 “這就是我們期待已久的山寨幣黃金時代。”
CryptoQuant分析師Burak Kesmeci表示，自2024年2月24日以來，CryptoQuant的牛熊市場週期指標持續發出熊市訊號。
然而，最近幾天，該指標開始顯現潛在趨勢反轉的跡象。 隨著比特幣重回10萬美元上方，該指標數週來首次再次出現看漲訊號。儘管這一訊號目前仍較為微弱（係數為 0.029），但出現正向轉向本身就是一個正面跡象。
更重要的是，牛熊30日移動平均線（30DMA）已經開始往上。如果該指標上穿牛熊365日移動平均線（365DMA），歷史表明，比特幣可能再次迎來拋物線式的上漲行情。
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