지난 하루 동안 암호화폐 시장은 극심한 공포 속에서 기술적 반등을 보이며 비트코인(BTC)은 9만 달러 선, 이더리움(ETH)은 3천 달러 선을 유지했습니다. 그러나 이러한 반등은 활발한 현물 수요보다는 주로 숏 포지션 청산에 기인한 것으로, 가격이 일시적으로 안정세를 보였지만 투자 심리와 유동성은 아직 유의미하게 회복되지 않았음을 시사합니다. 동시에 비트코인에서 이더리움으로의 레버리지 로테이션이 더욱 두드러졌고, 선별적 위험 자산 운용이 비트코인 ​​L2와 솔라나 디파이(DeFi) 시장에 다시 주목하고 있습니다. 전반적으로 이러한 구조는 단기적인 확신 속에서 가격 회복이 이루어지는 과도기적 국면을 반영하고 있습니다.

1. 시장 요약

• BTC는 9만 달러 이상에서 거래되고 있지만 단기 보유자(STH) 비용 기준인 10만 4천 달러보다 훨씬 낮은 수준을 유지하고 있어 시장이 여전히 회복 단계에 있음을 보여줍니다.
• ETH는 3,000달러대를 유지하고 있으며, 선물/현물 비율은 6.84로 급등했습니다. 이는 레버리지 자본이 ETH로 빠르게 재분배되고 있음을 시사합니다.
• 공포와 탐욕 지수는 25로 반등하여 여전히 극심한 공포 수준이지만, 지난 주의 항복적인 매도에 비하면 감정은 개선되었습니다.
• 지난 24시간 동안 약 1억 6,600만 달러의 청산이 발생했으며, 공매도가 약 70%를 차지하여 반등이 주로 공매도 청산에 의해 주도되었음을 보여줍니다.
• 거시경제 측면에서, 12월에 연준이 금리를 25bp 인하할 확률은 86.9%로 높아졌으며, 시장에서는 2026년으로 갈수록 달러가 약해지고 수익률이 낮아질 것이라고 가격을 책정하고 있습니다.
  
   

2. 시장 심리/감정 지표

시장은 극심한 공포(Extreme Fear) 구간에서 완만한 안정세를 유지하고 있습니다. 공포와 탐욕 지수(Fear & Greed Index)는 3일 연속 상승하며, 강제적인 매도세와 공황 매도 압력이 완화되었음을 시사합니다. 그러나 이러한 심리 개선이 의미 있는 현물 수요로 이어지지는 않았습니다. 소셜 활동, 거래량, 구글 트렌드 등의 지표는 투자자들이 공황에 따른 행동에서 벗어나기는 했지만, 전반적으로 신중한 태도를 유지하고 있으며, 더 명확한 방향성을 제시할 때까지는 매수에 나서지 않고 있음을 보여줍니다.

단기 보유자 손실은 여전히 ​​높습니다. 온체인 활동과 UTXO 손익 변동 추이를 보면 대부분의 중장기 보유자는 여전히 활동하지 않고 있으며, 추세 반전 시 나타나는 자본 유입 증가에 대한 명확한 증거는 없습니다. 다시 말해, 오늘의 심리 개선은 두려움이 줄어들었음을 보여주는 것이지, 탐욕으로 돌아가는 것이 아닙니다. 시장은 강력한 ETF 유입, 연준 완화 정책 확정, 또는 온체인 유동성 회복과 같은 결정적인 계기를 계속해서 기다리고 있습니다.

원천: 대안

최근 24시간 동안 총 1억 6,553만 달러의 청산이 발생했으며, 숏 포지션 청산은 1억 436만 달러로, 롱 포지션 청산 6,117만 달러보다 상당히 높습니다. 이는 반등세가 롱 포지션 청산보다는 숏 포지션 청산에 의해 주도되었음을 보여줍니다. 청산은 비트코인(7,288만 달러)과 이더리움(2,726만 달러)에 집중되어 있어, 핵심 변동성이 주요 자산의 디레버리징에 여전히 고정되어 있음을 보여줍니다.

선물 구조 역시 지속적인 디레버리징을 시사합니다. BTC와 ETH의 미결제약정은 지속적으로 하락하고 있으며, 누적 거래량 델타는 의미 있는 롱 포지션 누적을 보여주지 않았고, 자금 조달 금리는 중립 수준에 가깝습니다. 이는 모두 시장의 방향성에 대한 확신이 부족함을 시사합니다. 단기 위험은 매우 대칭적인 청산 분포에서 비롯됩니다. BTC가 95,500달러를 돌파하면 10억 달러 이상의 숏 포지션 청산이 발생할 수 있으며, 86,700달러 아래로 하락하면 비슷한 규모의 롱 포지션 청산이 발생할 수 있습니다. ETH는 3,166달러와 2,868달러에서 유사한 미러링 분포를 보이며, 이는 단기 가격 움직임이 펀더멘털이나 현물 자금 유입 증가보다는 청산 클러스터에 매우 민감하게 반응함을 의미합니다.

전반적으로, 이 구조는 숏커버링에 의해 반등이 이루어지고 레버리지가 지속적으로 낮아지는 전형적인 회복 국면을 반영합니다. 미결제약정이 안정되고, 현물 포지션의 깊이가 개선되거나, ETF/매크로 자금 흐름이 추가적인 자본을 공급할 때에만 시장은 수동적인 디레버리징에서 적극적인 위험 감수로 전환될 수 있습니다. 그동안 변동성은 추세보다는 유동성에 의해 주도됩니다.

원천: 코인글라스

고래 자금 흐름은 또한 현재 진행 중인 디레버리징(deleveraging) 체계를 강화합니다. 이전에 재귀적 차입을 통해 WBTC와 ETH를 축적했던 한 대규모 주소는 18,000 ETH 이상을 회수했고, 최근 88,000달러 부근에서 350 WBTC를 매도하여 1,000만 달러 이상의 손실을 입었습니다. 나머지 WBTC 보유량은 여전히 ​​심각한 수중에 있습니다. 이러한 선제적 디레버리징 패턴은 위험 감수 성향이 여전히 약화되었음을 시사합니다.

보안 및 규제 측면에서, 한 주요 거래소는 솔라나 핫 월렛에서 무단 이체가 발생하여 입출금을 일시적으로 동결했습니다. 한편, DeFi AMM은 약 800만 달러의 회수된 자금을 계속해서 처리하고 있습니다. 러시아는 또한 더 많은 채굴자들을 규제 감독하에 두기 위해 불법 수입 채굴 장비에 대한 사면을 제안했습니다. 이러한 일련의 사건들은 가격 안정에도 불구하고 시장이 여전히 고감도 위험 재평가 환경에서 운영되고 있음을 보여줍니다.

3. BTC 및 ETH 기술 데이터

3.1 비트코인 ​​시장

비트코인은 최근 급락 당시 형성된 8만 1천~8만 5천 달러 영역에서 반등한 후 9만 1천 달러 상방에서 횡보하고 있습니다. 그러나 이러한 반등세는 적극적인 매수세를 뒷받침하지 못하고 있습니다. 현물 수요는 여전히 저조하고 주문량이 적어 가격이 유동성이 낮은 구간을 수동적으로 오가고 있습니다. 8만 4천 달러 부근에서 약 40만 BTC의 고밀도 가격 기반 매수세가 구조적 지지를 제공하고 있지만, 상승세를 지속하려면 8만 4천 달러에서 9만 달러 사이의 확실한 현물 매수세가 필요합니다.

선물 시장에서는 미결제약정이 계속 감소하고 거래량 모멘텀이 약세를 보이고 있어, 새로운 롱 포지션이 아닌 숏커버링이 반등을 주도하고 있음을 확인시켜 줍니다. 자금 조달 금리는 거의 중립 수준에 머물러 있습니다. 95,500달러를 돌파할 경우 16억 달러 이상의 숏 포지션 청산이 발생할 수 있는 집중 청산 구역에 상당한 위험이 존재합니다. 86,700달러 아래로 하락할 경우 동일한 수준의 롱 포지션 청산 위험이 발생합니다. 전반적으로 비트코인은 확실한 추세 반전보다는 박스권 회복 단계에 있으며, 81,000달러에서 95,000달러 사이의 가격대가 단기 가격 변동을 좌우할 것으로 예상됩니다.

3.2 ETH 시장

ETH의 구조는 BTC보다 더 공격적입니다. 3,000달러 이상을 유지하고 있으며, 글로벌 자금 조달 금리는 중립에 가깝지만, 레버리지 포지션은 크게 확대되었습니다. 선물/현물 비율은 6.84로 주요 자산 중 가장 높은데, 이는 전문 트레이더들이 ETH를 고베타 방향성 투자처로 선호하고 있음을 시사합니다.

기술적으로 $2.8K는 강력한 지지선으로 반복적으로 검증되었으며, 고시간대 공정가치 갭 및 주요 이동평균선 클러스터와 겹칩니다. $3K가 지지선으로 확정될 경우, 다음 상승 목표는 $3,050과 $3,390~$3,400의 유동성 밴드입니다. $3K가 지지선으로 확인되지 않을 경우, $2.8K의 재테스트가 예상됩니다. 청산 클러스터 또한 명확하게 정의되어 있습니다. $3,166을 돌파할 경우 10억 달러 이상의 공매도 청산이 발생할 수 있으며, $2,868 아래로 하락할 경우 거의 8억 달러의 롱 청산이 발생할 수 있습니다. ETH의 레버리지 비중이 높은 구조는 현물 참여가 아직 회복되지 않았기 때문에 위험 감수 성향 변화에 대한 민감도가 높다는 것을 시사합니다.

4. 트렌드 토큰

• GUA (슈퍼포춘)

SUPERFORTUNE은 형이상학, ​​AI, 그리고 블록체인을 통합하여 오늘날의 분열된 내러티브 환경에서 두각을 나타냅니다. 이 프로젝트의 초기 에어드랍 활동은 아시아 시장의 큰 관심을 끌었습니다. GUA의 가치는 펀더멘털보다는 내러티브 확산과 커뮤니티 모멘텀에 더 크게 기반을 두고 있기 때문에, GUA는 특히 초기 시장 안정화 시기에 감정 사이클에 반응하는 고베타 자산으로 작용합니다.

• MERL(멀린 체인)

비트맵 생태계의 지원을 받는 비트코인 ​​레이어 2 플랫폼인 멀린 체인(Merlin Chain)은 비트코인 ​​자산의 유용성 확장에 중점을 두고 있습니다. 새롭게 출시된 "기관 HODL+" 프레임워크는 규정을 준수하고 수익을 창출하는 비트코인 ​​재무 모델을 도입하여, 미국 상장 기업이 파일럿 프로그램에 500BTC를 투자하는 성과를 거두었습니다. 이는 비트코인 ​​기반 금융화에 있어 의미 있는 이정표입니다. MERL의 미래는 기관 투자자들의 BTCfi 도입이 지속될지, 그리고 크로스체인, 커스터디, 그리고 컴플라이언스 프레임워크가 운영 측면에서 얼마나 탄탄한지를 통해 결정될 것입니다.

• MET(메테오라)

메테오라는 솔라나 기반 동적 유동성 풀 프로토콜로, DLMM 메커니즘을 통해 정교한 AMM 유동성 관리를 지원하며, 특히 효율적인 자본 사용과 낮은 슬리피지 조건에 적합합니다. 솔라나는 토큰화된 주식 거래에서 4개월 연속 95% 이상의 시장 점유율을 유지하며 독보적인 입지를 굳건히 하고 있으며, 이는 MET에 대한 긍정적인 이미지를 더욱 강화합니다. 메테오라 팀은 아부다비에서 개최될 이번 행사를 통해 생태계 파트너, 기관 및 마켓메이커들과의 관계를 더욱 강화할 계획입니다. MET의 성과는 솔라나의 전반적인 DeFi 유동성을 반영하며, 위험 감수 성향이 개선될 때 초기 수혜자로 자리매김할 것입니다.

5. 오늘 토큰 잠금 해제

• $W：4,032만 개의 토큰이 잠금 해제되었으며, 이는 유통 공급량의 0.81%입니다.
• $SIGN：9,667만 개의 토큰이 잠금 해제되었으며, 이는 유통 공급량의 7.16%로 당일 최대 잠금 해제량입니다.
  
   

6. 결론

오늘날 시장은 심리 회복과 레버리지 재설정이라는 두 가지 역학이 복합적으로 작용하고 있습니다. 비트코인이 9만 달러대를 회복했지만, 이러한 움직임은 주로 숏커버링에 의한 것이었으며, 현물 수요나 새로운 레버리지 롱 포지션의 추가 매수는 유동성 회복을 뒷받침하지 못했습니다. 이는 추세 전환보다는 유동성 회복을 시사합니다. 이더리움은 더 강력한 레버리지 특성을 보이며, 선물/현물 비율이 높아 위험 배분이 재개되었음을 시사하지만, 파생상품 의존도가 높아 청산으로 인한 변동성에 더 취약합니다.

익스트림 퍼거슨(Extreme Fear) 이후 심리가 다소 회복되었지만, 추세 형성을 뒷받침할 만한 수요 증가는 아직 나타나지 않았습니다. 레버리지 지표는 지속적으로 약세를 보이고 있으며, 미결제약정 감소와 중립적인 자금 조달은 신중한 포지셔닝을 반영합니다. 현물 가격 상하로 대칭적인 청산 밴드가 형성되고 있다는 점은 단기 가격 움직임이 근본적인 고정보다는 유동성에 의해 좌우될 것임을 시사합니다.

거시적 관점에서, 금리 인하 기대감 상승과 달러 역학 변화로 위험 자산 가격에 점차 영향을 미치고 있습니다. 온체인 및 거래소 구조는 안정화되고 있지만, 아직 자본 재참여의 명확한 증거는 보이지 않습니다. 전반적으로 시장은 극심한 공포에서 디레버리징, 포지션 조정, 그리고 선택적 내러티브 로테이션을 특징으로 하는 구조적 회복 단계로 전환하고 있습니다. 다음 단계의 추세 전개를 확인하려면 주요 자산 전반에 걸쳐 현물 시장 심도, ETF 흐름, 그리고 비용 기준 정렬의 지속적인 개선이 필요합니다.

면책 조항: 이 섹션에 제공된 정보는 참고용일 뿐이며 어떠한 투자 조언이나 FameEX의 공식 견해를 나타내는 것이 아닙니다.