공포·탐욕 지수가 몇 주 연속 "극단적 공포" 영역에 머물면서 비트코인은 잠시 92,250달러를 돌파했지만, 이후 빠르게 90,000달러 선으로 반등했습니다. 거시경제 불확실성과 취약한 레버리지 구조 속에서 최근 반등은 새로운 추세의 시작이라기보다는 구조적 회복에 가깝다는 점을 다시 한번 강조합니다. 동시에, 24시간 동안 총 시장 청산액이 2억 달러를 돌파했으며, 공매도 세력은 현물 시장보다 높은 매도 주문량과 집중된 청산 유동성 사이에서 여전히 고군분투하고 있습니다. ETF로의 명확한 유입 부족과 중국 시장의 USDT 할인은 위험 감수 성향을 더욱 억제하고 있습니다. 이와는 대조적으로, 규제 측면에서는 CFTC의 토큰화 담보 시범 프로그램과 규정을 준수하는 RWA L1, AI 중심 L1 생태계가 중장기 자본 배분 전략의 새로운 중심축을 형성하고 있습니다.

1. 시장 요약

• 공포와 탐욕 지수는 오늘 22로 반등했지만, 지난주와 지난달에 걸쳐 20~23 사이를 여러 번 오르내리며 여전히 "극심한 공포" 수준을 유지하며 침체된 심리를 보여주고 있으며, 약간의 개선도 있었습니다.
• BTC는 강한 매도 압력으로 인해 9만 2천 달러에서 9만 3천 달러 사이의 가격대 상단에서 반복적으로 저항에 부딪혔고, 단기적으로는 9만 달러 안팎으로 하락했습니다. 3개월물 선물 연환산 기준 가격은 2주 연속 중립 수준인 5%를 밑돌며 레버리지 롱 포지션에 대한 수요가 약세를 보이고 있음을 시사했습니다.
• 지난 24시간 동안 84,564명의 트레이더를 대상으로 총 시장 청산 규모는 약 2억 206만 달러에 달했으며, 이 중 약 6,444만 달러는 BTC, 5,200만 달러는 ETH 청산으로, 롱 포지션과 숏 포지션 청산 규모는 거의 비슷한 수준이었습니다. 이는 해당 범위 내에서 양측 레버리지 손실이 빈번하게 발생했음을 보여줍니다.
• 현물 비트코인 ​​ETF는 여전히 의미 있는 순유입이 부족한 반면, 헤지펀드와 기관들은 옵션을 통한 하락 방어 매수를 선호합니다. 파생상품 시장에서 보호적 풋옵션 가격이 급등한 것은 전문 자본이 단기 하락 위험에 여전히 매우 민감하게 반응하고 있음을 보여줍니다.
• 거시경제 측면에서 CME 금리 선물 가격은 연방준비제도가 12월에 금리를 25bp 인하할 확률이 약 89%라는 것을 의미하지만, 공식 고용 및 인플레이션 데이터의 지연과 미국 주택 시장의 약세, 달러 지수의 완만한 반등이 결합되어 위험 자산 전반에 걸쳐 위험 감수 성향에 계속 부담을 주고 있습니다.

2. 시장 심리 및 감정 지표

공포와 탐욕 지수는 현재 22로, "극단적 공포" 구간에 머무르는 기간이 연장되었으며, 어제의 20, 지난주의 23, 지난달의 22와 대체로 일치합니다. 이는 심리가 소폭 개선되었지만, 공포의 틀에서 벗어나지는 못했음을 시사합니다. 10월 사상 최고치에서 약 28% 하락한 이후, BTC는 8만 달러에서 9만 달러 사이를 장기간 오르내리며 투자자들이 하락에 더 익숙해질 수 있도록 했습니다. 결과적으로 지수는 새로운 최저치를 기록하지는 않았지만, 여전히 헤지에 대한 강한 수요와 위험 자본 투입의 느린 속도를 반영하고 있습니다. 현재 구조는 항복과 즉각적인 심리 변화로 인한 전형적인 V자형 반전보다는 심각한 조정 이후 장기간의 소화 단계에 가깝습니다.

원천: 대안

총 청산량과 레버리지 구조 측면에서 볼 때, 지난 24시간 동안의 총 시장 청산량은 약 2억 206만 달러에 달했습니다. 장기 데이터에서는 12시간 청산량이 이미 1억 1,813만 달러에 달했고, 1시간 및 4시간 단위 청산량은 각각 약 914만 달러와 1,674만 달러에 달했습니다. 이는 좁은 거래 범위 내에서 숏 포지션 레버리지가 특히 "스윕 아웃(swept out)"될 가능성이 높음을 시사합니다. 청산 패턴은 롱 포지션과 숏 포지션 간에 비교적 균형이 잡혀 있습니다. 24시간 동안 롱 포지션 청산량은 약 9,608만 달러, 숏 포지션 청산량은 약 1억 598만 달러였으며, 비트코인과 이더리움은 각각 약 6,444만 달러와 5,200만 달러를 차지했습니다. 청산 패턴의 양측 모두에서 이러한 손실이 발생했다는 것은 시장이 단기적으로 일방적인 압박을 받지 않았음을 시사합니다. 그 대신, 이는 대량 주문과 거시적 뉴스가 상호 작용하는 유동성이 낮은 환경에서의 고빈도 레버리지 재조정과 유사합니다.

원천: 코인글라스

거시경제 및 규제 측면에서는 중장기적 요인에 따라 구조가 형성됩니다. 한편, 43일간의 정부 폐쇄로 인해 미국 공식 고용 및 인플레이션 데이터 발표가 지연되어 향후 몇 달 동안 경제 전망이 불투명해졌습니다. 시장은 12월에 25bp의 금리 인하를 예상하고 있지만, 이는 아직 위험 자산 전반에 걸친 추세 주도 매수로 이어지지 않았습니다. 주택 시장 데이터에서는 취소된 주택 매매 계약의 비중이 15%로 증가했고, 일부 도시의 매물 가격은 전년 대비 소폭 하락하여 실물 경제의 압박이 완전히 해소되지 않았음을 보여줍니다. 한편, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 승인된 선물 중개업체가 비트코인(BTC), 이더리움(ETH), 그리고 USDC를 증거금 담보로 허용할 수 있도록 하는 시범 프로그램을 시작했으며, 토큰화 자산에 대한 지침을 업데이트하고 구식 규제를 철폐했습니다. 이러한 조치는 중장기적으로 기존 파생상품 시장에서 암호화폐 자산의 규제 입지를 개선할 것으로 예상됩니다. 이는 RWA 중심의 L1 및 스테이블코인 생태계의 지속적인 확장과 함께 이루어집니다. 예를 들어, PYUSD 유통량은 9월 이후 38억 달러로 증가했습니다. 전반적인 구조는 단기 거시경제 압력이 여전히 높은 반면, 제도적 기반은 장기적으로 점진적으로 강화되는 불균형을 보입니다.

3. BTC 및 ETH 기술 데이터

3.1 비트코인 ​​시장

BTC는 9만 2천 달러에서 9만 3천 달러 사이의 가격대 상한선을 반복적으로 돌파하려 시도했으며, 최근 최고가는 9만 2천 250달러 부근이었다가 약 9만 달러로 반등했습니다. 약 2,650달러에 달하는 이 단기 조정은 미국 주식의 조정과 AI 관련 주식의 과도한 가치 평가에 대한 우려가 고조되는 상황과 밀접하게 연관되어 있으며, BTC가 더 넓은 글로벌 위험 자산군에 깊이 통합되어 있음을 보여줍니다. 선물 구조 측면에서 볼 때, 3개월 BTC 선물과 현물 가격의 연환산 베이시스는 2주 연속 5% 미만을 유지했는데, 이는 강세장에서 일반적으로 나타나는 10~15%의 낙관적 범위보다 훨씬 낮습니다. 이는 레버리지 롱 포지션을 보유한 투자자들이 공격적으로 투자하기보다는 관망하는 경향이 있음을 시사합니다. 주요 파생상품 플랫폼의 옵션 시장에서는 30일 BTC 풋 옵션이 콜 옵션 대비 약 13%의 프리미엄에 거래되고 있으며, 투자자들은 하락 위험을 헤지하기 위해 상당한 프리미엄을 지불할 의향이 있습니다. 이러한 구성은 현물이 완전히 붕괴되지는 않았지만 투자자들이 꼬리 위험 시나리오에 매우 민감한 중간 주기 수정의 특징입니다.

유동성과 주문장 분포 관점에서 누적 거래량 데이터는 순거래량이 0~100 BTC 구간에 있음을 보여줍니다. 이는 지난 2주 동안 점진적으로 상승세를 보인 소매 및 소규모 기관과 더욱 밀접한 관련이 있으며, 이는 8만~9만 달러 구간에서 일부 저점 매수가 발생했음을 시사합니다. 반면, 1,000~10만 BTC 및 10만~1,000,000 BTC 구간의 대형 기관은 9만~9만 3천 달러 구간의 강세에 대한 노출을 줄이는 경향을 보이며, 범위 내 거래 체계를 넘어 분포 아래에서 다층적인 매수세를 형성했습니다. 주요 중앙거래소(CEX)의 BTC 무기한 스왑 주문장 데이터는 9만 달러 이상에서 매도 벽이 점진적으로 형성되었으며, 특히 9만 4천~9만 5천 달러 구간에 매도 호가가 집중되어 있음을 뒷받침합니다. 동시에, 청산 히트맵은 $94,000~$95,300 사이에 상당한 단기 청산 유동성이 축적되었음을 나타냅니다. 단기 상승세가 촉발될 경우, 이 영역은 숏 스퀴즈의 원동력이 될 수 있지만, 이는 현물 또는 선물 매수가 확실히 증가하는 경우에만 해당됩니다. 또한 중국 OTC 시장에서 USDT/CNY가 공식 환율 대비 할인된 가격에 거래되고 있다는 점도 주목할 만합니다. 중립적인 상황에서 USDT는 국경 간 마찰과 규제 비용을 상쇄하기 위해 0.2%~1%의 프리미엄 가격에 거래될 것입니다. 오히려 할인된 가격은 국내 투자자들이 법정화폐 자산을 선호하며 암호화폐 시장을 이탈하는 경향이 있음을 시사하며, 이는 단기적인 시장 구조에 추가적인 압박을 가하고 있습니다.

3.2 ETH 시장

ETH는 전반적인 위험 심리와 BTC의 범위 내 움직임, 그리고 점점 더 차별화되는 자체적인 내러티브의 영향을 받습니다. 한편, 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 시범 프로그램의 일환으로 파생상품 시장에서 담보로 사용될 수 있는 자산에 BTC, USDC와 함께 ETH를 포함시켰습니다. 이러한 변화는 향후 규제 대상 시장에서 ETH의 자본 효율성을 높이고 결제 계층 자산과 담보로서의 이중 역할을 강화할 것입니다. 한편, 현물 ETH ETF가 승인되었지만, 시장은 스테이킹 수익률, L2 스케일링, 그리고 스테이킹 수익과 직접 연계되는 ETF와 같은 새로운 상품에 대한 추가적인 진전을 기다리고 있습니다. 온체인 및 기관 포지셔닝 관점에서 볼 때, 이더리움 자산 관리 회사인 비트마인은 최근 평균 약 29억 7,800만 달러(약 4억 1,200만 달러)의 비용으로 138,452 ETH를 축적하여 총 보유량을 3,864,951 ETH(약 120억 7,400만 달러)로 늘렸습니다. 그러나 평균 비용 기준은 3,925달러에 가까워 약 30억 9,500만 달러의 미실현 손실을 기록하고 있습니다. 이러한 구조는 ETH의 중장기적 가치에 대한 기관의 장기적인 확신을 보여주는 동시에, 가격이 다시 회사의 비용 범위에 근접할 경우 위험 관리 조치가 발동될 수 있음을 시사합니다.

선물 및 레버리지 측면에서, 최근 ETH 미결제약정(OI)은 지난 몇 주 동안 두드러진 디레버리징 이후 여전히 압축된 상태를 유지하고 있으며, 자금 조달 금리는 대부분 소폭의 플러스 또는 마이너스 수준을 오르내리고 있어 레버리지 롱 포지션과 숏 포지션이 아직 명확한 방향성을 확립하지 못했음을 시사합니다. 비트코인과 비교했을 때, ETH는 스테이킹 수익률, L2 생태계 성장, DeFi 활동, 새로운 RWA 및 토큰화 상품 출시 등 겹치는 내러티브에 의해 더 쉽게 움직입니다. 예를 들어, 블랙록은 최근 미국에 스테이킹 ETH에 연동되는 ETF 출시를 신청했습니다. 승인될 경우, 이는 ETH에 대한 새로운 규제 준수 자본 진입점을 마련하고 "스테이킹 + L2 스케일링" 테마를 중심으로 자본 집중을 가속화할 수 있습니다. 단기적으로 BTC의 박스권 거래와 고조된 거시경제 불확실성을 고려할 때, ETH는 단독으로 강력한 방향성 추세를 보이기보다는 구조적 회복과 내러티브 회전을 특징으로 하는 체제를 유지할 가능성이 높습니다.

4. 트렌드 토큰

• 네오(Neo)

스마트 경제 비전에 집중하는 퍼블릭 체인 NEO는 최근 SpoonOS와 협력하여 Scoop AI 해커톤을 개최하며 시장의 주목을 다시 받았습니다. 아시아, 유럽, 미주 여러 도시에서 개최되는 이 글로벌 해커톤은 총상금 약 10만 달러(한화 약 1억 8천만 원)를 제공하며, 웹 3.0 및 AI 개발자들을 한자리에 모아 지능적이고 감각적인 경제를 기반으로 애플리케이션을 개발합니다. 이를 통해 NEO는 AI와 블록체인의 교차점에서 내러티브 포지셔닝을 강화할 수 있습니다. NEO에게 이는 개발자 커뮤니티를 활성화하고 브랜드 인지도를 높일 수 있는 기회일 뿐만 아니라, 분산형 스토리지, 오라클, 도메인 서비스와 같은 핵심 인프라의 활용을 확대할 수 있는 기회이기도 합니다. Scoop AI 해커톤이 모스크바, 하노이, 도쿄, 서울, 실리콘 밸리, 방갈로르, 베이징, 런던을 돌며 진행되면서 실제 적용 가능성이 있는 AI 에이전트, 데이터 마켓플레이스, 지능형 프로토콜을 육성하는 데 성공한다면, AI와 L1의 다음 단계 경쟁에서 NEO의 가치 평가 프레임워크가 의미 있게 재평가될 수 있을 것입니다.

• 옴(만트라)

OM은 MANTRA 생태계의 핵심 토큰으로, MANTRA 체인은 실제 규제 요건을 기본적으로 준수하고 시행할 수 있는 최초의 RWA 전용 L1 토큰이 되는 것을 목표로 합니다. 토큰화가 약 16조 달러 규모의 RWA를 창출할 수 있는 거의 천조 달러 규모의 기회라는 주장이 제기되는 가운데, OM은 다시 한번 자본의 주목을 받고 있습니다. OM 체인은 규제 프레임워크, 화이트리스트 메커니즘, 토큰화 툴킷을 활용하여 기존 금융 기관이 규정을 준수하는 방식으로 도입할 수 있는 퍼블릭 체인 인프라를 제공하는 데 중점을 두고 설계되었으며, 은행, 증권사, 자산 운용사가 채권, 부동산, 펀드, 어음을 블록체인에 원활하게 매핑할 수 있도록 지원합니다. OM의 경우, 온체인 RWA 발행 규모가 확대됨에 따라 스테이킹, 수수료 지불, 거버넌스 권한에 대한 수요가 함께 증가할 것으로 예상되며, 이는 규제 친화적인 아키텍처와 실물 자산 유입 간의 긍정적인 순환 고리를 형성할 것입니다. 시장이 거시적 불확실성과 규제 시행의 속도를 소화해 나가는 가운데, OM이 대표하는 규정 준수 RWA 인프라 이야기는 BTC와 ETH 변동성에서 벗어나 다각화를 추구하는 일부 중장기 투자자에게 중요한 배분 벡터가 될 수 있습니다.

• ARKM(아캄)

ARKM은 온체인 데이터 및 인텔리전스 인프라 부문에 속하며, 자사 플랫폼은 암호화폐 시장 전반에서 고도로 분산될 수 있는 주소 활동, 자본 흐름, 그리고 실제 개체 정보를 구조화하고 시각화하는 데 중점을 두고 있습니다. 이를 통해 기관 투자자, 컴플라이언스 팀, 그리고 전문 트레이더에게 더욱 세분화된 위험 식별 도구를 제공합니다. 최근 Arkham은 자사 거래소 플랫폼용 모바일 애플리케이션을 출시했습니다. 온체인 인텔리전스와 거래 실행을 단일 폐쇄 루프로 통합하여 사용자 도달 범위를 넓히고 거래 활동을 심화하는 것을 목표로 합니다. 비즈니스 모델 관점에서 볼 때, 위험 관리 및 포트폴리오 배분을 위해 더 많은 자본이 온체인 인텔리전스에 의존하게 됨에 따라 플랫폼의 기본 토큰인 ARKM에 대한 수요도 그에 따라 증가할 것으로 예상됩니다. ARKM은 수수료 할인, 기능 잠금 해제 및 거버넌스에 사용됩니다. 동시에, 이 플랫폼은 이미 1,200만 달러 이상의 자금을 조달하여 제품 개발 및 시장 확장을 위한 지속적인 원동력을 제공하고 있습니다. 시장 전체가 여전히 위험 재평가 단계에 있는 가운데, 핵심 데이터와 정보 인프라를 뒷받침하는 ARKM과 같은 자산은 상대적으로 방어적인 성향을 지닌 장기 자본에 더 매력적인 경향이 있습니다.

5. 오늘 토큰 잠금 해제

• $GMT: 8,247만 개의 토큰이 잠금 해제되었으며, 오늘 가장 큰 잠금 해제량은 유통 공급량의 2.81%입니다.
• $MOVE: 유통 공급량의 1.79%인 5,000만 개의 토큰을 잠금 해제합니다.

6. 결론

전반적으로 시장은 상당한 구조적 가격 조정, 지속적인 극심한 공포, 그리고 위험 감수 성향을 압박하는 거시경제적 불확실성이 특징인 중간 단계에 머물러 있습니다. 비트코인은 9만 달러에서 9만 3천 달러 사이의 가격대에서 오버헤드 공급과 고밀도 단기 청산 유동성에 직면해 있습니다. 이로 인해 추세 주도 강세장을 즉시 되살리기는 어려워지고 있지만, 중장기 자금은 8만 달러에서 9만 달러 사이의 구간에서 점차 축적되기 시작했습니다. ETH는 CFTC 담보 파일럿 프로그램과 스테이킹 내러티브의 지원을 받고 있지만, 비교적 질서 있는 구조적 회복세를 보이고 있습니다. 그러나 대규모 국채 포지션은 여전히 ​​심각한 수중에 머물러 있어 단기적으로 비트코인의 전반적인 위험 프레임워크에서 분리되는 데 어려움을 겪고 있습니다. 내러티브 측면에서는 RWA, AI 중심 L1, 온체인 인텔리전스 인프라와 같은 테마가 선택적 로테이션 흐름을 유도하고 새로운 중장기 가치 평가 지표를 제공하고 있습니다. 연방준비제도(Fed)의 정책, 노동 시장 데이터, 그리고 주택 시장 지표가 더 명확해질 때까지는 전반적인 상황은 여전히 ​​레버리지와 포지션 재조정의 연장선상에 있습니다. 전략적으로 시장 참여자들은 엄격한 레버리지 통제와 유동성 심도에 대한 면밀한 모니터링을 우선시하는 동시에, 거시경제 상황과 자본 흐름에서 더 확실한 신호가 나타날 때까지 인내심을 가지고 기다려야 합니다. 그런 다음 다음 주요 추세에 대한 포지셔닝을 해야 합니다.

면책 조항: 이 섹션에 제공된 정보는 참고용일 뿐이며 어떠한 투자 조언이나 FameEX의 공식 견해를 나타내는 것이 아닙니다.