Após quase um mês de recuos graduais, o BTC fechou novamente acima de US$ 90 mil hoje, enquanto o ETH se manteve na importante zona de US$ 3 mil, com o mercado mostrando uma leve recuperação dentro de um regime de "Medo Extremo". O Índice de Medo e Ganância subiu de 15 ontem para 22 hoje, indicando que o sentimento permanece claramente negativo, mas o ímpeto de baixa está diminuindo gradualmente, com a atenção se voltando para o refinamento do posicionamento em torno de bandas de liquidação e estruturas de posição. No cenário macroeconômico, a institucionalização de stablecoins e a tokenização de ativos ponderados pelo risco (RWA), combinadas com a expansão dos limites de posição em opções de ETFs, estão silenciosamente remodelando os fluxos de capital entre criptoativos e o mercado financeiro tradicional, preparando o terreno para a próxima mudança no apetite por risco.

1. Resumo do Mercado

• O Bitcoin negociou em uma faixa de consolidação entre US$ 90,1 mil e US$ 90,6 mil hoje, com ganhos modestos nas últimas 24 horas e fechando próximo a US$ 90,65 mil. Isso recupera o nível psicologicamente importante de US$ 90 mil e estende a recente estrutura de recuperação da zona de US$ 86 mil a US$ 87 mil.
• O ETH foi negociado em uma faixa estreita de US$ 3.000 a US$ 3.050, com ganhos intradiários de cerca de 0,3%. Ao mesmo tempo, o total de contratos em aberto de derivativos de ETH aumentou 5,11% nas últimas 24 horas, chegando a aproximadamente US$ 36,935 bilhões, indicando que o capital alavancado está aumentando sua exposição ao ETH.
• O Índice de Medo e Ganância recuperou de 15 ontem para 22, permanecendo na faixa de "Medo Extremo", mas o sentimento marginal mudou do medo absoluto para uma compra cautelosa na baixa, sugerindo uma estabilização inicial no piso do sentimento.
• Em nível institucional e macroeconômico, a Nasdaq ISE protocolou junto à SEC um pedido para aumentar o limite de posição para opções em um importante ETF spot de BTC de 250 mil contratos para 1 milhão de contratos, sinalizando que os ETFs de Bitcoin estão gradualmente entrando no topo da lista de ativos de liquidez nos mercados tradicionais.
  
   

2. Indicadores de sentimento/emoção do mercado

O mercado atual é definido por um reequilíbrio de posições, e não por emoções, mesmo que o sentimento permaneça em extremo medo. O Índice de Medo e Ganância ainda se mantém em 22, mostrando que o sentimento ainda não se libertou de um regime conservador e que os fluxos tradicionais de "FOMO (medo de perder a oportunidade) para altas ainda são extremamente limitados.

Fonte: Alternativa

Por outro lado, quase US$ 300 milhões em liquidações em todo o mercado foram concentrados em posições vendidas, indicando que posições alavancadas agressivas de baixa acumuladas em níveis mais baixos estão sendo gradualmente eliminadas por oscilações de preço de alta. Observando a distribuição das liquidações, se o BTC cair abaixo de aproximadamente US$ 85.669, a intensidade cumulativa de liquidação de posições compradas nas principais corretoras centralizadas (CEXs) poderá atingir cerca de US$ 2,231 bilhões. Por outro lado, se o BTC ultrapassar aproximadamente US$ 94.129, isso desencadearia cerca de US$ 843 milhões em liquidações de posições vendidas concentradas. O mercado está, portanto, formando um clássico "corredor de liquidação bilateral" entre essas faixas de preço, onde a volatilidade de curto prazo tem maior probabilidade de se manifestar como redistribuição da alavancagem dentro da faixa, em vez de um movimento direcional impulsionado por tendência.

Fonte: Copo de Moedas

Há duas mudanças estruturais adicionais que merecem atenção. Primeiro, a Glassnode destacou uma “forte correlação negativa” nos últimos dois anos entre o preço do BTC e os fluxos líquidos de USDT para as exchanges. Durante fases de alta intensa, o USDT normalmente apresenta saídas líquidas de US$ 100 milhões a US$ 200 milhões por dia das exchanges, o que corresponde a uma realização de lucros em larga escala. Já a combinação de recentes correções de preço e um retorno aos fluxos positivos de stablecoins sugere que o capital de risco está reacumulando exposição. Segundo, o BIS sinalizou a rápida expansão dos fundos do mercado monetário on-chain como uma fonte de risco. Esses produtos tokenizados, lastreados em títulos do Tesouro dos EUA e outros instrumentos de curto prazo, mas em circulação on-chain, oferecem conveniência e rendimentos semelhantes aos das stablecoins, porém são limitados por carteiras permissionadas, bases de detentores concentradas e ciclos de liquidação tradicionais. Sob estresse, eles podem amplificar a restrição de liquidez e a pressão de resgate, com a incompatibilidade estrutural entre “transferência on-chain” e “liquidação off-chain” se tornando uma nova fonte de risco sistêmico.

Nesse contexto, os fluxos institucionais e os sinais macrorregulatórios tornam-se particularmente importantes. Por exemplo, a proposta da Nasdaq ISE de quadruplicar o limite de posição para opções em um ETF spot de BTC para 1 milhão de contratos visa essencialmente permitir que mais instituições ampliem suas operações de hedge e arbitragem dentro de uma estrutura compatível, incorporando o Bitcoin mais profundamente na arquitetura de derivativos tradicionais e gestão de riscos. Ao mesmo tempo, a Bolívia anunciou planos para integrar stablecoins e criptoativos ao seu sistema financeiro doméstico, permitindo que os bancos custodiem criptomoedas para clientes e as utilizem em produtos de poupança e empréstimo, ressaltando como, sob a pressão da alta inflação e da depreciação cambial, os mercados emergentes estão gradualmente construindo demanda institucional por criptoativos.

3. Dados técnicos de BTC e ETH

3.1 Mercado de BTC

O BTC estabilizou-se acima de US$ 90 mil hoje, com os preços se recuperando da zona de US$ 85 mil a US$ 88 mil nas últimas sessões e completando uma breve "sondagem de baixa e recuo" em torno das mínimas anteriores. Observando o histórico recente de preços, o BTC primeiro sofreu uma forte queda de volume a partir de pouco acima de US$ 80 mil na semana passada, depois gradualmente construiu suporte em torno de US$ 85 mil e agora fechou novamente acima de US$ 90 mil, com ganhos diários na faixa de aproximadamente 0,2% a 3%. Isso reflete um enfraquecimento do ímpeto de baixa após recuos consecutivos, com o equilíbrio entre posições compradas e vendidas inclinando-se ligeiramente para o lado das compras. Paralelamente ao preço, a estrutura de liquidação e alavancagem também é notável. Nas últimas 24 horas, as liquidações de posições vendidas em BTC, em torno de US$ 80,5 milhões, excederam significativamente as liquidações de posições compradas, em torno de US$ 19,61 milhões, indicando que a recente recuperação se deve mais a uma "compressão técnica" de posições de baixa anteriormente superlotadas do que ao início de um novo ciclo de tendência de alta consolidado.

Vale destacar que os dados de distribuição de liquidações da Coinglass mostram que, se o BTC cair novamente abaixo de aproximadamente US$ 85.669, as posições compradas nas principais plataformas de derivativos de corretoras chinesas (CEX) enfrentarão uma potencial pressão de liquidação totalizando mais de US$ 2,2 bilhões. Se o mercado continuar subindo e ultrapassar os US$ 94.129, cerca de US$ 843 milhões em liquidações de posições vendidas poderão ser desencadeadas na direção oposta. Essa faixa de liquidação altamente concentrada acima e abaixo do preço à vista geralmente implica uma maior probabilidade de "falsos rompimentos seguidos por reversões rápidas" no curto prazo, eliminando fluxos de compra alavancados que não levaram em consideração adequadamente a margem de risco.

3.2 Mercado ETH

Comparado com a estrutura do BTC, a característica definidora do ETH hoje é que "o preço está se mantendo no nível chave de US$ 3.000, enquanto o posicionamento alavancado continua a se expandir". Dados on-chain e de derivativos mostram que o interesse em aberto total de ETH aumentou 5,11% nas últimas 24 horas, chegando a cerca de US$ 36,935 bilhões. As três maiores plataformas de derivativos detêm dezenas de bilhões de ETH em OI, em torno de US$ 7,453 bilhões, US$ 2,143 bilhões e US$ 2,659 bilhões, respectivamente, indicando que tanto as plataformas de derivativos centralizadas quanto descentralizadas estão vendo a alavancagem aumentar nesses níveis. Enquanto isso, o comportamento das baleias on-chain reflete uma estrutura híbrida de "posições compradas com alta alavancagem combinadas com rebalanceamento spot/stablecoin". Uma baleia insider com posição vendida de 1011, bastante observada, detém atualmente 15.000 ETH em posições compradas com alavancagem de 5x, com ganhos não realizados de aproximadamente US$ 1,139 milhão. Outra baleia adicionou 4.234 ETH usando cerca de 12,82 milhões de DAI, elevando o investimento acumulado para cerca de 16,08 milhões de DAI, com uma entrada média de US$ 3.010 por 5.343 ETH, mantendo ainda aproximadamente 55 milhões de DAI como capital disponível para um possível aumento de escala.

Isso implica que, por um lado, o ETH está gradualmente construindo uma “zona de suporte de consenso alavancado” em torno de US$ 3.000 e, enquanto o preço não cair bruscamente, o capital de longo prazo tende a ver essa faixa como uma área de entrada atraente do ponto de vista de risco-retorno. Por outro lado, a expansão da alavancagem e a concentração de posições também aumentam a “fragilidade” da volatilidade futura. Qualquer decepção nas condições macroeconômicas ou em narrativas específicas do Ethereum, como roteiros de ajuste de gás ou o ritmo de expansão do ecossistema L2, pode forçar uma reprecificação significativa da estrutura de posições compradas alavancadas atualmente congestionada. Do ponto de vista do comportamento do trader, a estratégia predominante para o ETH está mais próxima de “alavancar a exposição beta em um suporte chave” do que de uma acumulação lenta e orientada a valor, tornando essencial para o gerenciamento de risco o acompanhamento rigoroso das bandas de liquidação e da dinâmica da profundidade do livro de ordens.

4. Tokens em alta

• Caneta (Caneta)

A Plume se posiciona como uma plataforma modular de Camada 2 focada em RWAfi (Ativos do Mundo Real), fornecendo uma solução completa de tokenização e uma pilha DeFi componível para uma ampla gama de ativos do mundo real por meio de um ambiente compatível com a EVM (Máquina Virtual Europeia) e infraestrutura de tokenização nativa. Recentemente, a Plume anunciou uma parceria sólida com a especialista em tokenização Securitize, que oferece soluções de tokenização, incluindo produtos lastreados em títulos do Tesouro dos EUA e fundos fiduciários de nível institucional para diversos grandes gestores de ativos e fundos de Wall Street. Nessa colaboração, os fundos tokenizados da Securitize, em conformidade com as regulamentações, serão integrados ao protocolo de staking Nest da Plume, permitindo que mais de 280 mil investidores em RWA forneçam liquidez, acessem mercados de empréstimo e amplifiquem seus rendimentos dentro de uma estrutura regulamentada em uma única blockchain dedicada a RWA. Ao mesmo tempo, plataformas focadas em Bitcoin, como a Solv, planejam alocar milhões de dólares nos cofres de RWA da Plume, reforçando ainda mais a interseção entre o rendimento do BTC e a garantia em RWA.

• VOOY (vooi)

A VOOI evoluiu de uma interface de negociação para uma DEX perpétua para um Superaplicativo de Negociação que agrega mais de 7 protocolos perpétuos em 10 blockchains, com um volume de negociação acumulado de aproximadamente US$ 21 bilhões e uma base de usuários com mais de 180 mil traders. Seu núcleo reside na abstração de blockchain e conta, reunindo liquidez e profundidade de correspondência de múltiplas redes L1/L2 e protocolos perpétuos em uma única interface para oferecer uma experiência unificada de negociação alavancada. Na tokenomics recentemente anunciada da VOOI, o token $VOOI assume funções tanto de governança quanto de utilidade, sendo utilizado para governança do protocolo, descontos em taxas de negociação, aprimoramento de produtos de rendimento, incentivos para traders ativos e acesso antecipado a novos recursos. A distribuição de tokens é estruturada por meio de múltiplos pools com penalidades de perda e vesting linear, numa tentativa de construir um alinhamento de longo prazo entre a comunidade, os colaboradores e o capital inicial. Em um ambiente onde a liquidez perpétua das DEXs é altamente fragmentada, se o fluxo e a profundidade de ordens continuarem a se consolidar em algumas poucas plataformas agregadoras, o token de governança poderá representar cada vez mais o direito sobre o fluxo de negociação e o acúmulo de taxas do protocolo.

• CONFIANÇA (Intuição)

A Intuition concentra-se na construção de infraestrutura que permite aos usuários criar "declarações verificáveis" e "gráficos de relacionamento" sobre qualquer assunto, disponibilizados tanto como um protocolo base quanto como middleware, para que os desenvolvedores possam incorporar essas provas e gráficos de conhecimento diretamente em seus próprios aplicativos. Sinais dos bastidores da recente Devcon sugerem que a equipe já interagiu com diversos protocolos e parceiros de aplicativos, enquanto recruta ativamente mais desenvolvedores e expande o ecossistema. O principal valor da Intuition reside no fato de que, em um ambiente onde os reguladores enfatizam cada vez mais a transparência, como as autoridades do Reino Unido testando modelos de divulgação padronizados e os mercados emergentes incorporando stablecoins em sistemas financeiros formais, dados verificáveis ​​de identidade e relacionamento se tornarão uma ponte fundamental entre os requisitos de conformidade e os aplicativos financeiros abertos. Para protocolos que visam atender às obrigações de KYC (Conheça Seu Cliente), adequação e divulgação sem sacrificar a abertura, infraestruturas como a da Intuition fornecem um ponto de partida crucial para o futuro do DeFi em conformidade.

5. O Token de Hoje Desbloqueia

• $TICO: Desbloqueando 471,88 milhões de tokens, com 22,06% da oferta circulante sendo o maior desbloqueio de hoje.
• $WAL: Desbloqueando 17,50 milhões de tokens, o que representa 1,16% da oferta circulante.
  
   

6. Conclusão

O mercado permanece em fase de recuperação dentro da faixa de Medo Extremo, mas o principal fator determinante mudou das oscilações de preço puras para a interação entre a estrutura de alavancagem e a alocação de capital institucional. Por um lado, o retorno do BTC acima de US$ 90 mil e a sustentação do ETH no nível de US$ 3 mil, juntamente com um perfil de liquidação com grande volume de posições vendidas, mostram que a alavancagem baixista excessiva anterior está sendo desfeita de forma ordenada. Os potenciais clusters de liquidação acima de US$ 85,7 mil e US$ 94,1 mil alimentam a negociação em faixas de curto prazo, tornando movimentos bruscos entre rompimentos e reversões mais prováveis. Por outro lado, a expansão dos limites de opções de ETFs, a tokenização de ativos ponderados pelo risco (RWA) se aproximando de US$ 9 bilhões e a integração de stablecoins e criptomoedas em sistemas financeiros domésticos de mercados emergentes indicam que os criptoativos estão sendo incorporados mais profundamente à infraestrutura global dos mercados financeiros e de capitais. Isso não apenas oferece suporte estrutural para a valorização e a demanda de longo prazo, mas também implica que a volatilidade futura estará mais intimamente ligada às taxas de juros, às condições de liquidez e aos ciclos regulatórios.

Para os traders, o ambiente atual é mais propício para um foco na gestão da amplitude de risco e em eventos estruturais do que para tentar prever grandes movimentos unidirecionais em curtos prazos. Dentro da faixa de US$ 85 mil a US$ 95 mil para o BTC e de US$ 2,8 mil a US$ 3,2 mil para o ETH, gerenciar a alavancagem e a distância até os níveis de liquidação é mais importante do que simplesmente debater metas de preço. No âmbito narrativo, temas de médio a longo prazo, como RWAfi, agregadores perpétuos e identidade descentralizada, oferecem oportunidades estruturais relativamente menos dependentes do ruído de curto prazo. No geral, o mercado ainda não entrou em um novo "ciclo da ganância" e, em vez disso, encontra-se em um regime de redistribuição de posições à beira do medo, impulsionado principalmente por instituições e traders de alta sensibilidade. Em tal ambiente, disciplina, liquidez e compreensão estrutural muitas vezes importam mais do que previsões direcionais para determinar a distribuição final de lucros e perdas.

Aviso: As informações fornecidas nesta seção são apenas para referência e não representam qualquer aconselhamento de investimento ou a opinião oficial da FameEX.