FameEX Sıcak Konular | SEC: Belirli Hisse Senetleri Uygulamaları Menkul Kıymet Olarak Kabul Edilmez

29 Mayıs'ta, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun Şirket Finansmanı Bölümü, hisse kanıtı (PoS) ağlarındaki belirli protokol staking düzenlemelerinin federal yasa uyarınca menkul kıymet teklifleri olarak nitelendirilmediğini açıklayan ayrıntılı bir kamu açıklaması yayınladı. Açıklama, PoS ağları için temel olan ve blok zinciri işlemlerinin doğrulanması ve güvenliğinde kullanılan token'lar olan "Kapsanan Kripto Varlıklar"ı özel olarak ele aldı. Bölüm, kararını bir işlemin bir "yatırım sözleşmesi" ve dolayısıyla bir menkul kıymet oluşturup oluşturmadığını belirleyen yasal bir standart olan Howey testine dayandırdı.

Bölüm personeli, "Protokol Staking Faaliyetleri"nin menkul kıymetlerin teklifini veya satışını içermediğini açıkça belirtti. Buna göre, bu faaliyetlere katılanların Menkul Kıymetler Yasası uyarınca Komisyona kayıt yaptırmaları veya muafiyet aramaları gerekmiyor. Bu, SEC'nin Şirket Finansmanı Bölümü tarafından, tanımlanmış koşullar altında, kripto kullanıcılarının federal menkul kıymetler düzenlemelerine girmeden staking yapabileceklerini öne süren önemli bir duruş sergiliyor.

Açıklamaya göre, "Protokol Staking Faaliyetleri" arasında Covered Crypto Varlıklarının staking'i, doğrulayıcılar, düğüm operatörleri, saklayıcılar ve benzeri roller tarafından sağlanan üçüncü taraf hizmetleri ve kesme koruması ve ödül planlaması gibi yardımcı hizmetler yer alıyor. Bölüm, bu rollerin doğası gereği idari veya bakanlık niteliğinde olduğunu ve girişimci veya yönetici olmadığını vurguladı. Bu nedenle, kârların öncelikle başkalarının çabalarından elde edilmesini gerektiren Howey testinin son aşamasını karşılamıyorlar.

Rehberlik üç belirli modele uygulanır: solo staking, kendi kendine saklamayı sürdürürken üçüncü taraflarla doğrudan staking ve muhafaza edenin takdir yetkisini kullanmadan varlıkları stake ettiği muhafaza staking. SEC personeli, likit staking veya yeniden staking düzenlemeleri gibi diğer modelleri açıkça bu rehberden hariç tutmuştur. Bir muhafaza edenin varlıkları nasıl veya ne zaman stake edeceğine karar verme yetkisi varsa, faaliyet hala menkul kıymetler düzenlemeleri kapsamına girebilir. Bu ayrım, staking yapılarında operasyonel şeffaflığın ve kontrolün önemini vurgular.

Açıklama, Bölüm personelinin görüşlerini yansıtsa ve yasal bir güç taşımasa da, piyasa katılımcıları için anlamlı bir rehberlik sağlıyor. Sektör savunucuları bu hareketi düzenleyici netliğe doğru olumlu bir adım olarak görüyor, bazı hukuk analistleri ise SEC'nin pozisyonunun, staking modelleri daha karmaşık veya merkezi hale geldikçe değişebileceği konusunda uyarıyor. Yine de, bu ifade, belirli staking uygulamalarının yatırım planlarından çok altyapı bakımına benzediğini doğrulamaya yardımcı oluyor.

Uyarı: Bu bölümde sunulan bilgiler yalnızca referans amaçlıdır ve herhangi bir yatırım tavsiyesi veya FameEX'in resmi görüşlerini temsil etmemektedir.