FameEX Sıcak Konular | Spot Arz Tükendikçe Bitcoin Fiyatı Dalgalanmaya Hazırlanıyor

Bitcoin'nin fiyatı, işlem hacimleri 2023-2026 piyasa döngüsünün başlangıcından bu yana en düşük noktasına düşse bile istikrarlı bir şekilde tırmanmaya devam etti. Perakende yatırımcı faaliyeti nispeten durgun kaldı ve sürekli vadeli işlem sözleşmelerindeki fonlama oranları yakın zamanda negatif bölgeye düştü. Bu, yeni tüm zamanların en yüksek seviyelerine doğru ilerleyen bir piyasa için alışılmadık bir zemin oluşturarak, ralliyi gerçekten neyin yönlendirdiği konusunda soruları gündeme getiriyor.

Zincir üstü veriler bir açıklama sunuyor: gizli bir birikim aşaması devam ediyor gibi görünüyor. Yüzeysel seviyedeki göstergeler sakinlik önerse de, piyasanın arz tarafı sessizce daralıyor. Bitcoin vadeli işlemleri açık faizi rekor seviyelere yakın kalmaya devam ediyor ve bu da kaldıraç oranının arttığını gösteriyor. Azalan arz ve artan açık faizin bu kombinasyonu, piyasanın sıkı bir şekilde sarıldığını ve her iki yönde de keskin oynaklığa hazır olduğunu gösteriyor.

Amerika Birleşik Devletleri'nde Bitcoin'e olan talep büyümeye devam ediyor, ancak merkezi kripto borsaları daha az coin tutuyor. Ocak 2025'ten bu yana, borsalardaki toplam BTC bakiyesi %14 düştü ve artık sadece 2,5 milyon coin'e ulaştı; bu, en son Ağustos 2022'de görülen bir seviye. Bu sürekli çıkış genellikle artan yatırımcı güvenini ve uzun vadeli tutma stratejilerine doğru bir kaymayı işaret ediyor.

Bu BTC'nin çoğu soğuk depolama veya saklama cüzdanlarına aktarılıyor ve bu da ticaret için mevcut likit arzı etkili bir şekilde azaltıyor. Kurumlar da dahil olmak üzere büyük alıcılar genellikle satın aldıktan sonra BTC'lerini geri çekiyor ve bu da birikim teorisini güçlendiriyor. Satış için daha az sayıda coin hazırda bulunduğundan, kısa vadeli satış baskısı azalıyor ve talep hızlanırsa piyasayı keskin yükseliş hareketlerine karşı daha savunmasız bırakıyor.

Borsa dışında büyük işlemleri kolaylaştıran tezgah üstü (OTC) masaları da sıkıntıyı hissediyor. Bu masalar genellikle alıcıları ve satıcıları eşleştirse de, işlemleri hızlı bir şekilde gerçekleştirmek için yine de rezervlere ihtiyaç duyuyorlar. Bu rezervler tarihi düşük seviyelere ulaştı. CryptoQuant verileri, madencilik faaliyetiyle bağlantılı OTC adreslerinin Ocak ayından bu yana bakiyelerinde %19 düşüş olduğunu ve artık sadece 134.252 BTC tuttuğunu gösteriyor. Bu rakamlar madencileri ve merkezi borsaları hariç tutarak daha geniş bir arz sıkıntısına işaret ediyor.

Hem borsa hem de OTC likiditesi kuruduğunda, mevcut Bitcoin'in dalgalanması önemli ölçüde azalır. Bu sıkı arz ortamında, orta düzeydeki talep bile fiyatları yükseltebilir, özellikle de piyasa kısa pozisyona doğru eğimli olduğunda. Yükselen fiyatlarla birlikte negatif fonlama oranlarının varlığı bu dinamiği vurgular: türev piyasalarındaki düşüş baskısına rağmen, spot talep sessizce onu alt ediyor. Kaldıraçlı pozisyonlar çözülürse, sonuç Bitcoin'in fiyatında keskin ve ani bir artış olabilir.

Uyarı: Bu bölümde sunulan bilgiler yalnızca referans amaçlıdır ve herhangi bir yatırım tavsiyesi veya FameEX'in resmi görüşlerini temsil etmemektedir.