Geçtiğimiz gün, kripto para piyasası Aşırı Korku ortamında teknik bir toparlanma yaşadı. BTC 90.000 dolar eşiğini geri alırken, ETH 3.000 dolar bölgesini korudu. Ancak, toparlanmanın temel nedeni aktif spot talepten ziyade kısa pozisyonların kapatılmasıydı. Bu durum, fiyatlar geçici olarak istikrar kazanmış olsa da piyasa duyarlılığı ve likiditenin henüz anlamlı bir toparlanma göstermediğini gösteriyor. Aynı zamanda, kaldıraç oranının BTC'den ETH'ye geçişi giderek daha belirgin hale geldi ve seçici risk sermayesi, Bitcoin L2 ve Solana DeFi söylemlerini yeniden ele aldı. Genel olarak yapı, tereddütlü bir inanç ortamında fiyatların toparlanmasıyla karakterize bir geçiş dönemini yansıtıyor.

1. Piyasa Özeti

• BTC 90 bin doların üzerinde işlem görüyor ancak Kısa Vadeli Yatırımcı (STH) maliyet bazının 104 bin dolara yakın seviyesinin oldukça altında kalıyor ve bu da piyasanın hala bir onarım aşamasında olduğunu gösteriyor.
• ETH, vadeli işlem/spot oranının 6,84'e yükselmesiyle 3.000 dolar seviyesini koruyor. Bu durum, kaldıraçlı sermayenin hızla ETH'ye yöneldiğinin bir göstergesi.
• Korku ve Açgözlülük Endeksi 25'e yükseldi ve hala Aşırı Korku endeksi içinde yer alıyor, ancak piyasa duyarlılığı geçen haftanın teslimiyet benzeri satış dalgasına kıyasla iyileşti.
• Son 24 saatte yaklaşık 166 milyon dolarlık tasfiye gerçekleşti ve bunların yaklaşık %70'i kısa pozisyonlardan oluştu. Bu da toparlanmanın esas olarak kısa pozisyonların kapatılmasıyla sağlandığını gösteriyor.
• Makro cephede, Fed'in Aralık ayında 25 baz puanlık faiz indirimi yapma olasılığı %86,9'a yükselirken, piyasalar 2026'ya doğru zayıflayan doları ve daha düşük getirileri giderek daha fazla fiyatlıyor.
  
   

2. Piyasa Duyguları / Duygu Göstergeleri

Piyasa, Aşırı Korku endeksi içinde ılımlı bir istikrar durumunu sürdürüyor. Korku ve Açgözlülük Endeksi üç gün üst üste yükseldi ve bu da zorunlu geri çekilmeler ve panik satışlarından kaynaklanan baskının hafiflediğini gösteriyor. Ancak, piyasa duyarlılığındaki bu iyileşme, anlamlı bir spot talebe dönüşmedi. Sosyal aktivite, işlem hacimleri ve Google Trendler gibi metrikler, yatırımcıların panik kaynaklı davranışlardan geri adım attıklarını, ancak genel olarak temkinli davrandıklarını ve yeniden harekete geçmeden önce daha net yön belirleyicileri beklemeyi tercih ettiklerini gösteriyor.

Kısa Vadeli Yatırımcıların kayıpları yüksek kalmaya devam ediyor. Zincir içi aktivite ve UTXO kâr/zarar dinamikleri, orta ve uzun vadeli yatırımcılarının çoğunun hareketsiz kaldığını ve trend dönüşlerinin tipik özelliği olan kademeli sermaye girişlerine dair net bir kanıt bulunmadığını gösteriyor. Başka bir deyişle, bugünkü piyasa duyarlılığındaki iyileşme, açgözlülüğe dönüşü değil, daha az korkuyu yansıtıyor. Piyasa, güçlü ETF girişleri, Fed'in gevşemesinin onaylanması veya zincir içi likiditede toparlanma gibi belirleyici tetikleyicileri beklemeye devam ediyor.

Kaynak: Alternatif

Son 24 saatlik dönemde toplam 165,53 milyon dolarlık tasfiye gerçekleşti. Kısa vadeli tasfiyelerin toplam tutarı 104,36 milyon dolar oldu. Bu rakam, 61,17 milyon dolarlık uzun vadeli tasfiyelerden önemli ölçüde yüksek. Bu durum, toparlanmanın uzun vadeli işlemlerden ziyade kısa vadeli işlemlerin kapatılmasıyla sağlandığını gösteriyor. Tasfiyeler BTC (72,88 milyon dolar) ve ETH'de (27,26 milyon dolar) yoğunlaştı. Bu da, temel oynaklığın büyük varlıkların kaldıraçtan arındırılmasına bağlı olduğunu gösteriyor.

Vadeli işlem yapısı da benzer şekilde devam eden kaldıraç azaltımına işaret ediyor. BTC ve ETH açık pozisyonları düşmeye devam ediyor, kümülatif hacim deltası anlamlı bir uzun vadeli birikim göstermedi ve fonlama oranları nötre yakın seyrediyor; tüm bunlar güçlü bir yönsel kanaate sahip olmayan bir piyasayı işaret ediyor. Kısa vadeli risk, oldukça simetrik likidasyon dağılımlarından kaynaklanıyor. BTC'nin 95,5 bin doların üzerine çıkması 1 milyar doların üzerinde kısa vadeli likidasyonu tetikleyebilirken, 86,7 bin doların altına düşmesi benzer bir uzun vadeli tasfiye dalgası yaratabilir. ETH, 3.166 dolar ve 2.868 dolar seviyelerinde benzer bir yansımalı dağılım gösteriyor ve bu da kısa vadeli fiyat hareketini temel unsurlardan veya kademeli spot girişlerinden ziyade likidasyon kümelerine oldukça duyarlı hale getiriyor.

Genel olarak yapı, toparlanmaların kısa pozisyonların kapatılmasıyla yönlendirildiği ve kaldıracın düşmeye devam ettiği klasik bir onarım aşamasını yansıtıyor. Açık pozisyonlar istikrara kavuştuğunda, spot derinlik arttığında veya ETF/makro akışları artımlı sermaye sağladığında piyasa pasif kaldıraç azaltmadan aktif risk almaya geçebilir. Bu arada, oynaklık trend odaklı olmaktan ziyade likidite odaklı olmaya devam ediyor.

Kaynak: Madeni para bardağı

Balina akışları, devam eden borç azaltma rejimini de güçlendiriyor. Daha önce yinelemeli borçlanma yoluyla WBTC ve ETH biriktiren büyük bir adres, 18.000'den fazla ETH'yi daha önce geri aldı ve yakın zamanda 88.000 dolar civarında 350 WBTC'yi 10 milyon doların üzerinde gerçekleşen bir zararla sattı. Kalan WBTC varlıkları hala derin su altında. Bu proaktif borç azaltma modeli, risk iştahının hala zayıf olduğunu gösteriyor.

Güvenlik ve düzenleyici cephede, büyük bir borsa, Solana sıcak cüzdanından yetkisiz transferlerin ardından para yatırma ve çekme işlemlerini geçici olarak dondurdu. Bu arada, bir DeFi AMM, kurtarılan yaklaşık 8 milyon dolarlık fonun dağıtımını işlemeye devam ediyor. Rusya ayrıca, daha fazla madenciyi düzenleyici denetime tabi tutmak amacıyla yasadışı yollardan ithal edilen madencilik ekipmanları için af önerdi. Bu gelişmeler, fiyat istikrarına rağmen piyasanın yüksek hassasiyetli, risk yeniden değerlendirme ortamında işlemeye devam ettiğini gösteriyor.

3. BTC ve ETH Teknik Verileri

3.1 BTC Piyasası

BTC, son dönemdeki sert düşüş sırasında oluşan 81.000-85.000 dolar bölgesinden toparlandıktan sonra 91.000 doların üzerinde konsolide oluyor. Ancak, toparlanmada aktif bir alım desteği bulunmuyor. Spot talep zayıf seyrediyor ve emir defteri derinliği zayıf, bu da fiyatın düşük likidite bölgelerinde pasif olarak hareket etmesine neden oluyor. 84.000 dolar civarında yaklaşık 400.000 BTC'lik yoğun bir maliyet bazlı küme yapısal destek sağladı, ancak yükselişin devam etmesi için 84.000 ila 90.000 dolar arasında net bir spot emilimi gerekiyor.

Vadeli işlemlerde açık pozisyonlar azalmaya devam ediyor ve hacim momentumu zayıf seyrediyor. Bu durum, yeni uzun pozisyon alma yöntemi olmayan kısa pozisyon kapatmalarının toparlanmayı yönlendirdiğini teyit ediyor. Fonlama oranları nötre yakın seyrediyor. 95,5 bin doların üzerine çıkılmasının 1,6 milyar dolardan fazla kısa pozisyon silme işlemine yol açabileceği yoğun likidasyon bölgelerinde önemli bir risk bulunuyor. 86,7 bin doların altına düşüş ise eşdeğer bir uzun vadeli likidasyon riski taşıyor. Genel olarak, BTC teyit edilmiş bir trend dönüşünden ziyade aralıklı bir onarım aşamasında kalıyor ve 81 bin dolar-95 bin dolar aralığı muhtemelen yakın vadeli fiyat dinamiklerini belirliyor.

3.2 ETH Piyasası

ETH'nin yapısı BTC'den daha agresif. Küresel fonlama oranı nötre yakınken, 3.000 doların üzerinde tutunuyor, ancak kaldıraçlı pozisyonlanma önemli ölçüde arttı. 6,84'lük vadeli işlem-spot oranı, büyük varlıklar arasında en yüksek seviyede ve bu da profesyonel yatırımcıların ETH'yi tercih ettikleri yüksek beta yönlü oyun olarak gördüklerini gösteriyor.

Teknik olarak, 2.800 dolar seviyesi, yüksek zaman dilimindeki adil değer boşlukları ve önemli hareketli ortalama kümeleriyle örtüşerek, güçlü bir destek olarak defalarca doğrulandı. 3.000 dolar destek olarak doğrulanırsa, bir sonraki yükseliş hedefleri 3.050 dolar ve 3.390-3.400 dolar likidite bandında yer alıyor. 3.000 dolar başarısız olursa, 2.800 doların yeniden test edilmesi muhtemel. Tasfiye kümeleri de oldukça belirgin. 3.166 doların üzerine bir hareket, 1 milyar doların üzerinde kısa vadeli tasfiyeyi tetikleyebilirken, 2.868 doların altına düşüş yaklaşık 800 milyon dolarlık uzun vadeli tasfiyeyi zorunlu kılabilir. ETH'nin kaldıraç ağırlıklı yapısı, spot katılımın henüz toparlanmaması nedeniyle risk iştahındaki değişimlere karşı artan bir hassasiyete işaret ediyor.

4. Trend Olan Tokenlar

• GUA (SÜPER ŞANS)

SUPERFORTUNE, metafizik, yapay zekâ ve blok zincirini bir araya getirerek günümüzün parçalanmış anlatı ortamında öne çıkıyor. Projenin ilk airdrop etkinliği Asya piyasalarından büyük ilgi gördü. Değeri temel unsurlardan ziyade anlatı yayılımına ve topluluk ivmesine bağlı olduğundan, GUA, özellikle piyasa istikrarının erken aşamalarında, genellikle duygu durum döngülerine tepki veren yüksek beta değerli bir varlık gibi davranıyor.

• MERL (Merlin Zinciri)

Bitmap ekosistemi tarafından desteklenen bir Bitcoin Katman 2 çözümü olan Merlin Chain, yerel Bitcoin varlıklarının kullanımını genişletmeye odaklanıyor. Yeni başlatılan "Kurumsal HODL+" çerçevesi, BTC için uyumlu, getiri sağlayan bir hazine modeli sunuyor ve pilot programa 500 BTC taahhüt eden ABD'de listelenen bir şirketi cezbediyor. Bu, BTC yerel finansallaşması için anlamlı bir dönüm noktası teşkil ediyor. MERL'nin gidişatı, BTCfi'nin kurumsal olarak benimsenmesinin ölçeklenmeye devam edip etmeyeceğine ve zincirler arası, saklama ve uyumluluk çerçevelerinin operasyonel olarak güçlü olup olmadığına bağlı olacak.

• MET (Meteora)

Meteora, DLMM mekanizmasıyla verimli sermaye kullanımı ve düşük kayma koşulları için özellikle uygun, gelişmiş AMM likidite yönetimi sağlayan Solana tabanlı bir dinamik likidite havuz protokolüdür. Dört ay üst üste %95'in üzerinde pazar payını koruyan Solana'nın tokenleştirilmiş hisse senedi ticaretindeki hakimiyeti, MET'i çevreleyen söylemi güçlendiriyor. Ekibin Abu Dabi'de düzenlenecek olan etkinliği, ekosistem ortakları, kurumlar ve piyasa yapıcılarla bağları derinleştirmeyi amaçlıyor. MET'in performansı, genel Solana DeFi likiditesini yansıtarak, risk iştahı arttığında erken dönemde faydalanıcı konumuna getiriyor.

5. Bugün Token Kilidi Açılıyor

• $W：Dolaşımdaki arzın %0,81'i oranında 40,32 milyon token açıldı.
• $SIGN：Günün en büyük kilidi açma işlemi olarak dolaşımdaki arzın %7,16'sı ile 96,67 milyon token açıldı.
  
   

6. Sonuç

Bugünün piyasası, duygu onarımı ve kaldıraç sıfırlamasının birleşik dinamikleriyle tanımlanmaya devam ediyor. BTC 90.000 dolar bölgesini geri kazanmış olsa da, bu hareket esas olarak kısa pozisyonların kapatılmasıyla gerçekleşti ve ne spot talep ne de yeni kaldıraçlı uzun pozisyonlar, bir trend dönüm noktasından ziyade likidite onarımında bir toparlanmayı işaret ediyor. ETH, yükselen vadeli işlem-spot oranıyla daha güçlü bir kaldıraç profili sergiliyor ve bu da yenilenmiş bir risk dağılımına işaret ediyor. Ancak türevlere olan bağımlılığı, onu likidasyon kaynaklı oynaklığa daha açık hale getiriyor.

Duygular Aşırı Korku'dan ılımlı bir şekilde toparlandı, ancak trend oluşumunu destekleyebilecek artan talep henüz ortaya çıkmadı. Kaldıraç göstergeleri yumuşamaya devam ederken, azalan açık pozisyon ve nötr fonlama, temkinli bir pozisyonlanmayı yansıtıyor. Spot seviyelerinin üzerinde ve altında simetrik likidasyon bantları, kısa vadeli fiyat davranışının temel olarak sabitlenmek yerine likidite odaklı kalacağını gösteriyor.

Makro düzeyde, faiz indirimlerine yönelik artan beklentiler ve değişen dolar dinamikleri, riskli varlık fiyatlandırmasını kademeli olarak etkiliyor. Zincir içi ve borsa yapıları istikrara kavuşuyor, ancak henüz sermayenin yeniden devreye girdiğine dair net bir kanıt yok. Genel olarak piyasa, aşırı korkudan, kaldıraç azaltma, pozisyon ayarlaması ve seçici anlatı rotasyonuyla karakterize edilen yapısal bir onarım aşamasına geçiyor. Trend gelişiminin bir sonraki aşamasının doğrulanması, spot derinliğinde, ETF akışlarında ve ana varlıklar genelinde maliyet bazlı uyumda istikrarlı bir iyileşme gerektirecektir.

Yasal Uyarı: Bu bölümde yer alan bilgiler yalnızca referans amaçlıdır ve herhangi bir yatırım tavsiyesi veya FameEX'in resmi görüşlerini temsil etmemektedir.