FameEX热门话题 | 10x Research：做空以太坊是理想的比特币对冲工具

近期 10x Research 发布的一份报告内容显示，随着机构资本持续流向比特币市场，以太坊的持币结构愈发显得脆弱，这使得做空以太坊成为对冲当前市场风险的绝佳机会。分析师强调称，比特币资金流入的强势和以太坊财库的持续消耗，让以太坊的整体风险更加突出，因此此时可能是做空以太坊的最佳时刻。

报告强调，比特币是机构资金的关注焦点，与之相反的则是以太坊。由于机构历来是通过私募股权投资（PIPE）交易来积累以太坊，然后溢分销给散户投资者。但由于其财库信息披露不透明和资金流动的不确定性，这种模式正在瓦解，最终导致流入以太坊的资金大量减少，甚至出现资金流出态势。因此，分析师认为，在当前市场谨慎的情绪之下，做空以太坊可以有效地对冲比特币的强势表现。

以 BitMine 为例，该公司曾让机构以实时价格来收购以太坊，然后以更高价格转售给散户买家，从而形成自我强化的价格循环，但当前这一节奏已被打断，预示着以太坊市场或将存在更广泛的风险。从技术指标来看，如果以太坊失守 3,000 美元支撑位，其价格可能跌向 2,700 美元。

截至目前，有 15 家专注于以太坊的资金管理公司累计持有了 470 万枚 ETH。其中 BitMine 持有约 330 万枚 ETH，位居榜首；其次是 SharpLink，持有 859,853 枚 ETH；Bit Digital 持有 150,244 枚 ETH。这些持仓凸显了以太坊生态系统存在集中性风险，这一事实进一步强化了 10x Research 报告以太坊存在结构性脆弱性的观点。

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