FameEX热门话题 | 由于衍生品转为看跌，以太坊反弹至 4000 美元概率降低

由于巨鲸们仍持观望态度，以太坊市场情绪持续恶化。尽管上周五以太坊价格从 2,623 美元的低点反弹了 15%，但市场并未被其走势所打动。链上指标和衍生品仓位均显示出谨慎的市场情绪，短期内价格反弹至 4,000 美元的可能性显著降低。交易员们公开质疑究竟是什么催化剂能够扭转当前的下跌势头。

自周一以来，对杠杆做多以太坊的需求已大幅下降，永续合约的资金费率持续持平甚至略微为负。在正常的市场环境下，这些费率的年化收益率应在 6% 至 12% 之间，以平衡资金成本，但交易员们却拒绝为多头头寸支付溢价。这种犹豫不决很大程度上源于 10 月 10 日那次令人震惊的 20% 闪崩，该闪崩引发了中心化交易所 (CEX) 和去中心化交易所 (DEX) 的大规模清算，并严重打击了市场信心。

链上活动证实了这一放缓趋势：据 DefiLlama 数据显示，以太坊的总锁定价值 (TVL) 已从 10 月 9 日的 998 亿美元暴跌至今日的 723 亿美元。尽管交易量保持稳定，但网络费用环比下降了 13%，这表明存款正在萎缩，经济活动也在放缓。这形成了一个危险的负反馈循环：费用降低 → ETH 销毁量减少 → 代币供应面临越来越大的通胀压力，这进一步打压价格。

历史上，央行宽松的流动性曾帮助风险资产摆脱类似的困境，但美国就业数据持续的不确定性仍在削弱交易者的信心。随着资金转向科技股和固定收益市场，以太坊缺乏实质性突破的动力。除非主要央行发出新的刺激信号，或者链上基本面出现急剧逆转。否则以太坊通往 4000 美元的道路仍然举步维艰，令巨鲸和散户投资者都保持谨慎观望的态度。

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