FameEX热门话题 | 以太坊领先比特币上涨，涨幅空间或高达 20%

CryptoQuant 数据显示，以太坊市场行为出现决定性转变。11 月 21 日当以太坊短暂跌破 2700 美元时，散户以极强力度积极抄底，直接引发需求驱动的急速反弹。这一模式与 3-5 月蓄力阶段高度相似。当时散户提前入场，随后市场进行最后一次洗盘。历史上，散户主导的局部低点反弹往往会在最终流动性回踩中淘汰弱势投资者，随后才开启更可持续的主升浪，因此以太坊仍可能出现一次可控回调，以清算过度杠杆头寸。

以太坊净未实现盈亏（NUPL）目前位于 0.22 附近，显示市场处于健康均衡状态。持仓者有适度浮盈，但远未陷入狂热。关键在于 NUPL 始终未跌入负值区间，证明长期持有者结构极其稳固，没有恐慌性抛售意愿。只要该指标守住 0.20 这一心理关口，一旦利好催化剂到位，市场情绪就支持快速反弹，大幅降低连锁抛售风险。

从技术面看，以太坊的时间框架及结构明显比比特币更清晰。以太坊近期突破 3200 美元并创 20 日新高，确认市场结构突破（BOS），成功将前期阻力转化为支撑，标志新上升趋势启动。而比特币仍需日线明确收于 96000 美元上方才能确认同级别突破，目前以太坊在结构上占据明显优势。

ETH/BTC 交易对进一步强化了这一领先地位。该交易对已突破 30 日震荡区间，并成功回踩站稳 200 日均线，自 7 月以来从未失守的关键趋势基准。历史上 ETH/BTC 重夺 200 日均线并突破多周区间，往往预示以太坊将进入持续超额收益阶段。若比特币能站稳 94000 美元并攻克 96000 美元，将缓解山寨币上方压力。使以太坊顺利回测 3650 美元高点，甚至在动能加速下直指 3900 美元。这意味着在目前流动性高度集中的区域，以太坊还有 20% 的上涨空间。

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