Четкий обзор рынка криптовалют, охватывающий тенденции BTC и ETH, институциональные потоки, изменения настроений и анализ секторов для оценки сегодняшней структуры рынка.

1. Обзор рынка

• BTC стабилизируется около $88 тыс., а ETH — около $2900–2950, ​​поскольку рынок пытается восстановиться после одного из самых быстрых спадов с конца 2022 года.
• Индекс страха и жадности криптовалют составляет 20 (экстремальный страх), что лишь немного выше минимумов прошлой недели, что сигнализирует о крайне нежелательной, но потенциально противоречивой обстановке.
• Позиционирование деривативов остается нестабильным, в то время как общая сумма ликвидаций за 24 часа составляет около 365 млн долларов США, при этом короткие позиции (~256 млн долларов США) превышают длинные (~110 млн долларов США), в то время как открытый интерес к ETH подскочил на 6,26% до примерно 35,6 млрд долларов США.
  
   
• За четыре недели отток средств из спотовых криптоинвестиционных продуктов составил около 4,9 млрд долларов США, однако в конце недели приток средств в размере 258 млн долларов США и возобновление покупок спотовых ETF на BTC указывают на раннюю ликвидность со стороны учреждений.
• Макрорынки готовятся к более благоприятному политическому фону. Рынки прогнозов сейчас оценивают вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре примерно в 81%, а вероятность «без изменений» составляет всего около 18%.
  
   

2. Индикаторы настроений/эмоций рынка

Сегодняшняя структура рынка определяется столкновением между крайним страхом, отражающимся в индикаторах настроений, и убедительными доказательствами того, что покупатели активизировались в ценовом диапазоне BTC от 80 000 до 85 000 долларов. Индекс страха и жадности на уровне 20 отражает резкий переход настроений от эйфории к панике, напоминая о предыдущих стрессовых ситуациях, таких как крах COVID-19 и обвал FTX. Однако данные по блокчейну и деривативам показывают, что на этот раз вынужденные продажи были поглощены быстрее.

Источник: Альтернатива

Учитывая примерно $365 млн ликвидаций за последние 24 часа, смещенных в сторону коротких позиций, и модели, такие как модель капитуляции-объема, предполагающие, что предыдущие кластеры из трех последовательных красных недельных свечей с высоким объемом часто отмечали циклические минимумы, все больше аналитиков теперь рассматривают $80 000 как вероятностное дно, а не вершину середины цикла. Хотя данные о движении средств подтверждают, что это уже третий по величине отток за всю историю наблюдений, уступающий только мартовской распродаже пошлин и вымыванию активов в 2018 году. Это создает структурно интересную ситуацию: позиции становятся легче, психология пессимистична, инвесторы в ETF находятся на уровне, близком к базисной стоимости, при этом макроэкономическая ликвидность. Этому способствовали ожидания смягчения политики ФРС и выборочные институциональные покупки, которые постепенно восстанавливают дно ниже рынка.

Источник: Монетное стекло

3. Ключевые события дня

• Криптовалютные инвестиционные продукты продолжили четырехнедельный отток средств до $4,9 млрд, однако приток средств в размере $258 млн в конце недели и возобновление спроса на BTC ETF сигнализируют о предварительной стабилизации настроений институциональных инвесторов.
• Старшие аналитики ETF отмечают, что в течение шести дней ожидается запуск пяти новых спотовых криптовалютных ETF (включая продукты, отслеживающие XRP, DOGE и LINK), что добавит глубины и широты представлению биржевых криптовалют.
• Управление по финансовому регулированию и надзору Японии готовится ввести обязательные резервы на биржах для покрытия рисков взлома, в то время как ЕЦБ предупреждает, что масштабные изъятия стейблкоинов могут перекинуться на рынок казначейских облигаций США объемом 25 трлн долларов, что усиливает необходимость более строгого надзора.
• Вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов 10 декабря составляет 81%, что затмит сегодняшнюю публикацию индекса цен производителей США и сохранит в центре внимания волатильность доллара и ставок.
• Что касается альткоинов, то публичная продажа Monad с большим переподпиской, накопление AVAX One 13,8 млн AVAX и продолжающаяся покупка AAVE Multicoin подчеркивают, что стратегические казначейские компании и фонды используют коррекцию для масштабирования воздействия на выбранные экосистемы.

3.1 Институциональные идеи

Институциональный поток данных продолжает подавать смешанные, но постепенно снижающиеся медвежьи сигналы. С одной стороны, Citi отмечает, что отток средств из ETF в размере почти 4 млрд долларов с начала октября подтолкнул BTC к средней базовой стоимости держателей ETF и приблизил его к «медвежьему» сценарию банка на конец года в размере 82 000 долларов. Это согласуется с данными о потоках, показывающими третью по величине последовательность оттоков за всю историю наблюдений среди криптовалютных ETP. В ходе недавней торговой сессии чистый приток средств в спотовые ETF BTC составил более 238 млн долларов, а ассортимент продуктов меняется по мере подготовки к листингу спотовых ETF XRP, DOGE и LINK, что потенциально открывает новые каналы спроса помимо BTC и ETH. В блокчейне мы продолжаем наблюдать перераспределение позиций, вызванное «китами». Один адрес перевёл 470 BTC (≈$40 млн) в управляющую компанию, связанную с продуктами BTC, в то время как другой недавно созданный кошелёк использовал $5,35 млн в качестве залога для открытия короткой позиции по BTC с кредитным плечом 20X на сумму около $43,5 млн на крупной площадке деривативов. Это свидетельствует о том, что «медведи» с высокой степенью уверенности сохраняют готовность высказывать свои взгляды на направление движения даже при достижении поддержки. Это рисует картину институтов, которые проявляют осторожность на уровне бенчмарка, но при этом готовы вкладывать значительные средства в инфраструктуру, L1 и «голубые фишки» DeFi.

3.2 Обновления экосистемы/протокола

Что касается экосистемы, капитал продолжает поступать в основную инфраструктуру и примитивы, связанные с RWA, несмотря на снижение основных цен. Предстоящий запуск основной сети Monad и завершение публичной продажи токенов на сумму 269 миллионов долларов, которая превысила предложение на 144% при более чем 850 000 участников, подчёркивают устойчивый спрос на высокопроизводительные, совместимые с EVM, L1, хотя и по более умеренным ценам, чем предыдущие циклы «суперчейнов». В то же время, обновление Sui R25 представило доходные токены, подкреплённые RWA, rcUSD и rcUSDp, добавив ещё один момент к тенденцииончейнКазначейские облигации, обеспеченные диверсифицированными реальными активами, – такая модель может привлечь более консервативных пользователей DeFi. В сфере DeFi-кредитования судебный спор между Core Foundation и Maple по поводу продукта syrupBTC спровоцировал редкое судебное предписание на Каймановых островах, что выявило противоречия между традиционными юридическими соглашениями и «децентрализованными» протоколами; результат будет иметь значение для того, как будут структурированы будущие эксклюзивные партнерства и интеллектуальная собственность в DeFi.

3.3 Макроэкономические и технологические разработки

Макроэкономические и регуляторные изменения всё больше переплетаются со стабильностью криптовалют. В денежно-кредитной сфере ожидается, что на декабрьском заседании ФРС будет принято решение о снижении ставки на 25 базисных пунктов, при этом вероятность снижения составляет около 81% против 18% для сохранения ставки, даже несмотря на то, что ключевые данные, такие как PCE, переносятся, что оставляет инвесторов менее чёткими в отношении решения. Кроме того, последний обзор финансовой стабильности ЕЦБ указывает на стейблкоины как на потенциальный канал передачи стресса на рынок казначейских облигаций США объёмом 25 трлн долларов, учитывая объём портфеля казначейских векселей и облигаций у крупнейших эмитентов. В отчёте утверждается, что беспорядочный набег на основные стейблкоины может спровоцировать быструю ликвидацию резервов, что потенциально усилит волатильность на рынках суверенного долга и денежного рынка. В Азии Управление финансового надзора Японии (FSA), как сообщается, собирается обязать биржи создавать резервы для покрытия ответственности в случае взломов и операционных сбоев, а также пересмотреть правила, которые могут позволить банкам хранить криптоактивы, что соответствует стремлению страны к созданию регулируемой инфраструктуры цифровых активов, ориентированной на банки. Что касается кибербезопасности, взлом SitusAMC вызвал комментарий соучредителя Ethereum Виталика Бутерина о том, что «конфиденциальность — это не функция, а гигиеническая практика», что подтверждает идею о том, что архитектуры, обеспечивающие конфиденциальность, будут всё чаще рассматриваться как базовые требования к финансовым системам, будь то централизованные или…ончейн.

4. Технические данные BTC и ETH

4.1 Рынок BTC

Биткоин пытается закрепиться выше $88 000 после падения на прошлой неделе примерно до $80 600, уровня, который многие аналитики теперь считают полом цикла. Текущая структура представляет собой классическое перетягивание каната между покупателями, движимыми макроэкономическими факторами, и структурно более слабым спросом на ETF. С другой стороны, полосы ликвидации показывают, что прорыв ниже $83 500 может спровоцировать ликвидацию длинных позиций примерно на $2,23 млрд на основных площадках, в то время как движение выше $92 200 подвергнет риску закрытия коротких позиций примерно на $1,18 млрд. На уровне тренда BTC торгуется ниже своей 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) в районе $94 600, и технический анализ нескольких аналитиков предполагает, что резкий отскок от этого динамического сопротивления оставит открытой возможность для более глубокого повторного тестирования области $73 000–$75 000, где ожидается более высокий спрос на спотовые предложения.

4.2 Рынок ETH

ETH демонстрирует более убедительный отскок, чем BTC, торгуясь в районе $2900–2950, ​​увеличившись почти на 5% за день, но всё ещё ниже ключевого уровня сопротивления $3150–3350, выявленного недавним техническим анализом. Ситуация с деривативами заметно отличается от BTC. Открытый интерес к фьючерсам на ETH вырос на 6,26% за последние 24 часа, достигнув примерно $35,6 млрд, что свидетельствует о том, что трейдеры вновь используют кредитное плечо в этом движении, причём значительная доля этого открытого интереса сосредоточена на нескольких крупных центральных биржах. В то же время,ончейнДанные начала этого месяца показали, что крупные казначейские облигации и фонды ETH агрессивно росли ниже $2700, что подтверждает идею о наличии нижнего предела для этого актива, определяемого корпорациями и фондами. С другой стороны, чистое дневное закрытие выше $3350, вероятно, вынудит короткие позиции закрыться, а потоки, обусловленные спотовыми рынками, и повторное привлечение ETF потенциально могут вернуть ETH в режим более высокого диапазона. В настоящее время рынок рассматривает ETH как более высокую бету в направлении BTC, учитывая повышенную чувствительность как к настроениям в отношении риска акций, так и к событиям вокруг L2 и стейкинга.

5. Тенденции альткоинов и ротация секторов

Динамика альткоинов продолжает резко расходиться в зависимости от контекста, несмотря на то, что общий комплекс остаётся под давлением. С одной стороны, Solana отыграла примерно 14% от недавнего минимума в $121,50, но показатели деривативов остаются нестабильными: финансирование по бессрочным бондам стало отрицательным, двухмесячные фьючерсы сократились до 0%, а открытый интерес снизился примерно на 27% за 30 дней, что свидетельствует об уменьшении уверенности в необходимости использования длинных позиций по SOL. Продукты XRP привлекли почти $90 млн притока, несмотря на отток средств из более широких фондов, в то время как ETP SOL понесли убытки примерно на $156 млн, что, вероятно, отражает смещение институциональных риск-бюджетов в сторону активов с непосредственными катализаторами ETF, такими как XRP, DOGE и LINK. Помимо основных криптовалют, AVAX извлекает выгоду из агрессивного накопления казначейства AVAX One, AAVE — из продолжающегося институционального стекирования, а Bitcoin-DeFi-проекты, такие как Stacks, завоевывают популярность как надежные пути для развертывания стейблкоинов и программируемости с использованием нативного обеспечения в виде BTC.

6. Популярные токены

• КО (Друзья Кюдзо)

$KO использует мощное сочетание интеллектуальной собственности, социальных игр и искусственного интеллекта (ИИ) в то время, когда рынок активно ищет потребительские нарративы «следующего цикла», выходящие за рамки чистого кредитного плеча. Kyuzo’s Friends — это социальная игра Web3 на базе ИИ, которая переносит известный IP DNAxCAT в интерактивную среду, где пользователи могут исследовать карты, строить и улучшать сооружения, а также участвовать как в кооперативной, так и в соревновательной игре с друзьями. Важно отметить, что проект официально лицензирован и интегрирован с экосистемой Sui и порталом DApp LINE, что обеспечивает ему доступ к существующей основной пользовательской базе, а не полагаться исключительно на спрос, обусловленный криптовалютами. Команда недавно объявила о раунде финансирования в размере 11 миллионов долларов, организованном при участии фондов Web3 и стратегических партнеров, а также о первичном листинге и эйрдропах на «альфа»-платформе крупной CEX, что способствует росту ликвидности и развитию сообщества.

• SBTC (Стеки)

История Stacks снова набирает обороты: новая инфраструктура Circle xReserve выбирает экосистему Stacks в качестве своего первого пилотного проекта Bitcoin Layer 2, что позволяет запустить стейблкоин, обеспеченный USDC, для Bitcoin DeFi. Благодаря xReserve Stacks может выпускать стейблкоины, совместимые 1:1 с нативным USDC, используя мультичейновую ликвидность Circle и наследуя окончательность расчетов Bitcoin благодаря концепции Proof-of-Transfer от Stacks. Такое сочетание позиционирует экосистему как надежный центр для рынков капитала, деноминированных в Bitcoin, от кредитования и децентрализованных бирж до продуктов с доходностью. По мере того, как работа по интеграции продвигается к концу года, трейдеры все чаще рассматривают активы, связанные со Stacks, как кредитные инструменты, основанные на денежной премии Bitcoin и доходности DeFi, что особенно привлекательно в условиях, когда инвесторы ищут способы сохранить присутствие в BTC.ончейнпри этом сохраняя доступ к ликвидности и кредиту стейблкоинов.

• CC (Кантонская монета)

Canton Coin является якорем сети Canton Network, которая специально разработана как публичный блокчейн институционального уровня с настраиваемой конфиденциальностью и фокусом на токенизации реальных активов всех классов. В отличие от полностью общедоступных блокчейнов, которые ставят во главу угла открытость, Canton делает акцент на детальном контроле конфиденциальности, юридическом обеспечении и взаимодействии между ранее разрозненными финансовыми системами — функциях, важных для банков, брокеров и управляющих активами, которым приходится действовать в условиях строгого регулирования и защиты данных. Недавно выпущенная структура «Cantonomics» описывает, как Canton Coin будет поддерживать децентрализованное управление, стимулировать участие валидаторов и способствовать межприкладным расчетам в среде, где крупные учреждения могут безопасно перемещать токенизированные ценные бумаги, средства и залоговое обеспечение. Поскольку крупные финансовые учреждения уже участвуют в ранних развертываниях, CC становится ликвидным инструментом для институциональной токенизации, которая находится на пересечении балансов TradFi иончейнНа рынке, где регулирующие органы всё активнее заявляют о стабильности и конфиденциальности, позиция Canton как надёжной и уважающей конфиденциальность опорной сети RWA может стать ключевым фактором.

7. Сегодня разблокируются токены

• Zircuit (ZRC) – разблокировано 128,25 млн ZRC (1,20 млн долларов США) с 5,851% от общего объема оборотного предложения и доведением общего объема разблокированного предложения примерно до 25,89%.

8. Заключение

Сегодняшняя структура рынка определяется парадоксальным сочетанием страха и устойчивости. Индикаторы настроений и данные о движении средств подтверждают, что спад в октябре-ноябре подорвал доверие, в то время как объемы погашения ETF остаются одними из худших в истории, а макроэкономическая неопределенность остается высокой. Тем не менее, динамика цен и поведение в сети указывают на то, что вынужденные продавцы в основном поглотили около 80 000 долларов в BTC, в то время как ETH тихо восстанавливает базу около 3000 долларов на фоне растущего интереса к деривативам. Заголовки регуляторных органов, от резервов Японии по обязательствам до предупреждений ЕЦБ о стейблкоинах, показывают, что цифровые активы теперь системно значимы, что требует ужесточения надзора, а не прямых запретов. В то же время капитал продолжает финансировать инфраструктурные активы (Stacks, Canton), L1-акции нового поколения (Monad) и примитивные активы, привязанные к RWA (rcUSD на Sui, казначейские облигации AVAX, кредит AAVE), что свидетельствует о том, что долгосрочные застройщики и казначейские облигации используют волатильность для расширения своего присутствия. Трейдерам следует учитывать риск снижения, связанный с нестабильными макроэкономическими потоками и потоками ETF, при этом признавая, что крайний страх, тонкие позиции и продолжающееся институциональное и корпоративное накопление исторически связаны с зонами накопления с высокой степенью уверенности, а не с вершинами цикла.

Отказ от ответственности: информация, представленная в этом разделе, носит исключительно справочный характер и не представляет собой никаких инвестиционных рекомендаций или официальной точки зрения FameEX.