Индекс страха и жадности, удерживаясь на уровне 28 в зоне «Страх», умеренно восстановился после «Чрезмерного страха» прошлой недели. BTC, откатившись примерно на 30% от своего пика, начал формировать новую консолидацию в диапазоне $85 000–$95 000. В то же время ETH продолжает опережать BTC, чему способствуют значительный приток спотовых ETF и укрепление технической структуры, что делает его основным бенефициаром текущей ротации. Сокращение ликвидности на конец года, изменение ожиданий макроэкономических ставок и ускорение регуляторных изменений создали среду, определяемую скорее структурной переоценкой и кросс-ротацией активов, чем однонаправленным трендом.

1. Обзор рынка

• BTC отступил от максимума этой недели к области $92 000, но продолжил удерживаться выше поддержки $85 000. Рынки всё чаще принимают диапазон $85 000–$95 000 в качестве краткосрочной стратегии, при этом динамика цены характеризуется высокой консолидацией и снижением волатильности.
• ETH уверенно держится выше $3100, чему способствовал чистый приток средств в спотовые ETF ETH за последние две недели в размере около 360 миллионов долларов, что примерно в три раза превышает 120 миллионов долларов у BTC. Прорыв двадцатидневного максимума в $3200 ещё больше подтверждает относительную силу и ротацию ETH.
• Индекс страха и жадности вырос с 25 пунктов «Крайний страх» на прошлой неделе и 23 пунктов в прошлом месяце до текущих 28 пунктов. Настроения остаются оборонительными, но начали восстанавливаться после экстремальных уровней, что отражает осторожную позицию «избирательного накопления».
• За последние 24 часа было ликвидировано около 92 000 позиций трейдеров, что в общей сложности составило около 266 миллионов долларов: по BTC — около 90 миллионов долларов, а по ETH — около 85 миллионов долларов. Соотношение ликвидаций длинных и коротких позиций примерно 1:0,5 указывает на то, что длинные позиции с кредитным плечом продолжают периодически снижать риски вблизи верхней границы диапазона.
• Макроэкономическое внимание по-прежнему сосредоточено на декабрьском заседании Федеральной резервной системы, где рынки оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в 87%, а также на ключевом решении Банка Японии относительно динамики керри-инвестирования в иене. Кроме того, одобрение CFTC спотовой торговли криптовалютами на регулируемых фьючерсных биржах, предлагаемое ЕС расширение полномочий ESMA и обновление Ethereum Fusaka в совокупности формируют новый структурный фон для среднесрочной политической среды.

2. Индикаторы настроений/эмоций рынка

Индекс страха и жадности в настоящее время находится на уровне 28 в зоне «страх», что немного выше вчерашнего значения 26 и значительно выше значений «экстремального страха» прошлой недели и прошлого месяца (25 и 23 соответственно). Это постепенное улучшение после крайнего пессимизма свидетельствует о том, что рынок завершил начальную фазу быстрого снижения долговой нагрузки и эмоциональной капитуляции, хотя уверенность в возобновлении одностороннего восходящего тренда остаётся недостаточной. Инвесторы, похоже, менее склонны к паническим продажам, но по-прежнему не спешат возвращать кредитное плечо, предпочитая спотовые позиции и позиции с низким кредитным плечом вблизи ключевых уровней поддержки, сохраняя при этом осторожность в отношении макроэкономической и регуляторной неопределённости.

Источник: Альтернатива

Данные о ликвидациях показывают, что около 266 миллионов долларов ликвидаций за последние 24 часа были сосредоточены в основном в BTC и ETH, которые вместе составляют большую часть рынка. Длинные ликвидации около 180 миллионов долларов значительно превысили короткие, составив около 86 миллионов долларов, что указывает на то, что длинные позиции с кредитным плечом, гоняющиеся за отскоком, продолжают испытывать избыточное давление. Тепловые карты ликвидаций Coinglass показывают, что если BTC превысит $96 829, совокупное давление коротких ликвидаций на основных платформах достигнет примерно 2,024 миллиарда долларов, в то время как падение ниже $87 709 приведет к длинным ликвидациям примерно на 1,291 миллиарда долларов. Для ETH короткие ликвидационные кластеры около $3297 составляют около 1,496 миллиарда долларов, в то время как длинные ликвидационные кластеры ниже $2988 составляют около 691 миллиона долларов. Такая двусторонняя концентрация кластеров ликвидации стимулирует краткосрочное поведение в диапазоне и повторные тесты границ кредитного плеча, а не условия направленного прорыва.

Источник: Монетное стекло

На макроуровне, низкая ликвидность рынка в конце года в сочетании с меняющимися ожиданиями снижения ставки поддерживают высокую корреляцию криптовалют с более широкими рискованными активами. CME FedWatch указывает на 87% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре и на совокупную вероятность снижения ставки на 25–50 базисных пунктов к январю, близкую к 90%, что подтверждает более благоприятный фон для среднесрочного позиционирования риска. Между тем, институты рассматривают предстоящее решение Банка Японии по ставке как ключевой фактор, определяющий потоки средств, финансируемые иенами, которые влияют на глобальный аппетит к риску и стоимость капитала. МВФ и ЕЦБ недавно подчеркнули, что стейблкоины, деноминированные в долларах, могут представлять риски для денежного суверенитета и финансовой стабильности, призывая к созданию механизмов, препятствующих их функционированию в качестве фактического законного платежного средства. В совокупности с прогрессом США в области законодательства о стейблкоинах и одобрением CFTC спотовых криптовалютных продуктов на регулируемых биржах эти события обрисовывают среднесрочную среду более строгого надзора в сочетании с более четкими путями регулирования.

3. Технические данные BTC и ETH

3.1 Рынок BTC

Ранее на этой неделе BTC ненадолго превысил $94 000, а затем в течение торгов в США откатился к отметке $92 000. Это отражает как отсутствие новых макроэкономических катализаторов, так и типичное для конца года снижение ликвидности и участия институциональных инвесторов. Уровень поддержки $85 000, сформированный ранее на этой неделе, остаётся неизменным, а многочисленные повторные тесты успешно отыграли его, что задаёт краткосрочный уровень роста. Без серьёзного макроэкономического шока BTC, скорее всего, останется в диапазоне $85 000–$95 000 в течение следующих нескольких недель, при этом избыточное предложение формируется за счёт захваченных длинных позиций и защиты коротких позиций.

Метрики фьючерсов показывают, что глобальная ставка финансирования BTC за 8 часов составляет приблизительно 0,0021%. Большинство основных платформ остаются в небольшом плюсе, хотя некоторые стали отрицательными, что указывает на нейтральную или маржинально длинную структуру кредитного плеча — значительно ниже эйфорических уровней, типичных для предыдущих бычьих циклов. Ликвидационные кластеры около $96 829 на восходящем и $87 709 на нисходящем тренде формируют ключевые границы для краткосрочных позиций, отдавая предпочтение возврату к среднему значению и управлению диапазоном, а не использованию кредитного плеча на прорывах.

3.2 Рынок ETH

ETH продолжает демонстрировать структурно превосходящий профиль относительно BTC, торгуясь в настоящее время в районе $3150–$3160 и преодолев двадцатидневный максимум в $3200, что подтверждает структурный прорыв на высоком временном интервале. Спотовые ETF ETH привлекли около 360 миллионов долларов за последние две недели, что значительно превышает 120 миллионов долларов у BTC. Это указывает на то, что институциональный и долгосрочный капитал предпочитают ETH на данном этапе структурной перестройки. Активация обновления Fusaka в основной сети усиливает роль ETH как актива расчетного уровня, улучшая пропускную способность данных и снижая издержки второго уровня. Ончейн NUPL около 0,22 предполагает, что держатели остаются в умеренной прибыли, не впадая в эйфорию, что соответствует структуре, соответствующей ранней стадии среднесрочного восходящего тренда.

Глобальная ставка финансирования ETH за 8 часов в настоящее время составляет около 0,0027%, что немного выше, чем у BTC, что свидетельствует о росте спроса на кредитное плечо, но при этом остаётся в пределах приемлемого уровня. Если BTC сможет удержаться выше $94 000 и обеспечить решающее закрытие выше $96 000, рыночный консенсус предполагает, что ETH повторно протестирует максимум колебания $3650, а также потенциально сможет протестировать кластеры ликвидности выше $3900, если общие настроения по риску улучшатся.

4. Популярные токены

• WET (HumidiFi)

Токен $WET, выпущенный HumidiFi, недавно стал одним из самых заметных активов ликвидности в экосистеме Solana, благодаря концепции «децентрализованной биржи с активной ликвидностью», построенной на логике маркет-мейкинга институционального уровня. В отличие от традиционных пассивных кривых AMM, HumidiFi использует собственные ончейн-системы котирования и оракулы предиктивного ценообразования, которые динамически корректируют инвентарь и котировки в зависимости от рыночной ситуации в режиме реального времени, что приводит к более узким спредам и снижению проскальзывания при эквивалентном капитале. С момента запуска в июне 2025 года объём торгов HumidiFi в несколько дней превышал 1 миллиард долларов, и теперь на его долю приходится более 30% спотовой активности Solana, что всё больше признаётся площадкой ликвидности для профессиональных ончейн-трейдеров. Токен $WET распространяется через децентрализованный механизм формирования токенов Jupiter, распределяя акции между участниками Wetlist, стейкерами JUP и публичными покупателями. С учётом ожидаемых после TGE вознаграждений за стейкинг и комиссионных скидок, $WET выполняет скорее функцию инструмента обеспечения ликвидности, чем краткосрочного спекулятивного инструмента. Краткосрочная волатильность цен и перераспределение неизбежны, но в долгосрочной перспективе остаётся вопрос, сможет ли HumidiFi стабильно привлекать опытных маркет-мейкеров и агрегаторов, которые играют ключевую роль в формировании стоимости и устойчивости нарратива.

• COTI (COTI)

COTI — это инфраструктурная финтех-платформа корпоративного уровня, изначально ориентированная на платежи и выпуск цифровых валют. Работает на основе консенсуса Trustchain с несколькими DAG и машинным обучением, оптимизированного для высокой пропускной способности и низких затрат на транзакции. В последнее время она вновь привлекла внимание благодаря своему решению уровня конфиденциальности, признанному сообществом Ethereum. В ветке обсуждения конфиденциальности, одобренной Ethereum, COTI был отмечен как один из ключевых протоколов, обеспечивающих «программируемую конфиденциальность» через искаженные схемы (Garbled Circuits). Это критически важно для корпоративных сценариев использования, требующих конфиденциальности моделей ценообразования, данных клиентов и условий контрактов. Для внедрения в масштабах предприятия одних только частных переводов недостаточно; решающее значение имеет возможность выполнять сложные финансовые процессы в блокчейне, сохраняя при этом коммерческую тайну. Поскольку уровень конфиденциальности COTI уже развернут в реальных сценариях, его сюжет больше соответствует инфраструктуре и корпоративным сервисам, чем простым платежам. Если в 2026 году Ethereum добьется значительного прогресса в вопросах конфиденциальности и внедрения в корпоративном секторе, COTI, скорее всего, выиграет, хотя конкуренция со стороны основанных на ZK и модульных фреймворков конфиденциальности усилится, и баланс между технологиями, соответствием требованиям и развитием экосистемы станет центральным фактором для сохранения будущих позиций.

• LDO (Читать)

Недавний запуск хранилища stRATEGY Vault от Lido ещё больше укрепляет стратегическое присутствие компании в сфере ликвидного стейкинга ETH и агрегации доходности DeFi, добавляя новое измерение в концепцию LDO. Хранилище stRATEGY Vault позволяет пользователям вносить ETH, WETH или wstETH за один шаг и получать strETH, представляющие собой диверсифицированный доступ к стратегиям DeFi, распределенным через систему Mellow Core Vault, включая Aave, Ethena и Uniswap, для динамической ребалансировки в зависимости от рыночных условий. Эта модель «единовременного депозита и мультистратегического доступа» снижает барьер для участия в сложных стратегиях DeFi, превращая stETH из инструмента доходности стейкинга в актив с более широкой кривой доходности. Для стимулирования раннего внедрения держатели strETH получают баллы Mellow в зависимости от размера и срока действия, с утроенным начислением в течение первых четырёх недель. Комиссии включают 1% годовых за управление и 10% комиссию за доходность, непосредственно встроенную в цену strETH. Для владельцев LDO хранилище усиливает роль stETH как «актива-хаба доходности» для Ethereum, косвенно способствуя повышению TVL и усилению сетевых эффектов. Однако это также подвергает Lido более пристальному вниманию с точки зрения управления рисками, децентрализации валидаторов и надзора со стороны регулирующих органов. Эти факторы окажут существенное влияние на оценку LDO.

5. Сегодня разблокируются токены

• $ENA: Разблокировано 171,88 млн токенов, что составляет 2,32% от общего объема оборота, что является крупнейшей разблокировкой на сегодня.
• $XION: Разблокировано 43,16 млн токенов, из которых 97,90% находятся в обращении.
  
   

6. Заключение

В целом, на крипторынке в настоящее время наблюдается тенденция к восстановлению после экстремальных страхов, но пока не к оптимизму, что подтверждается консолидацией BTC в диапазоне $85 000–$95 000 и структурным превосходством ETH. Тепловые карты ликвидаций показывают значительные кластеры ликвидаций по обе стороны диапазона, что указывает на то, что ценовая динамика, скорее всего, будет колебаться в пределах диапазона. Лучше подождать, пока не определится направление, чтобы сбросить кредитное плечо, или инициировать каскадные инфляции, вызванные прорывами. Ставки финансирования и открытый интерес остаются в здоровых диапазонах, что указывает на то, что кредитное плечо вернулось на рынок, не приближаясь к состоянию перегрева. Спотовые потоки ETF еще больше усиливают институциональное предпочтение ETH как бенефициара модернизации расчетного уровня и формирующейся инфраструктуры доходности DeFi.

Макроэкономические факторы, включая динамику процентных ставок Федеральной резервной системы и Банка Японии, а также ускорение развития нормативно-правовой базы для стейблкоинов и токенизации, готовы изменить роль криптовалют на мировых рынках капитала в долгосрочной перспективе. В этих условиях наиболее целесообразной представляется стратегия, основанная на избирательном распределении в рамках структурной ребалансировки. Необходимо следить за диапазоном и границами ликвидности BTC, учитывать относительную силу ETH и целевые направления DeFi/инфраструктуры, а также поддерживать дисциплинированное кредитное плечо и управление рисками в условиях низкой ликвидности в преддверии потенциальных среднесрочных тенденций в 2026 году.

Отказ от ответственности: информация, представленная в этом разделе, носит исключительно справочный характер и не представляет собой никаких инвестиционных рекомендаций или официальной точки зрения FameEX.