За последние сутки на фоне сильного страха криптовалютный рынок продемонстрировал технический отскок: BTC преодолел отметку в $90 тыс., а ETH удержался на уровне $3 тыс. Однако отскок был обусловлен в первую очередь закрытием коротких позиций, а не активным спотовым спросом, что свидетельствует о том, что, несмотря на временную стабилизацию цен, настроения и ликвидность ещё не восстановились в значительной степени. В то же время, ротация кредитного плеча с BTC на ETH стала всё более выраженной, а выборочный рисковый капитал вернулся к Bitcoin L2 и DeFi-платформе Solana. В целом, структура рынка отражает переходную фазу, характеризующуюся восстановлением цен на фоне нерешительности.

1. Обзор рынка

• BTC торгуется выше $90 тыс., но остается значительно ниже базовой стоимости краткосрочного держателя (STH), около $104 тыс., что подчеркивает, что рынок остается в фазе восстановления.
• ETH держится в районе $3000, а его соотношение фьючерсов к споту выросло до 6,84. Это сигнализирует о быстром перераспределении заёмного капитала в сторону ETH.
• Индекс страха и жадности подскочил до 25, все еще оставаясь в пределах зоны крайнего страха, но настроения улучшились по сравнению с распродажей прошлой недели, похожей на капитуляцию.
• За последние 24 часа было ликвидировано около 166 млн долларов США, при этом на короткие позиции пришлось почти 70%, что свидетельствует о том, что отскок был обусловлен в основном покрытием коротких позиций.
• На макроэкономическом фронте вероятность снижения ставки ФРС на 25 базисных пунктов в декабре выросла до 86,9%, поскольку рынки все больше учитывают ослабление доллара и снижение доходности к 2026 году.
  
   

2. Индикаторы настроений/эмоций рынка

Рынок остаётся в состоянии умеренной стабилизации в рамках «экстремального страха». Индекс страха и жадности растёт уже три дня подряд, указывая на ослабление давления, вызванного вынужденным сворачиванием рынка и паническими продажами. Однако это улучшение настроений не привело к значительному росту спроса на спотовом рынке. Такие показатели, как социальная активность, объёмы торгов и Google Trends, показывают, что инвесторы отошли от панических настроений, но в целом сохраняют осторожность, предпочитая дождаться более чётких ориентиров, прежде чем возобновить участие в торгах.

Убытки краткосрочных держателей остаются высокими. Ончейн-активность и динамика прибыли/убытка UTXO указывают на то, что большинство средне- и долгосрочных держателей остаются неактивными, без явных признаков притока капитала, характерного для разворота тренда. Другими словами, сегодняшнее улучшение настроений отражает снижение страха, а не возвращение к жадности. Рынок продолжает ждать решающих факторов, таких как значительный приток средств в ETF, подтверждение смягчения политики ФРС или восстановление ончейн-ликвидности.

Источник: Альтернатива

За последние 24 часа общая сумма ликвидаций составила $165,53 млн, при этом ликвидация коротких позиций составила $104,36 млн, что значительно превышает ликвидацию длинных позиций в $61,17 млн, что подчёркивает, что отскок был обусловлен закрытием коротких позиций, а не открытием длинных позиций. Ликвидации были сосредоточены в BTC ($72,88 млн) и ETH ($27,26 млн), что свидетельствует о том, что основная волатильность по-прежнему обусловлена ​​снижением долговой нагрузки основных активов.

Структура фьючерсов также указывает на продолжающееся снижение задолженностей. Открытый интерес по BTC и ETH продолжает снижаться, дельта кумулятивного объёма не демонстрирует значимого накопления в длинных позициях, а ставки финансирования остаются близкими к нейтральным, что свидетельствует об отсутствии чёткой направленности рынка. Краткосрочный риск обусловлен высокой степенью симметричности распределения ликвидационных позиций. Прорыв BTC выше $95,5 тыс. может спровоцировать более $1 млрд коротких ликвидаций, в то время как падение ниже $86,7 тыс. может спровоцировать сопоставимую волну списаний длинных позиций. ETH демонстрирует аналогичное зеркальное распределение на уровнях $3166 и $2868, что делает краткосрочную динамику цен крайне чувствительной к кластерам ликвидационных позиций, а не к фундаментальным факторам или притоку спотовых средств.

В целом, структура отражает классическую фазу восстановления, в которой отскок обусловлен покрытием коротких позиций, а кредитное плечо продолжает снижаться. Только после стабилизации открытого интереса, увеличения глубины спотовых позиций или обеспечения дополнительного капитала за счёт ETF/макропотливых потоков, рынок может перейти от пассивного снижения долговой нагрузки к активному принятию рисков. В то же время волатильность по-прежнему определяется ликвидностью, а не трендами.

Источник: Монетное стекло

Потоки китов также усиливают продолжающийся режим снижения долговой нагрузки. Один крупный адрес, ранее накопивший WBTC и ETH посредством рекурсивного заимствования, ранее продал более 18 тыс. ETH и недавно продал 350 WBTC около $88 тыс., понеся убыток более $10 млн. Оставшиеся активы WBTC остаются на низком уровне. Такая тенденция к упреждающему снижению долговой нагрузки свидетельствует о том, что аппетит к риску по-прежнему снижен.

Что касается безопасности и регулирования, крупная биржа временно заморозила депозиты и выводы средств после несанкционированных переводов с горячего кошелька Solana. Тем временем, DeFi AMM продолжает обрабатывать распределение около 8 миллионов долларов восстановленных средств. Россия также предложила амнистировать незаконно импортированное майнинговое оборудование, чтобы привлечь больше майнеров под контроль регулирующих органов. Эти события в совокупности демонстрируют, что, несмотря на стабилизацию цен, рынок продолжает функционировать в условиях высокой чувствительности и переоценки рисков.

3. Технические данные BTC и ETH

3.1 Рынок BTC

BTC консолидируется выше $91 тыс. после отскока от зоны $81–$85 тыс., сформированной во время недавнего резкого падения. Однако отскок не сопровождается активной поддержкой покупателей. Спотовый спрос остаётся слабым, а глубина книги заявок невелика, что приводит к пассивному движению цены в областях низкой ликвидности. Плотное скопление примерно 400 тыс. BTC на уровне стоимости вблизи $84 тыс. обеспечило структурную поддержку, но для поддержания роста необходимо чёткое поглощение спотовых позиций в диапазоне от $84 тыс. до $90 тыс.

На фьючерсном рынке открытый интерес продолжает снижаться, а динамика объёмов остаётся слабой, что подтверждает, что движущей силой отскока является покрытие коротких позиций, которое не является новым для длинных. Ставки финансирования остаются близкими к нейтральным. Значительный риск связан с зонами концентрированной ликвидации, где прорыв выше $95,5 тыс. может привести к списанию коротких позиций на сумму более $1,6 млрд, в то время как падение ниже $86,7 тыс. несёт эквивалентный риск ликвидации длинных позиций. В целом, BTC остаётся в фазе восстановления в ограниченном диапазоне, а не в фазе подтверждённого разворота тренда, при этом диапазон $81–$95 тыс., вероятно, определяет краткосрочную динамику цены.

3.2 Рынок ETH

Структура ETH более агрессивна, чем у BTC. Он держится выше $3000, при этом глобальная ставка финансирования близка к нейтральной, но позиции с использованием кредитного плеча значительно расширились. Соотношение фьючерсов к спотовым позициям составляет 6,84, что является самым высоким показателем среди основных активов, что указывает на то, что профессиональные трейдеры рассматривают ETH как предпочтительный инструмент для торговли с высокой бетой.

С технической точки зрения, уровень $2,8 тыс. неоднократно подтверждался как сильная поддержка, перекрываясь гэпами справедливой стоимости на больших таймфреймах и ключевыми кластерами скользящих средних. Если $3 тыс. подтвердится в качестве поддержки, следующими целями роста станут $3050 и диапазон ликвидности $3390–$3400. Если $3 тыс. не оправдаются, сохраняется вероятность повторного тестирования уровня $2,8 тыс. Кластеры ликвидации также четко определены. Движение выше $3166 может спровоцировать короткие ликвидации более чем на $1 млрд, в то время как падение ниже $2868 может привести к длинным ликвидациям почти на $800 млн. Структура ETH с высоким кредитным плечом подразумевает повышенную чувствительность к изменениям аппетита к риску, поскольку участие в спотовых торгах еще не восстановилось.

4. Популярные токены

• ГУА (СУПЕРФОРТУНА)

SUPERFORTUNE объединяет метафизику, искусственный интеллект и блокчейн, выделяясь на фоне современной фрагментированной нарративной среды. Первоначальная активность проекта по раздаче монет привлекла пристальное внимание азиатских рынков. Поскольку его ценность в большей степени определяется распространением нарратива и динамикой сообщества, чем фундаментальными факторами, GUA ведёт себя как актив с высокой бетой, обычно реагирующий на циклы настроений, особенно на ранних этапах стабилизации рынка.

• MERL (цепь Мерлина)

Merlin Chain, Bitcoin Layer 2, поддерживаемый экосистемой Bitmap, ориентирован на расширение функциональности нативных Bitcoin-активов. Недавно запущенная платформа «Институциональный HODL+» представляет собой совместимую с требованиями и доходную модель казначейства для BTC, привлекая компанию, зарегистрированную на бирже США, которая вложила 500 BTC в пилотную программу. Это важный этап на пути к финансиализации BTC. Дальнейшая траектория MERL будет зависеть от того, продолжит ли институциональное внедрение BTCfi масштабироваться, а также от того, окажутся ли кроссчейн, кастодиальные и комплаенс-фреймворки операционно устойчивыми.

• МЕТ (Метеоры)

Meteora — это протокол динамического пула ликвидности на базе Solana, механизм DLMM которого обеспечивает улучшенное управление ликвидностью AMM, особенно подходящее для эффективного использования капитала и условий низкого проскальзывания. Доминирование Solana в торговле токенизированными акциями, доля рынка которой на протяжении четырёх месяцев подряд превышает 95%, укрепляет позиции MET. Предстоящее мероприятие команды в Абу-Даби направлено на углубление связей с партнёрами по экосистеме, институтами и маркет-мейкерами. Результаты MET отражают общую ликвидность DeFi-платформ Solana, позиционируя её как одного из первых бенефициаров при повышении аппетита к риску.

5. Сегодня разблокируются токены

• $W: Разблокировано 40,32 млн токенов, из которых 0,81% находятся в обороте.
• $SIGN：Разблокировано 96,67 млн ​​токенов, что составляет 7,16% от общего объема оборота, что является крупнейшей разблокировкой за день.
  
   

6. Заключение

Сегодняшний рынок по-прежнему определяется совокупной динамикой восстановления настроений и сброса кредитного плеча. Хотя BTC отыграл отметку $90 000, это движение было обусловлено в первую очередь закрытием коротких позиций, при этом ни спотовый спрос, ни новые длинные позиции с кредитным плечом не способствовали укреплению позиций, что свидетельствует скорее о восстановлении ликвидности, чем о смене тренда. У ETH наблюдается более сильный профиль кредитного плеча, а повышенное соотношение фьючерсов к спотовым позициям указывает на возобновление распределения рисков, хотя его зависимость от деривативов делает его более подверженным волатильности, вызванной ликвидацией.

Настроения умеренно улучшились с уровня крайнего страха, но дополнительного спроса, способного поддержать формирование тренда, пока не появилось. Индикаторы кредитного плеча продолжают снижаться, при этом снижение открытого интереса и нейтральное финансирование отражают осторожное позиционирование. Симметричные полосы ликвидации выше и ниже спотовых уровней указывают на то, что краткосрочная динамика цен будет по-прежнему определяться ликвидностью, а не фундаментальными факторами.

На макроуровне растущие ожидания снижения ставок и меняющаяся динамика доллара постепенно влияют на ценообразование рисковых активов. Ончейн- и биржевые структуры стабилизируются, но пока не демонстрируют явных признаков реинвестирования капитала. В целом, рынок переходит от стадии крайнего страха к фазе структурного восстановления, характеризующейся снижением долговой нагрузки, корректировкой позиций и выборочной ротацией позиций. Подтверждение следующего этапа развития тренда потребует последовательного улучшения глубины спотовых рынков, потоков ETF и согласования стоимости основных активов.

Отказ от ответственности: информация, представленная в этом разделе, носит исключительно справочный характер и не представляет собой никаких инвестиционных рекомендаций или официальной точки зрения FameEX.