Com o Índice de Medo e Ganância recuando para 23 e permanecendo na zona de "Medo Extremo" por vários dias consecutivos, o mercado de criptomoedas continua a operar em uma estrutura lateral pós-correção. O BTC está oscilando entre uma banda de suporte on-chain de US$ 80.600 a US$ 84.000 e uma zona de resistência superior de US$ 93.000 a US$ 96.000, com o momentum do preço fortemente dependente da liquidez spot frágil e do posicionamento alavancado altamente sensível. Ao mesmo tempo, os mercados estão intensamente focados na reunião do FOMC de dezembro e na trajetória dos cortes de juros. Grandes gestores de ativos tradicionais e empresas listadas com grande exposição ao BTC estão ajustando suas posições por meio de ETFs e seus próprios balanços, reforçando um regime de ação lateral de preços e reprecificação estrutural em vez de uma reversão de tendência direta.

1. Resumo do Mercado

• O Índice de Medo e Ganância caiu para 23 hoje, uma queda de 1 ponto em relação a ontem, permanecendo em território de "Medo Extremo" e sinalizando que o apetite ao risco dos investidores ainda é defensivo e em modo de espera.
• Nas últimas 24 horas, as liquidações totais em todo o mercado atingiram aproximadamente 588 milhões de dólares, incluindo cerca de 460 milhões de dólares em liquidações de posições compradas e 127 milhões de dólares em liquidações de posições vendidas. Isso indica que a estrutura de alavancagem ainda é dominada pela desalavancagem de posições compradas e que o processo mais amplo de desalavancagem ainda não está concluído.
• O BTC está sendo negociado entre uma zona de suporte on-chain em torno de US$ 80.600–US$ 84.000 e uma faixa de resistência superior em US$ 93.000–US$ 96.000. O ímpeto de compra à vista permanece limitado e a ação do preço no curto prazo está inclinada para rotação de faixa e fluxos de liquidez, em vez de uma tendência unilateral.
• Em termos macroeconômicos, os dados do CME FedWatch mostram uma probabilidade de aproximadamente 87,6% de um corte de 25 pontos-base na taxa de juros em dezembro, com os mercados, de forma geral, prevendo um ciclo de flexibilização moderada nos próximos meses. Isso corrobora uma recalibração das taxas de desconto para ativos de risco no médio prazo, mas, no curto prazo, as condições ainda são limitadas pela restrição de liquidez e pela recuperação gradual da confiança.
• No âmbito institucional, uma empresa listada na bolsa de valores de Bitcoin aumentou suas reservas para cerca de 650.000 unidades, ao mesmo tempo em que constituiu aproximadamente US$ 1,44 bilhão em reservas de caixa para financiar dividendos e juros. Grandes gestoras de ativos tradicionais abriram a negociação de ETFs de criptomoedas para seus clientes, e um ETF spot que acompanha a Chainlink está prestes a ser listado em uma bolsa americana, o que demonstra a contínua expansão das ferramentas financeiras tradicionais para alocação em ativos digitais.
  
   

2. Indicadores de sentimento/emoção do mercado

Do ponto de vista do sentimento do mercado, a queda do Índice de Medo e Ganância para 23 e sua permanência em território de "Medo Extremo" por vários dias consecutivos são comparáveis ​​às leituras observadas durante episódios passados ​​de fortes retrações do mercado e pessimismo excessivo. Essas leituras extremas geralmente indicam que a narrativa dominante do mercado mudou da busca por ativos de alta volatilidade e retornos alavancados para a preservação de capital e segurança do fluxo de caixa. Os investidores preferem cada vez mais dinheiro em espécie, stablecoins ou ativos de grande capitalização com alta liquidez como refúgios seguros. Nesse ambiente, os traders de curto prazo frequentemente optam por reduzir o risco primeiro e aguardar uma direção mais clara, o que leva a volumes de negociação à vista mais baixos e menor profundidade no livro de ofertas. Quando ocorrem vendas unilaterais ou liquidações nessas condições, as oscilações de preço são facilmente amplificadas, resultando em um padrão estrutural de baixa liquidez que amplia a volatilidade.

Fonte: Alternativa

Os dados de alavancagem e liquidação mostram que o mercado permanece em uma fase contínua de desalavancagem. Nas últimas 24 horas, as liquidações totais atingiram aproximadamente 588 milhões de dólares, com cerca de 460 milhões de dólares em liquidações de posições compradas e 127 milhões de dólares em liquidações de posições vendidas, sugerindo que as posições compradas alavancadas acumuladas em níveis mais altos ainda estão sendo desfeitas passivamente. Aproximadamente 225 milhões de dólares em posições compradas em BTC foram liquidadas, enquanto cerca de 97 milhões de dólares em posições compradas em ETH foram liquidadas, indicando que cada teste do limite inferior da faixa de preço continua a desencadear déficits de margem ou stop-losses tardios entre as posições compradas alavancadas. Esse processo gradual de liquidação de posições compradas suprime o ímpeto de alta de curto prazo, enquanto comprime gradualmente a alavancagem geral nos mercados de derivativos, abrindo caminho para uma estrutura de alta mais saudável posteriormente.

Fonte: Copo de Moedas

O contexto macroeconômico e regulatório fornece a base para o reequilíbrio da estrutura de preços atual. As ferramentas da CME indicam que as expectativas do mercado para um corte de 25 pontos-base na taxa de juros na reunião do FOMC em dezembro estão próximas de 90%, com cortes cumulativos adicionais até o início do próximo ano ainda considerados possíveis. Isso está aliviando a pressão sobre os rendimentos de longo prazo e as taxas de desconto de ativos de risco, apoiando uma reprecificação de médio a longo prazo desses ativos. Simultaneamente, os legisladores dos EUA estão avançando com a legislação sobre a estrutura do mercado de ativos digitais, em um esforço para fornecer aos bancos e às empresas de criptomoedas um caminho regulatório mais claro. Gigantes tradicionais de gestão de ativos estão permitindo a negociação de ETFs de criptomoedas, os ETFs vinculados ao Bitcoin estão se expandindo e uma importante corretora centralizada (CEX) obteve aprovação regulatória crucial em nível estadual. Portanto, esses desenvolvimentos sugerem uma mudança gradual no regime regulatório, passando de uma supervisão ambígua e aplicação seletiva para regras claras e participação institucional em larga escala. No entanto, em termos de alocação de capital efetiva, o mercado permanece em uma fase de transição, aguardando a materialização de catalisadores macroeconômicos enquanto busca reduzir a alavancagem acumulada, o que torna improvável uma rápida virada para o otimismo no curto prazo.

3. Dados técnicos de BTC e ETH

3.1 Mercado de BTC

De uma perspectiva estrutural, após uma correção de aproximadamente 30% em relação à sua máxima histórica de outubro, o BTC agora oscila principalmente entre uma zona de suporte on-chain de US$ 80.600 a US$ 84.000 e uma faixa de resistência superior de US$ 93.000 a US$ 96.000. A primeira corresponde a um posicionamento histórico robusto e a grandes custos de aquisição, enquanto a segunda coincide com resistência técnica e densos clusters de liquidação. A baixa liquidez à vista e a falta de compras agressivas no mercado à vista fizeram com que cada tentativa do BTC de sustentar uma alta acima de US$ 93.000 não tivesse confirmação de volume suficiente, com o preço frequentemente retornando para as partes média ou inferior da faixa após tocar a banda superior. Enquanto isso, a proporção de reservas de stablecoins em relação ao BTC nas exchanges está em um nível extremo, o que implica uma quantidade substancial de ativos não alocados em stablecoins que poderiam sustentar uma alta futura. No entanto, com o sentimento ainda frágil e eventos macroeconômicos importantes se aproximando, esse potencial de compra latente permanece em grande parte inexplorado. No mercado de derivativos, após múltiplas ondas de grandes liquidações de posições compradas, o interesse em aberto (OI) recuou de seus picos, e as taxas de financiamento nas principais plataformas estão oscilando em torno de níveis levemente positivos ou ligeiramente negativos. Isso indica um apetite limitado por alta alavancagem em posições compradas e uma postura defensiva mais ampla, focada na redução da alavancagem e na preservação da capacidade de escolha. No geral, a menos que surja um catalisador macroeconômico claro ou que a demanda à vista retorne de forma significativa, é mais provável que o BTC continue oscilando dentro dessa faixa estabelecida no curto prazo, absorvendo liquidez repetidamente enquanto aguarda orientações mais claras sobre taxas e liquidez por parte do FOMC.

3.2 Mercado ETH

Nesta fase da correção, o ETH caiu mais acentuadamente do que o BTC, com uma desvalorização superior a 30% nos últimos dois meses. Isso reflete a maior pressão de ajuste do mercado sobre ativos de alta volatilidade e alta alavancagem durante períodos de menor apetite ao risco. No entanto, o posicionamento on-chain e institucional envia um sinal parcialmente contraditório com a movimentação de preços. Uma grande instituição ligada à mineração e infraestrutura acumulou mais de 1,075 milhão de ETH nos últimos dois meses e adicionou quase outros 100.000 ETH na semana passada, mesmo com a queda contínua dos preços, elevando suas participações totais para aproximadamente 3,72 milhões de ETH. Isso aponta para um comportamento persistente de compra na baixa por parte de traders de médio a longo prazo. No mercado de derivativos, as taxas de financiamento perpétuo de ETH, que antes eram positivas, por vezes se aproximaram de zero ou chegaram a ficar brevemente negativas durante períodos de alta volatilidade, enquanto o interesse em aberto também recuou de níveis elevados, indicando que parte das posições compradas alavancadas anteriormente concentradas foi liquidada. Do ponto de vista técnico, o ETH está tentando construir uma estrutura de fundo secundária próxima ao limite inferior de sua faixa de negociação anterior. No curto prazo, pode continuar seguindo o BTC na busca por áreas de menor liquidez, mas se o ciclo macro de cortes de juros previsto se materializar e as narrativas em torno dos ecossistemas de camada 2, da reestruturação da alavancagem e do rendimento do ETH voltarem a atrair a atenção do mercado, o ETH poderá apresentar uma recuperação estruturalmente mais forte em relação ao BTC, à medida que a alavancagem se reajusta e o posicionamento se torna mais concentrado.

4. Tokens em alta

• HYPE (Hiperlíquido)

O token HYPE está no centro do ecossistema Hyperliquid, cuja principal proposta é construir uma infraestrutura perpétua de camada 1 de alto desempenho e totalmente on-chain. Seu principal aplicativo, o Hyperliquid DEX, roteia a correspondência do livro de ordens, a colocação de ordens, a execução de negociações e a liquidação inteiramente on-chain, oferecendo profundidade e latência próximas às das exchanges centralizadas, mantendo a latência de bloco abaixo de 1 segundo. Recentemente, o lançamento do token de governança $KNTQ e seu par de negociação nativo com USDH no Hyperliquid, combinado com transferências perfeitas entre HyperCore e HyperEVM, fortaleceu a eficiência de capital e a liquidez entre domínios. Isso consolida ainda mais o papel do HYPE como um ativo fundamental de liquidação e suporte de risco. Em um contexto macroeconômico de desalavancagem contínua, a valorização do mercado por derivativos totalmente on-chain e mecanismos de liquidação transparentes está crescendo, o que favorece estruturalmente as narrativas de camada 1 construídas em torno de desempenho e transparência. Para os traders, a estrutura de negociação e a liquidez do HYPE permanecem altamente sensíveis ao volume contínuo e à dinâmica do capital de formadores de mercado, o que implica uma volatilidade potencialmente elevada a curto prazo.

• ÁSTER (ÁSTER)

A ASTER se posiciona em torno da narrativa de exchanges perpétuas descentralizadas de próxima geração, buscando um equilíbrio entre negociação com um clique, profundidade on-chain e estratégias automatizadas para oferecer uma experiência para traders profissionais e semiprofissionais que se assemelhe mais às plataformas de futuros tradicionais. Sua campanha Double Harvest Fase 3, lançada recentemente de 1 a 7 de dezembro, foi projetada com uma clara ênfase na tomada de riscos reais e em um volume de negociação substancial. Se a profundidade perpétua e os volumes de negociação ativa aumentarem significativamente ao longo da campanha, o complexo de tokens relacionado à ASTER poderá demonstrar resiliência relativa no atual ambiente de baixa liquidez e atrair capital focado em narrativas de derivativos DeFi para reavaliar sua faixa de valorização.

• SOMI (Rede de Sonhos)

A SOMI sustenta a Rede Somnia, que se posiciona como um blockchain de camada 1 e um conjunto completo de protocolos que conectam múltiplos metaversos e sociedades virtuais. Seu foco principal está em padrões NFT portáteis e componíveis que permitem que conteúdo e identidades se movam livremente entre diferentes mundos virtuais. A tecnologia Somnia Data Streams, recentemente introduzida, visa trazer a latência e a escalabilidade de bancos de dados da Web 2 para aplicações Web 3, permitindo que os desenvolvedores alcancem desempenho de backend quase em tempo real, preservando a verificação on-chain e a persistência de dados. Ao reduzir a necessidade de assinaturas constantes de carteiras por meio de autorização de sessão, substituir o polling por atualizações push e fornecer estruturas de dados e indexação integradas, a Somnia visa os principais problemas estruturais das aplicações on-chain tradicionais, que são a alta latência, a experiência fragmentada do usuário e os elevados custos de desenvolvimento. Em um ambiente macroeconômico onde o apetite geral por risco é suprimido, tokens de metaversos e jogos puramente narrativos tendem a ter dificuldades para atrair fluxos de investimento sustentados. No entanto, projetos de infraestrutura como o SOMI, que combinam melhorias fundamentais de desempenho com interoperabilidade entre aplicativos, ainda podem atrair capital a médio e longo prazo se demonstrarem capacidade de suportar alta concorrência e grandes bases de usuários.

5. O Token de Hoje Desbloqueia

• $ENA: 110,95 milhões de tokens desbloqueados, representando cerca de 1,49% da oferta circulante.
  
   

6. Conclusão

A estrutura de mercado atual permanece definida pelo reequilíbrio estrutural de preços sob um cenário de Medo Extremo. Por um lado, o Índice de Medo e Ganância está em 23, na zona de Medo Extremo, com aproximadamente US$ 588 milhões em liquidações totais nas últimas 24 horas, inclinadas para a desalavancagem de posições compradas. Isso destaca o desfazimento contínuo de posições compradas com alta alavancagem acumuladas nos meses anteriores, enquanto os baixos volumes de negociação à vista e a pouca profundidade do livro de ordens continuam a amplificar cada oscilação de preço. Por outro lado, o BTC está oscilando entre a faixa de custo on-chain de US$ 80.600 a US$ 84.000 e a zona de resistência de US$ 93.000 a US$ 96.000, enquanto o ETH está gradualmente formando um fundo estrutural após uma queda mais acentuada, apoiado pelo acúmulo institucional incremental e um perfil de derivativos mais limpo. Em um nível macro, a alta probabilidade de um corte na taxa de juros em dezembro e o avanço da legislação sobre a estrutura do mercado de ativos digitais reforçam uma narrativa dupla de institucionalização de longo prazo e desalavancagem de curto prazo. Em conjunto com as narrativas em torno de derivativos totalmente on-chain, infraestrutura de alto desempenho e construtores de infraestrutura para sociedades virtuais como HYPE, ASTER e SOMI, o mercado como um todo parece estar se preparando para reduzir a alavancagem e se reposicionar para a próxima tendência, em vez de prolongar um mercado de baixa unilateral. Nesse cenário, os traders devem priorizar a gestão de risco e o diagnóstico estrutural, concentrando-se em índices de alavancagem, liquidez à vista e o momento de catalisadores macroeconômicos, aguardando uma melhora sincronizada no sentimento do mercado e na liquidez antes de aumentar significativamente a exposição ao risco.

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