1. Tóm tắt thị trường

• Bitcoin được giao dịch ở mức cao 80.000 đô la sau khi giảm khoảng 30% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 10, với mức thanh lý trong khoảng 24 giờ gần 228 triệu đô la và sự biến động ngụ ý tăng theo chế độ do quyền chọn thúc đẩy.
• Ether đang ở mức gần 2.800 đô la, với nguồn tài trợ tích cực nhẹ và các nhóm thanh lý lớn hình thành ở mức khoảng 82.110 đô la và 90.610 đô la cho BTC và 2.652 đô la và 2.916 đô la cho ETH.
  
   
• Chỉ số Sợ hãi và Tham lam cho thấy mức 19, cho thấy Nỗi sợ hãi cực độ, ngay cả khi dữ liệu dòng vốn ETF gần đây báo hiệu sự ổn định sớm sau đợt rút vốn lớn vào tháng 11.
• Dòng tiền có cấu trúc thiên về tự lưu ký: 7 ngày qua chứng kiến ​​khoảng 29.000 BTC và 211.000 ETH rời khỏi các sàn giao dịch tập trung, trong khi dòng tiền ổn định chảy vào Sui vượt quá 2,4 tỷ đô la.
• Tình hình vĩ mô chuyển biến tích cực một cách khiêm tốn: thị trường định giá khoảng 70% khả năng Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 khi các nhà hoạch định chính sách bước vào giai đoạn tạm dừng trước cuộc họp.
  
   

2. Chỉ số tâm lý thị trường/cảm xúc

Cấu trúc thị trường đã chuyển từ một đợt tăng giá quá nóng sang một giai đoạn điều chỉnh căng thẳng nhưng có trật tự. Trạng thái Sợ hãi Cực độ phản ánh vị thế phòng thủ rộng rãi, trong khi biến động ngụ ý gia tăng cho thấy dòng tiền quyền chọn có thể giành lại ưu thế trong xu hướng giá ngắn hạn.

Nguồn: Thay thế

Việc thanh lý khoảng 219 triệu đô la trong ngày qua cho thấy sự đảo chiều của đòn bẩy hai chiều, với việc bán khống chịu lỗ nặng hơn mua vào, cho thấy hoạt động giao dịch ngược xu hướng đang diễn ra sôi động. Bitcoin và Ether đều nằm gần các dải thanh lý chính, có thể đẩy nhanh các biến động theo hướng nếu được kích hoạt. Bất chấp áp lực, số dư trên các sàn giao dịch vẫn tiếp tục giảm, cho thấy những người nắm giữ dài hạn và các nhà đầu tư lớn không bán tháo hoảng loạn mà đang tái định vị rủi ro trên các kênh phái sinh, staking và lưu ký. Cấu trúc này cho thấy một thị trường mong manh nhưng không bị phá vỡ, nơi biến động, bản đồ nhiệt thanh lý và các chất xúc tác vĩ mô thúc đẩy kết quả ngắn hạn trong khi niềm tin dài hạn vẫn còn nguyên vẹn.

Nguồn: Đồng xu thủy tinh

3. Sự kiện chính trong ngày

• Phản ứng dữ dội của cộng đồng Bitcoin đối với một ngân hàng lớn của Hoa Kỳ đã gia tăng sau khi có dấu hiệu cho thấy các công ty kho bạc đầu tư nhiều vào tiền điện tử có thể bị loại khỏi các chỉ số chứng khoán lớn vào năm 2026.
• Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sẽ tổ chức một cuộc họp bàn tròn vào ngày 15 tháng 12 về quyền riêng tư và giám sát tiền điện tử khi trọng tâm quản lý ngày càng tăng sau các hành động thực thi gần đây.
• Quỹ ETF Dogecoin của một công ty quản lý tài sản lớn đã được chấp thuận niêm yết trên sàn giao dịch của Hoa Kỳ, trong khi quỹ ETF XRP dự kiến ​​sẽ sớm được niêm yết.
• Cardano đã trải qua một sự chia tách chuỗi tạm thời do một giao dịch bị lỗi khai thác đường dẫn mã lỗi thời, khiến các hoạt động mã do AI tạo ra phải được giám sát chặt chẽ.
• Các quan chức Fed đã báo hiệu tháng 12 là một "cuộc gọi sát nút" cho việc cắt giảm 25 điểm cơ bản, củng cố kỳ vọng của thị trường về một bước chuyển hướng nới lỏng trong ngắn hạn.

3.1 Thông tin chi tiết về thể chế

Dòng vốn của các tổ chức vẫn hỗn tạp nhưng kiên cường. Các ETF Bitcoin giao ngay đã trải qua một trong những tháng khó khăn nhất với hàng tỷ đô la bị rút ra, nhưng dòng vốn vào gần đây đã quay trở lại, bao gồm một ngày với hơn 200 triệu đô la mua ròng. Các ETF Ether cũng chứng kiến ​​dòng vốn vào sau hơn một tuần liên tục chảy ra và các sản phẩm Solana đã ghi nhận chuỗi dòng vốn vào kéo dài nhiều ngày. Hành vi này phản ánh việc tái cân bằng rủi ro hơn là việc từ bỏ, vì các tổ chức đang luân chuyển mức độ tiếp xúc thay vì thoát ra. Đồng thời, rủi ro bao gồm chỉ số đối với các công ty đại chúng nặng về tiền điện tử đã trở thành một điểm nóng, với công ty kho bạc Bitcoin lớn nhất trong ngành công khai từ chối các thay đổi phân loại có thể ảnh hưởng đến dòng vốn thụ động. Các giám đốc điều hành quản lý tài sản lớn tiếp tục coi Bitcoin chủ yếu là vàng kỹ thuật số, cho thấy các tổ chức coi nó nhiều hơn là tài sản thế chấp vĩ mô và ít hơn là một mạng lưới thanh toán. Nhu cầu của các tổ chức đang điều chỉnh theo sự biến động, chứ không phải biến mất.

3.2 Cập nhật Hệ sinh thái/Giao thức

Các cuộc tranh luận về hệ sinh thái Ethereum trở nên gay gắt hơn khi các nhà nghiên cứu từ một nhóm Layer-2 hàng đầu công khai phản đối đề xuất áp dụng RISC-V làm tập lệnh lớp thực thi, thay vào đó, họ lập luận ủng hộ sự chuyển đổi dài hạn sang WebAssembly. Lập luận của họ tập trung vào việc tách các định dạng mã byte hợp đồng khỏi kiến ​​trúc chứng minh, cho phép hệ sinh thái phát triển theo mô-đun khi các công nghệ chứng minh không kiến ​​thức tiến bộ. Song song đó, hệ sinh thái Hemi đã công bố một mô hình kinh tế nhiều giai đoạn được xây dựng xung quanh veHEMI và hemiBTC, chuyển đổi phí giao thức thành lợi suất, đốt định kỳ và mở rộng thanh khoản do giao thức sở hữu. Giai đoạn 1 đã hoạt động với các khoản phân phối HEMI và hemiBTC có nguồn gốc từ phí, trong khi các giai đoạn sau giới thiệu các nhóm tự động, kho bạc thanh khoản dài hạn, thị trường bỏ phiếu và đặt cược kép. Mô hình này nhằm mục đích tạo ra một vòng lặp thanh khoản và quản trị tự củng cố. Sự bóp méo giá liên quan đến oracle trên một cặp thị trường được định giá bằng vàng cũng làm nổi bật sự phụ thuộc liên tục vào các nguồn dữ liệu bên ngoài chính xác, mặc dù các nền tảng bị ảnh hưởng đã cam kết bồi thường đầy đủ.

3.3 Phát triển vĩ mô và công nghệ

Các quan chức Fed hiện mô tả quyết định chính sách của tháng 12 là một cuộc gọi sát nút, với thị trường định giá mạnh mẽ mức cắt giảm 25 điểm cơ bản. Các điều kiện vĩ mô bất thường vẫn tiếp diễn: tăng trưởng việc làm chậm lại tương phản với năng suất mạnh mẽ và GDP phục hồi, làm phức tạp thêm các đánh giá chính sách về việc liệu nền kinh tế cần làm mát hay hỗ trợ. Cổ phiếu liên quan đến AI và cổ phiếu tiếp xúc với tiền điện tử đã chịu những biến động đáng kể, do áp lực định vị hơn là sự suy giảm cơ bản. Các nhà phân tích cho rằng câu chuyện "bong bóng AI vỡ" là phóng đại, coi sự biến động gần đây là sự bình thường hóa hơn là sự tan rã mang tính hệ thống. Đối với tiền điện tử, những động lực này ngụ ý một chế độ vĩ mô, nơi các xung thanh khoản thay vì các xu hướng lâu dài quyết định hướng đi, làm tăng tầm quan trọng của việc tính thời điểm xung quanh các quyết định của Fed và các chất xúc tác có độ biến động cao.

4. Dữ liệu kỹ thuật của BTC & ETH

4.1 Thị trường BTC

Bitcoin giao dịch ở mức cao 80.000 đô la khi cố gắng ổn định sau đợt giảm mạnh kéo dài hai tháng từ mức cao nhất mọi thời đại trên 120.000 đô la. Nguồn vốn khá tích cực, cho thấy xu hướng mua nhẹ nhưng không mở rộng đòn bẩy quá mức. Các vùng thanh lý quan trọng nằm dưới 82.110 đô la và trên 90.610 đô la, mang theo hơn một tỷ đô la đòn bẩy danh nghĩa ở mỗi bên. Các đợt thanh lý gần đây cho thấy các lệnh bán khống hấp thụ khoản lỗ lớn hơn so với lệnh mua, nhưng đòn bẩy vẫn chưa được thiết lập lại về mức độ rửa trôi lịch sử. Khoảng 29.000 BTC đã rời khỏi các sàn giao dịch tập trung trong tuần qua, báo hiệu rằng niềm tin về phía giao ngay vẫn vững chắc ngay cả khi thị trường phái sinh vẫn còn biến động. Cấu trúc giống như một môi trường điều chỉnh muộn với độ biến động cao, đòn bẩy hai chiều và tiềm năng mạnh mẽ cho các đột phá do quyền chọn thúc đẩy.

4.2 Thị trường ETH

Ether phản ánh cấu trúc điều chỉnh của Bitcoin nhưng với động lực dựa trên staking cung cấp hỗ trợ bổ sung. ETH hiện giao dịch quanh mức 2.800 đô la sau khi thoái lui khoảng 25–30%. Nguồn vốn ở mức tích cực vừa phải và ít căng thẳng hơn BTC. Các cụm thanh lý tập trung gần mức 2.916 đô la ở phía tăng, nơi có thể kích hoạt hơn một tỷ đô la bán khống và quanh mức 2.652 đô la ở phía giảm, nơi hơn nửa tỷ đô la tiếp xúc lâu dài dễ bị tổn thương. Một cá voi đòn bẩy cao đã thêm 25X ETH long gần 4.700 ETH với mức thanh lý được liên kết chặt chẽ với phạm vi hiện tại, minh họa cho độ nhạy của các động thái ngắn hạn. Tỷ lệ staking ETH hiện ở mức gần 28,8%, với nhà cung cấp staking thanh khoản hàng đầu nắm giữ gần một phần tư tổng nguồn cung được staking. Dòng tiền chảy ra khỏi sàn giao dịch ETH trong 7 ngày vượt quá 211.000 ETH, củng cố quan điểm rằng ETH tiếp tục chuyển sang các chiến lược lợi suất dài hạn thay vì ví nóng đầu cơ.

5. Xu hướng Altcoin và sự luân chuyển của các ngành

Dòng tiền altcoin ưu tiên các tài sản cấp cơ sở hạ tầng và mã thông báo quản trị hơn là beta thuần túy. Dòng tiền stablecoin chảy vào Sui trong 24 giờ khoảng 2,4 tỷ đô la nổi bật như một tín hiệu mạnh mẽ về việc triển khai thanh khoản và chuẩn bị lợi nhuận được phục hồi. Các mã thông báo quản trị như 1INCH đã chứng kiến ​​sự tích lũy đáng kể của người trong cuộc, với một địa chỉ cốt lõi mở rộng lượng nắm giữ vượt quá 110 triệu mã thông báo, cho thấy sự tự tin dài hạn bất chấp sự yếu kém của thị trường. Vị thế đòn bẩy cao đã xuất hiện trở lại trong một số tài sản được chọn: một cá voi đã mở lệnh mua SOL 20X và một địa chỉ khác đã tạo ra hơn 6,6 triệu đô la HYPE với các lệnh giới hạn bổ sung. Một siêu cá voi AAVE đã tích lũy lại khoảng 4 triệu đô la mã thông báo sau các khoản lỗ thanh lý trước đó, củng cố câu chuyện rằng những người tham gia bị kết án đang tải lại mức độ tiếp xúc một cách có chọn lọc. Nhìn chung, vốn luân chuyển vào các hệ sinh thái có tiện ích rõ ràng, kho bạc mạnh hoặc các con đường thanh khoản sâu.

6. Token đang thịnh hành

• IRYS (IRYS)

IRYS thu hút sự chú ý khi ra mắt thông qua nền tảng truy cập sớm của một sàn giao dịch lớn. Cơ cấu đủ điều kiện nhận airdrop giúp tăng cường sự tham gia của cộng đồng và đảm bảo một lượng người dùng tích cực khi ra mắt, nhưng cũng làm tăng rủi ro chốt lời ngay lập tức. IRYS có khả năng biến động mạnh trong giai đoạn giao dịch ban đầu do nguồn cung từ người nhận airdrop gặp phải dòng vốn đầu cơ. Hiệu suất trung hạn sẽ phụ thuộc vào khả năng chuyển đổi động lực niêm yết thành mức sử dụng và tích hợp hệ sinh thái thực tế của giao thức.

• MƯỜI (MƯỜI)

TEN giới thiệu FUSE, một khuôn khổ ra mắt token do cộng đồng điều hành, được thiết kế để giảm thiểu việc mở khóa cưỡng bức và các chu kỳ bán tháo sau TGE. Người tham gia sẽ đủ điều kiện phân phối bằng cách tham gia vào các tài liệu giáo dục và thể hiện sự hiểu biết thông qua các bước tương tác, tạo ra một cơ sở người nắm giữ thống nhất hơn. FUSE phản ánh một sự chuyển dịch rộng hơn hướng tới tokenomics công bằng và bền vững hơn. TEN trở thành một thử nghiệm quan trọng để xem liệu cơ chế ra mắt được thiết kế lại có thể cải thiện đáng kể sự ổn định giá giai đoạn đầu và sự gắn kết cộng đồng hay không.

• HEMI (HEMI)

HEMI định vị mình tại giao điểm giữa Bitcoin và DeFi. Mô hình kinh tế đa giai đoạn mới của nó định tuyến phí giao thức thành phần thưởng staking, đốt token, thanh khoản thuộc sở hữu giao thức và các lộ trình lợi suất liên chuỗi. Giai đoạn 1 đã phân phối hemiBTC và HEMI cho các stakinger vHEMI và đốt một phần nguồn cung được chuyển đổi thành phí. Các giai đoạn sau giới thiệu các nhóm tự động, thị trường bỏ phiếu và staking kép. Mô hình này nhằm mục đích tạo ra một vòng lặp phản xạ, trong đó hoạt động gia tăng dựa trên BTC sẽ thúc đẩy phí cao hơn, thanh khoản sâu hơn và phần thưởng quản trị lớn hơn, củng cố vai trò của HEMI như một tài sản nền tảng trong DeFi gắn liền với Bitcoin.

7. Mở khóa mã thông báo hôm nay

• $NRN: Mở khóa 29,92 triệu token, chiếm khoảng 6,66% nguồn cung lưu hành.
• $NIL: Mở khóa 6,14 triệu mã thông báo, chiếm khoảng 2,27% nguồn cung lưu hành.
• $REZ: Mở khóa 398,17 triệu token, chiếm khoảng 8,85% nguồn cung đang lưu hành, là đợt mở khóa lớn nhất trong ngày.
• $SOSO: Mở khóa 6,66 triệu token, chiếm khoảng 2,42% nguồn cung đang lưu hành.
  
   

8. Kết luận

Thị trường đang trải qua một quá trình chuyển đổi chứ không phải là một sự sụp đổ. Trong khi Bitcoin và Ether vẫn ở mức thấp hơn nhiều so với mức cao gần đây, thì vị thế dài hạn vẫn mang tính xây dựng khi số dư trên các sàn giao dịch giảm và các nhà đầu tư cá voi chọn lọc xây dựng lại đòn bẩy trong các tài sản quan trọng. Dòng vốn rút khỏi ETF đang giảm dần, sự luân chuyển vốn của các tổ chức tiếp tục diễn ra và các điều kiện vĩ mô nghiêng về khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Các token cơ sở hạ tầng, tài sản quản trị và hệ sinh thái DeFi tập trung vào BTC thu hút vốn ngay cả trong bối cảnh biến động gia tăng. Với tâm lý ở mức Cực kỳ Sợ hãi và đòn bẩy được thiết lập lại nhưng không bị dập tắt, thị trường giống như một thiết lập lại giữa chu kỳ, điều này gây khó khăn cho các nhà giao dịch theo đà nhưng lại hấp dẫn đối với các vị thế chiến lược. Biến động, các nhóm thanh lý và các chất xúc tác vĩ mô có thể sẽ quyết định động thái lớn tiếp theo, trong khi các yếu tố cơ bản dài hạn vẫn còn nguyên vẹn trên các câu chuyện về BTC, ETH và cơ sở hạ tầng có độ tin cậy cao.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin được cung cấp trong phần này chỉ mang tính chất tham khảo và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư hoặc quan điểm chính thức nào của FameEX.