После того, как индекс страха и жадности опустился до 23 и остался в зоне «экстремального страха» несколько дней подряд, криптовалютный рынок продолжает торговаться в диапазоне после коррекции. BTC колеблется между полосой поддержки стоимости на блокчейне на уровне $80 600–$84 000 и верхней зоной сопротивления на уровне $93 000–$96 000, при этом ценовой импульс в значительной степени зависит от хрупкой спотовой ликвидности и высокочувствительного кредитного плеча. В то же время рынки пристально следят за декабрьским заседанием FOMC и направлением снижения ставок. Крупные традиционные управляющие активами и компании с большим объемом листинга BTC корректируют свои позиции через продукты ETF и собственные балансы, усиливая режим бокового движения цены и структурной переоценки, а не прямой разворот тренда.

1. Обзор рынка

• Индекс страха и жадности сегодня упал до 23, что на 1 пункт меньше, чем вчера, оставаясь на территории «крайнего страха» и сигнализируя о том, что готовность инвесторов к риску по-прежнему оборонительная и находится в выжидательном режиме.
• За последние 24 часа общий объём ликвидаций на рынке достиг примерно 588 миллионов долларов, включая около 460 миллионов долларов в виде ликвидаций длинных позиций и 127 миллионов долларов в виде ликвидаций коротких позиций. Это свидетельствует о том, что в структуре кредитного плеча по-прежнему доминирует сокращение длинных позиций, и что более широкий процесс сокращения задолженности ещё не завершён.
• BTC торгуется между зоной поддержки стоимости блокчейна в районе $80 600–$84 000 и верхней полосой сопротивления на уровне $93 000–$96 000. Спотовый импульс покупок остаётся ограниченным, а краткосрочная динамика цен смещена в сторону ротации диапазона и роста ликвидности, а не в сторону одностороннего тренда.
• Что касается макроэкономики, данные CME FedWatch показывают приблизительно 87,6% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре, при этом рынки в целом ожидают умеренного цикла смягчения в ближайшие месяцы. Это подтверждает возможность пересмотра ставок дисконтирования для рисковых активов в среднесрочной перспективе, но в краткосрочной перспективе ситуация по-прежнему ограничена сокращением ликвидности и постепенным восстановлением доверия.
• На институциональном уровне компания, торгующая BTC, увеличила свои активы в BTC примерно до 650 000 монет, одновременно создав около 1,44 млрд долларов денежных резервов для финансирования дивидендов и процентных платежей. Крупные традиционные управляющие активами открыли для клиентов торговлю криптовалютными ETF, а спотовый ETF Chainlink готовится к листингу на американской бирже, что подчёркивает продолжающееся расширение традиционных финансовых инструментов для инвестирования в цифровые активы.
  
   

2. Индикаторы настроений/эмоций рынка

С точки зрения настроений, индекс страха и жадности, упавший до 23 и оставшийся в зоне «экстремального страха» в течение нескольких дней подряд, сопоставим с показателями, наблюдавшимися во время прошлых эпизодов резких откатов рынка и чрезмерного пессимизма. Такие экстремальные значения обычно указывают на то, что доминирующий рыночный нарратив сместился с погони за активами с высокой бетой и доходностью с использованием заемных средств на сохранение капитала и безопасность денежных потоков. Инвесторы все чаще предпочитают наличные, стейблкоины или высоколиквидные активы с большой капитализацией в качестве безопасных убежищ. В этой среде краткосрочные трейдеры часто предпочитают сначала снизить риск и дождаться более четкого направления, что приводит к более тонким объемам спотовых сделок и меньшей глубине книги заявок. Когда в таких условиях происходят односторонние продажи или ликвидационные события, ценовые колебания легко усиливаются, что приводит к структурной модели низкой ликвидности, усиливающей волатильность.

Источник: Альтернатива

Данные о кредитном плече и ликвидациях показывают, что рынок продолжает находиться в фазе снижения уровня задолженности. За последние 24 часа общий объем ликвидаций достиг примерно 588 миллионов долларов, из которых около 460 миллионов долларов пришлось на длинные позиции, а 127 миллионов долларов — на короткие. Это говорит о том, что накопленные на более высоких уровнях длинные позиции с использованием кредитного плеча продолжают пассивно закрываться. Около 225 миллионов долларов по длинным позициям BTC были ликвидированы, в то время как около 97 миллионов долларов по длинным позициям ETH были выкуплены. Это указывает на то, что каждое тестирование нижней границы диапазона продолжает приводить к дефициту маржи или позднему срабатыванию стоп-лоссов среди длинных позиций с использованием кредитного плеча. Этот поэтапный процесс списания длинных позиций подавляет краткосрочный восходящий импульс, постепенно сокращая общее кредитное плечо на рынках деривативов, прокладывая путь к более здоровой структуре роста в дальнейшем.

Источник: Монетное стекло

Макроэкономический и регуляторный фон задает основу для сегодняшней перебалансировки ценовой структуры. Инструменты Чикагской товарной биржи (CME) показывают, что рыночные ожидания снижения ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании FOMC приближаются к 90%, при этом дальнейшее кумулятивное снижение ставки к началу следующего года по-прежнему рассматривается как возможное. Это ослабляет давление на долгосрочную доходность и ставки дисконтирования рисковых активов, поддерживая средне- и долгосрочную переоценку рисковых активов. Одновременно с этим американские законодатели продвигают законодательство о структуре рынка цифровых активов, стремясь предоставить банкам и криптокомпаниям более четкий путь регулирования. Традиционные гиганты по управлению активами позволяют торговать криптовалютными ETF, продукты ETF, привязанные к биткоину, расширяются, а крупная центральная биржа (CEX) получила ключевое одобрение регулирующих органов штата. Таким образом, эти события предполагают постепенный переход в системе регулирования от неопределенного надзора и избирательного правоприменения к четким правилам и широкому участию институциональных инвесторов. Однако с точки зрения фактического распределения капитала рынок по-прежнему находится в переходной фазе ожидания появления макроэкономических катализаторов и одновременной расчистки устаревшего кредитного плеча, что делает маловероятным быстрый поворот к оптимизму в настроениях и структуре в краткосрочной перспективе.

3. Технические данные BTC и ETH

3.1 Рынок BTC

С точки зрения структуры, после примерно 30%-ного отката от своего исторического максимума в октябре, курс BTC в настоящее время в основном колеблется между ончейн-зоной поддержки стоимости на уровне $80 600–$84 000 и верхней полосой сопротивления на уровне $93 000–$96 000. Первая соответствует сильному историческому позиционированию и высокой стоимости, а вторая совпадает с техническим сопротивлением и плотными кластерами ликвидации. Небольшая глубина рынка и отсутствие агрессивных спотовых покупок привели к тому, что каждая попытка BTC удержать прорыв выше $93 000 не получила достаточного подтверждения объёма, и цена часто возвращалась к средней или нижней части диапазона после касания верхней полосы. Между тем, соотношение резервов стейблкоинов к BTC на биржах находится на экстремальном уровне, что подразумевает значительный объём неразвернутых активов в стейблкоинах, которые могут поддержать будущий рост. Однако, учитывая сохраняющуюся нестабильность настроений и приближение ключевых макроэкономических событий, эта скрытая сила покупателей остаётся в значительной степени невостребованной. Что касается деривативов, после нескольких волн крупных ликвидаций длинных позиций открытый интерес (OI) отступил от своих максимумов, а ставки финансирования на основных площадках колеблются вблизи умеренно положительных или слегка отрицательных значений. Это указывает на ограниченный интерес к охоте за высоким кредитным плечом в длинных позициях и более широкую защитную позицию, направленную на снижение кредитного плеча и сохранение опциональности. В целом, если не появится явный макроэкономический катализатор или не восстановится значительный спрос на спотовых рынках, BTC, скорее всего, в ближайшем будущем продолжит колебаться в этом установленном диапазоне, постоянно поглощая ликвидность в ожидании более четких указаний по ставкам и ликвидности от FOMC.

3.2 Рынок ETH

На этом этапе коррекции курс ETH снизился более резко, чем курс BTC: за последние два месяца цена упала более чем на 30%. Это отражает более сильное давление на рынок, связанное с корректировкой активов с высокой бетой и высоким кредитным плечом в периоды снижения аппетита к риску. Однако ончейн- и институциональное позиционирование подает сигнал, частично противоречащий ценовой динамике. Крупный институт, связанный с майнингом и инфраструктурой, накопил более 1,075 млн ETH за последние два месяца и добавил еще почти 100 000 ETH на прошлой неделе, несмотря на продолжающееся снижение цен, в результате чего его общие активы достигли примерно 3,72 млн ETH. Это указывает на сохраняющуюся тенденцию к покупке на спаде со стороны средне- и долгосрочных трейдеров. В деривативах ставки бессрочного финансирования ETH, которые ранее были положительными, иногда становились стабильными или кратковременно отрицательными в периоды повышенной волатильности, в то время как открытый интерес также отступил от высоких уровней, что указывает на то, что часть ранее переполненных длинных позиций с кредитным плечом была вытеснена. С технической точки зрения, ETH пытается сформировать вторичную структуру дна вблизи нижней границы своего предыдущего торгового диапазона. В краткосрочной перспективе он может продолжить следовать примеру BTC, исследуя области с низкой ликвидностью, но если ожидаемый цикл макроэкономического снижения ставок материализуется, и темы экосистем второго уровня, рестейкинга и доходности ETH вновь привлекут внимание рынка, ETH может продемонстрировать более сильное структурное восстановление относительно BTC по мере сброса кредитного плеча и повышения концентрации позиций.

4. Популярные токены

• HYPE (гиперликвид)

Токен HYPE лежит в основе экосистемы Hyperliquid, основной сюжет которой заключается в построении высокопроизводительной инфраструктуры первого уровня (L1) и полностью ончейн-платформы для бессрочного использования. Его флагманское приложение, Hyperliquid DEX, обеспечивает сопоставление ордеров, размещение ордеров, исполнение сделок и ликвидацию исключительно в блокчейне, обеспечивая глубину и задержку, близкие к показателям централизованных бирж, при этом задержка блока составляет менее 1 секунды. Недавний запуск токена управления $KNTQ и его нативной торговой пары с USDH на Hyperliquid, в сочетании с бесперебойными переводами между HyperCore и HyperEVM, повысил эффективность капитала и кросс-доменную ликвидность. Это ещё больше укрепляет роль HYPE как основополагающего актива для расчётов и снижения риска. На фоне продолжающегося снижения уровня задолженности, рынок растёт в пользу полностью ончейн-платформенных деривативов и прозрачных механизмов ликвидации, что структурно благоприятствует сюжетам первого уровня, основанным на производительности и прозрачности. Для трейдеров торговая структура и ликвидность HYPE остаются крайне чувствительными к постоянному объему и динамике капитала маркет-мейкера, что подразумевает потенциально повышенную краткосрочную волатильность.

• АСТЕР (АСТЕР)

ASTER позиционирует себя на основе концепции децентрализованных бессрочных бирж нового поколения, стремясь к достижению баланса между торговлей в один клик, ончейн-глубиной и автоматизированными стратегиями, чтобы предоставить профессиональным и полупрофессиональным трейдерам опыт, максимально приближенный к традиционным фьючерсным платформам. Недавно запущенная кампания Double Harvest Phase 3, которая пройдет с 1 по 7 декабря, разработана с четким акцентом на реальный риск и значительный объем торгов. Если бессрочная глубина и активные объемы торгов значительно увеличатся в ходе кампании, комплекс токенов, связанный с ASTER, может продемонстрировать относительную устойчивость в условиях нынешней ограниченной ликвидности и привлечь капитал, ориентированный на DeFi-деривативы, что позволит пересмотреть свой диапазон оценки.

• СОМИ (Сеть мечты)

SOMI лежит в основе сети Somnia Network, которая позиционируется как блокчейн первого уровня и полнофункциональный набор протоколов, соединяющих несколько метавселенных и виртуальных сообществ. Основное внимание уделяется портативным и компонуемым стандартам NFT, которые позволяют контенту и идентификационным данным свободно перемещаться между различными виртуальными мирами. Недавно представленная технология Somnia Data Streams направлена ​​на обеспечение задержек и масштабируемости баз данных уровня Web2 в приложениях Web3, позволяя разработчикам достигать производительности бэкенда практически в режиме реального времени, сохраняя при этом ончейн-верификацию и сохранность данных. Снижая потребность в постоянных подписях кошельков посредством авторизации сеансов, заменяя опросы обновлениями push-уведомлений и предоставляя встроенные структуры данных и индексацию, Somnia решает структурные проблемы традиционных ончейн-приложений, а именно: высокую задержку, фрагментированный пользовательский интерфейс и повышенные затраты на разработку. В макроэкономической среде, где общая склонность к риску подавлена, метавселенные и игровые токены, ориентированные исключительно на повествование, как правило, испытывают трудности в привлечении постоянного притока инвестиций. Тем не менее, инфраструктурные проекты, такие как SOMI, которые сочетают базовые улучшения производительности с взаимодействием между приложениями, по-прежнему могут привлекать среднесрочный и долгосрочный капитал, если они смогут продемонстрировать способность поддерживать высокий уровень параллелизма и большие пользовательские базы.

5. Сегодня разблокируются токены

• $ENA: разблокировано 110,95 млн токенов, в обороте находится около 1,49%.
  
   

6. Заключение

Сегодняшняя структура рынка по-прежнему определяется структурной перебалансировкой цен в условиях экстремального страха. С одной стороны, индекс страха и жадности находится на уровне 23 в зоне экстремального страха, при этом общий объём ликвидаций за последние 24 часа составил около 588 миллионов долларов, что свидетельствует о продолжающемся закрытии длинных позиций с высоким кредитным плечом, сформированных в предыдущие месяцы, в то время как небольшие объёмы спотовых торгов и небольшая глубина книги ордеров продолжают усиливать каждое колебание цены. С другой стороны, BTC колеблется между диапазоном ончейн-стоимости $80 600–$84 000 и зоной сопротивления $93 000–$96 000, в то время как ETH постепенно формирует структурное дно после более резкого спада, чему способствуют постепенное институциональное накопление и более чистый профиль деривативов. На макроуровне высокая вероятность снижения ставки в декабре и прогресс в принятии законодательства о структуре рынка цифровых активов в совокупности усиливают двойную концепцию долгосрочной институционализации и краткосрочного снижения долговой нагрузки. В сочетании с тенденцией к развитию полностью блокчейн-деривативов, высокопроизводительной инфраструктуры и компаний, создающих виртуальные железные дороги, таких как HYPE, ASTER и SOMI, общий рынок выглядит скорее как превентивно сокращающий кредитное плечо и перестраивающийся для следующего этапа тренда, чем как продолжение одностороннего медвежьего рынка. В этой ситуации трейдерам следует уделять первоочередное внимание управлению рисками и структурной диагностике, уделяя особое внимание коэффициентам кредитного плеча, глубине спотовых рынков и срокам появления макрокатализаторов, и дождаться синхронизированного улучшения настроений и ликвидности, прежде чем значительно увеличивать подверженность риску.

Отказ от ответственности: информация, представленная в этом разделе, носит исключительно справочный характер и не представляет собой никаких инвестиционных рекомендаций или официальной точки зрения FameEX.